企业理财杠杆作用及风险控制分析.doc

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1、企业理财杠杆作用及风险控制分析摘要：在企业开展理财活动的过程中，资金的筹集与使用是重中之重。然而，资金的筹集与使用却常常会带来杠杆利益或者是引发风险，因此，企业要想提升自身的理财效率，使企业价值实现最大化，就必须正确评估利益与风险。基于此，本文重点分析了企业理财中的杠杆作用及风险控制措施。关键词：企业;理财;杠杆作用;风险控制企业对财务问题加以处理的过程中通过负债来调节资本收益的方法就是财务杠杆，有效使用财务杠杆可以增加企业的经济收益。然而，由于企业在应用财务杠杆的过程中常常会受到多种因素的制约，从而在无形中为企业带来了财务风险。由此可见，企业十分有必要充分利用杠杆作用并

2、合理控制风险。1财务杠杆在企业经营中存在的一系列问题5学海无涯1.1过于重视对财务杠杆的应用。企业在进行常规经营时，各个企业之间常常会出现杠杆收购或者是并购的现象，实际上，以上两种现象均是利用负债所获取的大量资金来运转资金，并且还突出了财务杠杆效应的积极作用。但是，无论何种类型资金的获取与应用都需要付出相应的代价。比如，借款需要付出的代价即为利息，无论企业是否获取收益，或者是否拥有充足的资金来偿债，均需要支付利息，这主要是由利息的固定性所决定的。部分企业认为财务杠杆的使用与财务杠杆收益息息相关，因此，根本不考虑财务杠杆风险，再加上未对财务杠杆加以合理利用，从而导致企业遭受

3、了严重的经济损失。1.2企业融资结构缺乏合理性造成其未能有效利用财务杠杆。就部分企业而言，较易因为资本不足而产生大量的负债，进而引发严重的财务风险。尽管负债能够大大地减少企业的财务成本，但是，倘若无法对负债的比重进行有效控制，就会加大企业的财务风险。另外，再加上企业不具备较高的财务管理水平，内部结构不稳固等，因此，造成了同本身结构特点不符合的财务杠杆较易引发财务危机。此外，从内外源融资结构的角度可以看出，过多地采用内源融资方法是企业存在的常见问题，其中，规模较小、经营状况缺乏稳定性、信息隐匿、承受外部经济冲击能力较差是导致此问题出现的主要原因，所以，单纯地借助业主投资与内

4、部积累来促进企业的发展；最初，企业利用现有资金来开展业务，然而，随着企业的快速发展，资金的数量却难以维持企业的正常运营。基于此，企业就会利用负债来筹资，在负债的比例处于相应的程度时，因为企业自身的管理能力与信用度均较低，所以，就会加大筹资的难度。2杠杆利益与风险2.1树立正确的财务杠杆利益与风险意识。财务杠杆不仅能够获取到较多的财务杠杆利益，而且还能够承担一定的财务风险。财务杠杆利益是指企业使用债务筹资杠杆为其创造的额外收益。当企业资本结构达到一定程度时，无论利润多少，债务利息均是固定的，要是息税前利润越来越多，每一元息税前利润的债务利息就会有所降低，并且将所得税扣除以后

5、能够分配给企业的利润也会提高，进而增加了企业的收益。在资本结构达到一定程度的前提下，并且债务利息固定不变，税后利润会随着息税前利润的增长而快速增加，进而使企业获取到财务杠杆利益，与此同时，企业还需要承担一定的财务风险。财务风险主要指由财务杠杆造成企业所有者收益发生变化的风险。企业对负债资金进行使用时，必须在规定的日期内将本息还清；企业对股权资金进行使用时，必须定期支付股利。2.2正确认识经营杠杆利益与风险。经营杠杆利益主要指在增加销售额的前提下，由经营成本中固定成本所创造的经营利润。这主要是由于在相应的产品销售规模内，固定成本往往是比较稳定的，当产品销量变得越来越大时，因

6、为总成本仅提高了对应产品销量的变动成本，单位销量所承担的固定成本会变少，因此，与产销量的增长幅度相比，利润的增长幅度更大一些，进而增加了企业的收益。在相应的销售规模内，倘若固定成本始终不发生变化，息税前利润就会随着销售利润的增长而不断提高，基于此，企业就会得到经营杠杆利益。所以，要想提升经营杠杆利益和息税前利润，就一定要增加销售收入。对经营风险造成影响的因素主要包括产品需求和售价、单位产品变动成本、调价能力以及固定成本的比例等。3仔细分析杠杆发挥作用的范围，合理控制杠杆风险5学海无涯首先，经营杠杆系数所体现的是企业经营的“潜在风险”，此种风险必须在销售与生产成本变动性存在

7、的前提下才能够发挥出应有作用。(1)当固定成本保持不变时，经营杠杆系数能够将由于销售增加或减少而导致的息税前利润的增长或降低幅度显示出来；(2)当固定成本保持不变时，经营杠杆系数和风险会随着销售收入的增加而变小；不然，经营杠杆系数和风险就会随着销售收入的变少而变大；(3)当销售收入处在盈亏临界点之前的时期，销售收入越多，经营杠杆系数就越大；当销售收入处在盈亏临界点之后的时期，销售收入越多，经营杠杆系数就越小；如果销售收入正处在盈亏临界点，经营杠杆系数就会呈现出无穷大。其次，财务杠杆系数体现的是企业债务筹资风险，必须在企业的经营