企业财务通则解读.ppt

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1、第七章负债资本筹资7.1商业信用和短期借款筹资7.2长期借款筹资7.3债券筹资7.4融资租赁筹资负债筹资特点：筹集的资金需要到期偿还需要支付企业固定的利息费用资本成本比普通股低，不会分散投资者对企业的控制权信用在商品经济条件下，大都指借贷行为；即商品或货币的持有者将商品或货币暂时让渡给需求者，双方约定借贷的期限并收付利息的行为。信用一般分为银行信用和商业信用。银行信用是指银行或其他金融机构，以贷款方式向企业提供的信用。商业信用则是指在商品交易中，由于与收货款或延期货款所形成的企业之间的借贷关系，即在商品交换中，由于商品和货币在时间和空间上的分离而形成的企业之间的直接信用行为

2、。商业信用的主要表现形式：应付账款应付票据预收账款应付账款：1）免费信用：2/102）有代价信用：n/30放弃折扣成本（率）=折扣百分比/（1-折扣百分比）X360/（信用期限-折扣期限）P131放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化；与信用期的长短反方现变化。3）展期信用：>30天如例题所示：如果买方企业放弃折扣而获得信用，其代价是较高的；但在企业放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。如p132例题中企业延至50天付款，其成本则：2%/(1-2%)×360/(50-10)=18.4%利用现金折扣的决策如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本

3、（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内借入的资金支付货款，享受现金折扣；如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。假使企业放弃折扣优惠，也应将付款日推迟之信用期内最后一天，以降低放弃折扣的成本。准备享受现金折扣时，选择放弃现金折扣成本大的信用。例：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：1）立即付款，价格为9630元；2）30天内付款，价格为9750元；3）31至60天内付款，价格为9870元；4）61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。

4、要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%放弃折扣成本=3.7%/（1-3.7%）×360/（90-0）=15.37%2）30天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%/（1-2.5%）×360/（90-30）=15.38%3）60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放弃折扣成本=1.3%/（1-1.3%）×360/（90-60）=15.81%因为在第60天付款时，放弃折扣成本最大，所以最有利的是第60天付款987

5、0元。面对两家以上提供不同信用条件的卖方，不准备享受现金折扣时，选择放弃现金折扣成本小的信用。当买方企业面对两家以上提供不同信用条件的卖方，且买方企业估计会拖延付款时，一般会通过衡量放弃现金折扣成本大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的供应商。如P131例题中，另有一家供应商提出1/20、n/30的信用提交，其放弃折扣成本为：1%/（1-1%）×360/（30-20）=36.4%此时买方企业因第二家的成本较低：（36.4%<36.7%）应选择第二家供应商。票据贴现票据贴现-是指企业将持有的未到期商业汇票交付银行兑取现金的借贷行为。它产生于商业信用，在贴现时转化为银行信用

6、。贴现率=贴现利息/票面金额商业汇票分为带息和不带息两种:1）不带息商业汇票：贴现利息=票面金额×贴现率×贴现期贴现所得额=票面金额（1-贴现率×贴现期）2）带息商业汇票：到期值=票面金额（1+年利率×到期期限）贴现利息=到期值×贴现率×贴现期贴现所得额=到期值（1-贴现率×贴现期）某企业1994年11月1日因购进季节性商品的资金需要，将企业持有的付款单于1994年10月1日签发的6个月期限的500万元商业汇票送银行办理贴现，贴现率为月息0.9%。如为不带息汇票，则:贴现所得额=票面金额（1-贴现率×贴现期）=500万元×（1-0.9%×5）=477.5万元如为带息汇票，年

7、利率为10%，则：到期值=票面金额（1+年利率×到期期限）=500万元×（1+10%/12×6）=525万元贴现利息=到期值×贴现率×贴现期=525万元×0.9%×5=23.625万元贴现所得额=到期值（1-贴现率×贴现期）=525万元×（1-0.9%×5）=501.375万元短期借款短期借款成本=借款支付的利息利息=本金×利率×借款期限本金-借款总额；利率-通常用月率表示；借款期限-计息的期限，通常算头不算尾，指从支出日起息，而偿还的当日不计利息。计算时一般先算整年、整月数，不足一月的按天数计算。例某企业1994