汇率制度与外汇管制 2).ppt

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1、第六章汇率制度与外汇管制第一节汇率制度一、汇率制度的类型汇率制度(ExchangeRateRegimeorExchangeRateSystem)，又称汇率安排(ExchangeRateArrangement)，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。☆金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率的共同点：（1）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。（2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。☆两者的不同点：（1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；在纸币流

2、通条件下，固定汇率制则是通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。（2）在金本位制度下，各国货币的金平价不会变动；而在纸币流通条件下，各国货币的金平价则是可以调整的。☆自由浮动(FreeFloating)又称“清洁浮动”(CleanFloating)，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。☆管理浮动(ManagedFloating)又称“肮脏浮动”(DirtyFloating)，指货币当局对外汇市场进行直接或间接干预，以使市场汇率朝着有利于己的方向浮动。目前各主要工业国所实行的基本上是管理浮动，绝对的自由浮动在现实中是不存

3、在的。☆单独浮动(IndependentFloating)，又称独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。☆联合浮动(JointFloating)指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。其他汇率安排：水平带内钉住制政府首先确定一个中心汇率，并允许实际汇率在一个水平状的范围内波动。爬行钉住制指该国货币按照某一固定的、事先宣布的幅度或者根据某些量化指标的变化，定期、小幅度调整的汇率制度。货币局制度在法律中明确规定本国货币与

4、某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务。典型：香港、新加坡二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较优点固定汇率制有利于国际经济交易的发展有利于抑制国际货币投机限制政府不负责任的宏观经济政策缺点丧失了货币政策的独立性促进了通货膨胀的国际传播汇率不能发挥经济杠杆的作用优点浮动汇率制能够实行独立的货币政策国际收支均衡得以自动实现减少国际储备量，提高资源利用效率缺点容易造成经济波动，加剧金融风险不利国际贸易与国际投资的发展助长汇率上的利己主义，不利于国际间的经济合作三、影响一国汇率制度选择的主要因素：◆经济规模和经济结构◆经济开放程度

5、◆贸易商品结构和地区分布◆相对通货膨胀率◆国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度◆经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制度。◆经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的浮动汇率制度。上述因素与汇率制度选择的关系第二节外汇管制（一）定义一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民和非居民外汇买卖的数量和价格加以严格的行政控制，以平衡国际收支，维持汇率，以及集中外汇资金，根据政策需要加以分配。（二）背景始于一战（三）实施部

6、门政府授权的机构中央银行指定的商业银行（四）对象人、物、地区（五）手段(六）利弊第三节货币的自由兑换(一)定义相对于外汇管制而言的，指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其它货币。实行本国货币的自由兑换，意味着外汇管制的放松和取消。1.经常项目的自由兑换2.资本与金融项目的自由兑换3.货币完全自由兑换（二）货币自由兑换的条件1.健康的宏观经济状况2.健全的微观经济主体3.完善的金融体系4.充足的国际清偿手段5.恰当的汇率制度与汇率水平第四节我国汇率制度及外汇管理一、人民币汇率制度1.1994年以前的人民币汇率制度人民币汇率大幅度波动（1949—1952）第

7、一阶段：1949年1月到1950年3月，这一阶段我国处于国民经济恢复时期，人民币汇率的特点是人民币汇率不断贬值。1949年1月18日，1美元＝80元人民币（旧币）1950年3月，1美元＝42000元人民币（旧币）第二阶段：1950年3月到1952年底，国民经济恢复期结束，这一阶段人民币汇率的特点是对外不断升值。1美元＝26170元人民币（旧币）人民币汇率基本固定（1953-1972）第三阶段：1953年1月到1972年底，即自我国进入社会主义建设时期到西方国家普遍实行浮动汇率制度以前。这一阶段人民币汇率的特点是保持稳定，基本