财务管理目标培训课件.ppt

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1、一、财务管理(FinancialManagement)的概念与内容（一）基本概念企业财务：以货币表现的商品的价值和价值运动过程称为资金或资金运动，企业的资金运动过程及其体现的企业与各方面对利益关系(即财务关系)称为企业财务。企业财务管理：企业财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，其目的在于通过对企业生产经营过程中的价值所进行的决策、规划与控制等管理活动，实现企业经济价值的增长。第二节财务管理目标由系统论可知，正确的目标是系统良性循环的前提条件财务管理的目标是企业财务管理要达到的根本目的，是评价企业理财活动是否合理的

2、基本标准。1.产值最大化2.利润最大化以利润最大化作为财务管理目标存在如下弊端：(1)利润最大化会造成企业的短期行为，进而损害企业的长远价值；(2)可比性差；(3)利润最大化忽略了货币的时间价值及风险因素。优点：企业开始关心利润和市场。3.每股盈余(EarningsPerShare，EPS)最大化优点：考虑了所获利润同所投入资本之间的比例关系，可以剔除企业资本规模的影响，便于不同企业之间或同一企业不同时期的效率比较。在企业股东投入资本一定的情况下，每股盈余的高低主要取决于税后净利润的高低。因此，该财务管理目标的缺点与利润最大化相似。4.

3、股东财富最大化在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。又称为股票价格最大化。股东财富最大化的优点：(1)股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；(2)股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；(3)股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化的缺点：(1)它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用；(2)它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不

4、够；(3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。5.企业价值最大化企业价值是指企业的未来现金净流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值。以企业价值最大化作为财务管理的目标，具有以下优点：(1)有利于建立企业利益分配的均衡机制；(2)企业价值最大化体现了企业战略管理的要求；(3)企业价值最大化考虑了货币的时间价值与风险因素。从实践上看，可以通过资产评估来确定企业价值的大小。一、货币时间价值(TimeValueofMoney)的含义货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一段时

5、间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。如何理解这一定义：1.从量的规定性上看，货币时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均投资报酬率。2.从表现形式上看，货币时间价值表现为资金周转过程中的差额价值。计算：某旅游企业将部分闲置资金作为定期存款存入银行，以求获得一定的资金收益，银行存款利率为6%。该企业第一年末存款1000万元，第二年末存款2000万元。如果按照复利计算，请问该企业第五年末能从银行取出的资金数为多少？现金流量图：0123451000万元2000万元F=？2.复利现值的计算复利现值的计算为复利终值公式的逆运算

6、，其计算公式一般为：式中，称为复利现值系数或1元复利现值，一般用符号记为。不难看出，它和复利终值系数互为倒数。计算：若银行年利率为6%，假定按复利计息，为在10年后获得10000元款项，现在应存入银行多少钱？例题：1.每年年末存入银行100元，银行存款年利率为10%。那么，3年后可以从银行取出多少钱？2.假设饭店每年计提客房折旧费50000元，在利率10%的前提下，10年后饭店能用这笔款项购建价值多少的客房？3.为了以后3年每年末能从银行取出100万元，假设银行的存款利率为10%，请问现在需要向银行存入多少钱？3.递延年金的现值假设最初

7、有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，则延期年金的现值即为后n期年金贴现至m期第一期期初的现值。其计算公式为：例：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，问这笔款项的现值应为多少?（四）货币时间价值的实践应用1.根据年金现值对比分析决策方案计算：某旅游企业计划购买一套价值17万元的设备。预计该设备的使用年限是3年，每年所带来的净现金流量分别为7万元、5万元、6万元。假设年利率为10%，请对是否应当购买该设备作出决策。2.根据年金终值对比分

8、析决策方案3.分期付款的定价决策计算：某汽车市场现销售价格为10万元，若采用分期付款方式销售，分5年等额付款，利率为10%，问每年年末付款额是多少？4.偿债基金的决策计算：某企业为了偿还一笔4年后到期的10