项目评价案例分析.doc

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1、案例分析：某省农垦30万吨种子加工项目评估一、财务分析（一）、财务盈利能力分析根据现金流量表计算财务指标如下：（附表8）现金流里:表——指标计算1234567891011IRRNPV-13701.16■3509991.73581.246050.636050.636042.636042.636042.636042.632252021.62%7,319.46.94-13701.16-3275.861548.4352.66821.6821.6825.6825.6825.6825.2330324.61%10,309.0118999999999999通过在e

2、xcel表计算可得到:份现流前现年净金量税净金由上表可以得到：1.内部收益率（IRR）为：所得税后为21.62%；所得税前为24.61%2.财务净现值（NPV）为:所得税后为7319.46,所得税前为10309.103.动态投资回收期（年）为：所得税后为6+536.82/6042.63=6.09年所得税前为5+4254.25/6821.99=5.62年综上所述：全部投资财务的内部收益率为21.62%,大于行业基准的内部收益率14%；同时，财务净现值为7319.46万元（税后），大于零；述可以据损益表和投资估算可以计算出投资利润率二（年利润总额/项冃

3、总投资）=20.05%资本金净利润二（年税后利润/资本金）=25.5%综上所述：该项目在财务上是可行的。（二）、资产偿债能力分析；通过附表9和附表10可以计算得到以下三个指标：1偿债能力指标分析（％）789102345634.1939.8840.0436.4133.3830.7828.5526.6324.9623.46147.6167.24188.62219.22249.83280.38310.94341.5372.05402.6184.12102.85123.92154.53185.13215.68246.24276.79307.35337.91

4、动债动E—习•习一年资负率流比速比从上表可以知道:1.项目实施后，资产负债率逐年下降，所有年份都＜50%,所以项目的偿债风险不是很大，偿债能力较强；2.流动比率每一年都＞1,而且到后面超过了2,说明项目的资产流动性较强，企业有能力保障债权人的收益；3.速动比率前五年v2,所有有一定的债务风险，建议及早釆取防范措施，以保证项目的顺利实施并实现预期的收益。二、不确定性分析（一）、盈亏平衡分析项目达到预期的总成本为59761.32万元，其屮固定成本为6409.12万元，可变成本为53352.2万元;而销售收入为64983.73万元盈亏平衡点为=6409.

5、12/（64983.73-53352.2）=55.10%因此，项目的生产利用率达到55.10%,能达到盈亏平横，说明项目有较强的抗风险能力。（二）、敏感性分析，影响项目收益的主要不确定因索有销售收入，经营成本，固定资产投资，对这三个因素进行敏感性分析：固定投资经营成木销售收入NPV（万元）IRRNPV(Ji元)IRRNPV（万元）IRR■10%11510.9626.55%33951.1547.97%・16()47.08-3.62%-5%10910.0325.55%22130.1236.41%-2868.9910.97%0%10309.124.61%

6、10309」24.61%10309.124.61%5%9708.1723.73%・1511.9212.41%2347&1937.73%10%9107.2422.89%-13332.950.49%36665.2850.54%由此可知，项目的销售收入和经营成本是最敏感的，当变化5%时，项目是不可行的，具有一定的风险，要注意防范。