企业理财风险分析.doc

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1、企业理财风险分析一、理财风险的界定建立和完善社会主义市场经济体制，把企业推向市场,企业将会遇到各种风险，尤其是理财风险。然而，在会计理论界和实际工作中，对这个问题并未引起足够的重视。笔者就此探讨•以引起同行的重视，也期望有抛砖引玉之效。所谓风险，简单地讲，是指不确定性所造成的抵失。企业在生产经营活动中会遇到各种风险，包括生产风险、销售风险、新技术开发风险、理财风险。理财风险主要从价值方面反映企业在生产经营活动中，以及处理经济关系中遇到的风险。传统的财务管理所涉及的风险概念的外延较窄，所涉及的风险理论只是照搬了国外风险理论而已，仅研究投资风险公忽视了运用资金、分配资金的风险研究。整个企业的财

2、务活动是筹集资金、运用资金筹集资金的风险在企业的筹资阶段，本文着重探讨筹资结构风险和筹资组织风险。1•筹资结构风险。在新的资金管理体制下，企业的筹资方式除了传统的银行借款，内部积累以外，还可采用发行股票、溃券、实行租赁、联矜不广泛的商业信用等方式。企业的筹资渠道有原先的财政拨款、银行信贷资金、企业自留资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、外商资金、职工资金和民何资金。形成了企业资金渠进的多元化和筹集资金方式的麦样性。止于不凤的筹资方式和筹资渠道下的资，金成本率不同，不同的筹资结构对未来的收益产生不同的影响。不合理的筹资结构可能导致筹资失败或今后的企业资不低债，破产清算的风险。由于企业本身

3、的资金利润率有不确定性，这就给企业的举孩带来风险，其风险程度的大小受借入资金对自有资金比例的影响、在期望投资收益率高于利息率的条件下。借入资金对于自有资金的比率愈大，白有资金的收益率就越高;在期望投资收益率低于利息率的条件下，借入资金对于自有资金比率愈大，自有资金的收益率就愈低，如果企业的经营收益低于应付的借款利息，企业将发生亏损.在筹集资金时・要恰到好处地运行财务杠杆。2.筹资纵织的风险。筹贵组织的风险是指何时组织资金所产生的风险。企业釆用短期借款还是釆用长期借款，不仅考虑所投资资产的流动性态、资金）jt本，还应考虑借款后的收付事项的时阿性、现金流入流出的适应性•避免日后的进货付款和偿债

4、付款时时发生，造成捉襟见时，难于应付的风险•在西方国家，有些公司虽然利润水平较高，但山于没有很好地组织筹资，造成企业破产清算的例子也屡见不鲜。运用资全的风险运用资金风险包括资金占用、投资、耗费的风险。1.资金占用的风险。资金占用的风险主要是指资产占用一结构的风险卜。不同的资产结构•形成不同的总体风险报酬特征。企业的固定资金与流动资金的比例取决于的生产技术特点和生产经背状况以及资金周转速度的要求。改变固定资金与流动资金的比例对企业的收益、营运资金使偿债能力都产生影响。在流动资金中，货币资金和存货资金占流动资金的比重的变化，也会形成资金占用的风险。货币资金的比重过大,可以增强资金流动性，而较强

5、的流动性能够减少清偿债务的风险，能够为计划外销售所增加的存货提供资金.由于货币资金属子间歇资金，在短期没有现金流出的情况下，其比重过大，造成资金闲置，影响资金的周转速度•存货资金的比重过大，可以增大流动比率，减少企业短期偿债能力的风险。'但也可能由于企业盲目采购材料、生产周期长、产成品积压造成了储备资金、生产资金'成品资金的超占、形成了降低存货的周转速度减少收益的风险。企业通过放宽信用条件，采用商品赊销方式，增加了销售，同时也伴随着坏帐损失的增加。在资产结构中，应收帐款的比重增加•企业会面临更高的坏帐风险。在确定资产结构时，应将资产结构变化所产生的收益与其引起的风险损失作以比较。若收益的增

6、长幅度超过风险损失的增长幅度，前者足以抵销后者时，才能作出该种资产结构的选择。1.投资风险。从理财的角度看，整个投资过程可以概括分为筹资、投•入资金、收回资金三个阶段，这里着重论述投入资金的风险。投入资金的风险主要包括资金投向的风险和投资组合的风险。资金投向的风险除了受今后企业的经营管理水平影响外，还受理财环境的变化影响，如宏观经济政策的调整，包括产业政策的调整、企业的供销渠道、运动条件、资源条件的变化影响。投资形成企业生产能力的物资基础，它决定了企业今后的生产方向，可谓'一招失误，满盘皆输”。企业应严格进行可行性论证，作好资金投向风险的预防。对多种投资项目的投资，不同的投资组合产生不伺的

7、投资风险。投资组织产生的风险收益的特点是投资组合中每个投资质目是相互联系的，风险项日所产生的利润也是相互联系的。投资组合的风险程度可以根据组合中每个项目的共同标准差和共同标准差系数，以及各个项目的风险关系确定。为了风险规避，在同时选取几个投资项目时、不仅要考虑选择投资收益率高的项口，还要考虑卜减少项口的相关系数.减少投资组合的风险。3•资金耗费的风险。建立市场经济•就要有商品交易的市场.随着我国金融市场、生产资料市场、劳