财务管理实务(精品中职)4. 课后习题答案4.项目四 项目投资管理.docx

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1、项目四项目投资管理一、单项选择题1.C2.C3.A4.A5.D6.A7.A8.C9.A10.A11.C12.B13.B14.A15.B16.C17.略18.A19.B20.B二、多项选择题1.AC2.AD3.AB4.CD5.ABC6.ABD7.BCD8.AD9.BCD10.AB11.CD12.ABC13.ABD14.ABC15.ACD16.AD17.BC18.BC19.BD三、判断题1.（×）2.（×）3.（√）4.（×）5.（√）6.（×）7.（×）8.（×）9.（√）10.（√）四、计算分析题1.解析：（1）第一年年初：NCF0=—120000（元）（2）建设期：NCF0=—120000元

2、，NCF1=—10000（元）经营期：折旧=120000+12000-600010=12600（元）NCF2-10=20000×（1-25%）+12600=27600（元）终结点：NCF11=27600+6000+10000=43600（元）2.解析：项目计划期：2+5=7（年）建设期：NCF0=—400000元，NCF1=—400000（元）经营期：折旧=800000-80005=158400（元）NCF2=—10000（元）NCF3=（200000—100000—158400）×（1-25%）+158400=114600（元）NCF4-6=（850000—550000—158400）×（1

3、-25%）+158400=264600（元）终结点：NCF7=264600+8000+10000=282600（元）3.解析：由37000=10680×（P/A，R，5），得（P/A，R，5）=3.464R=14%时，（P/A，R，5）=3.433R=12%时，（P/A，R，5）=3.604试算法，可得内含报酬率R=14.57%4.解析：（1）项目计划期：5年经营期：折旧=100×（1—5%）5=19（万元）NCF0=—100（万元）NCF1-4=20+19=39（万元）终结点：NCF5=39+100×5%=44（万元）（2）静态投资回收期P=100÷39=2.56（年）（3）该投资项目的投资

4、利润率ROI=20100×100%=20%（4）净现值NPV=—100+39×（P/A，10%，5）+100×5%×（P/V，10%，5）=50.91（万元）5.解析：项目计划期：2+10=12（年）建设期：NCF0=—60（万元），NCF1=—20（万元）经营期：折旧=6010=6（万元）NCF2-11=（45—10—6）×（1-25%）+6=27.75（万元）终结点：NCF12=27.75+20=47.75（万元）（1）净现值NPV=—60—20×（P/V，10%，1）+27.75×（P/A，10%，10）×（P/V，10%，2）+20×（P/V，10%，12）=69（万元）（2）该项目的

5、内含报酬率：由NPV=—60—20×（P/V，R，1）+27.75×（P/A，R，10）×（P/V，R，2）+20×（P/V，R，12）R=20%时，NPV=6.31（万元）；R=25%时，NPV=—11.24（万元）；试算法可得，内含报酬率R=21.8%6.解析:（1）方案A的净现值NPV=—100000+100000×14%×5+100000=60000（元）（2）项目计划期：5年经营期：折旧=100000×（1—10%）5=18000（元）NCF1-4=12000×（1-25%）+18000=27000（元）终结点：NCF5=27000+100000×10%=37000（元）净现值NPV

6、=—100000+27000×（P/A，10%，5）+10000×（P/V，10%，5）=8530（元）（3）方案A和方案B的净现值均大于0，均可取，但方案A的净现值大于方案B的，故选择方案A。7.解析：（1）计算该项目NPV、NPVR、PI项目计划期：2+5=7（年）建设期：NCF0=—100（万元），NCF1=—100（万元）经营期：折旧=200+40—205=44（万元）NCF2-6=（110—25—44）×（1-25%）—30+44=44.75（万元）终结点：NCF7=44.75+20=64.75（万元）NPV=—100—100×（P/V，10%，1）+44.75×（P/A，10%，5

7、）×（P/V，10%，2）+20×（P/V，10%，7）=—40.55（万元）NPVR=—40.55200=—0.2PI=1+—40.55200=0.8（2）该项目不可行，因为净现值为负。