跨时期预算管理及财务知识分析讲义.ppt

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1、第四节跨时期选择、不确定性跨时期选择和不确定这两章在以往的考试中出现的频率较少，但是跨时期选择中的比较静态分析法是非常经典的，在以后的考试中，完全有很大的可能性以大题目或者小题目的形式来考察大家的掌握情况。而不确定性这一章在今后的学习中，尤其是博弈论、信息经济学等经济学前沿学科的基础一环，为了使研究生入学考试更好地起到本科阶段学习和研究生阶段学习的桥梁作用，也很有可能纳入到研究生考试当中，而且大题目、小题目的形式均有可能出现。一、跨时期预算约束和跨时期偏好二、跨时期选择的比较静态分析三、名义利率和实际利率税前利率和税后利率五、不确定性下的预算约束六、预期效用函数七、风险规避、风

2、险偏好、风险中性八、不确定性下的最优选择九、确定性等值与风险升水1．（判断题）假设消费者在时期1和时期2拥有的货币量为（m1,m2），并且假设消费者将货币从时期1转到时期2的唯一途径是通过不生息的储蓄，则他在时期2最多只能花费m2。（）分析：既然消费者可以通过不生息的储蓄来把时期1的货币转到时期2，又因为消费者在时期2拥有的货币量为m2，因此消费者在时期2的花费就完全可以大于m2。这种情况下的预算线如图1所示。图1C2C1m2m1ω2．（选择题）用（c1,c1）表示消费者在时期1和时期2的消费量，并假设每个时期的消费价格为1，每个时期拥有的货币量为（m1,m1），如果允许消费者

3、按利率r借贷货币，那么下列说法错误的是：（）。A．此时消费者在时期2的消费为c1=m1+(1+r)(m1-c1)B．当m1=c1时，消费者处于“波洛厄尼斯点”C．当m1-c1<0时，消费者是贷款者，即储蓄者D．此时消费者的预算线为c1+c1/(1+r)=m1+m1/(1+r)分析：对于选项A，由于每个时期消费的价格为1，所以时期1储蓄的货币为(m1-c1)，在利率为r的情况下，这笔储蓄到时期2就变成了(1+r)(m1-c1)，因此时期2的消费为m1+(1+r)(m1-c1)。对于选项B，当m1=c1时，消费者既不储蓄，也不借款，这种情况下，消费者处于“波洛厄尼斯点”。对于选项C

4、，消费者在时期1的储蓄小于消费，因此消费者有向别人借款，而不是贷款。对于选项D，将选项A中的表达式调整变形即可得到该条预算线。3．（判断题）在跨时期选择下，消费者的偏好同样有完全替代、完全互补以及良好性状的情况。（）分析：这是正确的。在跨时期选择下，如果消费者的偏好为完全替代，这说明消费者并不在乎是今天消费还是明天消费，此时边际替代率为-1；如果消费者的偏好为完全互补，这说明消费者想要使今天的消费量等于明天的消费量，他将不愿意用一个时期的消费来替代另一个时期的消费，而不管这样做对他是否值得；如果消费者的偏好为良好性状，这说明消费者愿意将今天一部分的消费来替代明天的消费，当究竟愿

5、意替代多少，这又取决于其特有的消费形式。4．（论述题）在跨时期选择中，如果消费者起初为一个贷款者，则利率上升，该消费者仍然会做一个贷款者。图2C2C1ω(m1,m2)E0E1BACDAD代表初始预算线，设为c1+c2/(1+r)=m1+m2/(1+r)。现假设利率从r上升到rˊ，那么预算线变为：c1+c2/(1+rˊ)=m1+m2/(1+rˊ)。所以预算线将围绕禀赋点顺时针转动。如图中BC所示。由于原先消费者在时期1是贷款者，即时期1的消费小于时期1的禀赋m1，也就是说均衡点在Aω线段上，不妨设为E0。当利率上升时，预算线变为BC，根据显示偏好弱公理，在初始状况下，消费者在选择

6、E0点时能够支付得起ωD段的消费束，当消费者却没有选择这些消费束。那么在新的预算线的情况下，消费者也一定不会选择这些点。因此消费者只会选择Bω段上的消费束，即最优点只会在禀赋点的左侧，不妨设为E1。可见，在这种情况下，消费者在时期1的消费仍然小于时期1的禀赋。所以消费者仍然是一个贷款者。但同时，我们并不能判断消费者在利率上升时，是否会减少时期1的消费量。5．（选择题）关于跨时期选择的比较静态分析，下列说法错误的是：（）。A．如果用横轴代表时期1，纵轴代表时期2，那么利率上升一定使消费者预算线变得更为陡峭B．如果消费者初为贷款者，那么在利率上升时，消费者的状况会变差C．如果消费者

7、初为贷款者，那么在利率下降时，他在时期2的消费肯定减少D．如果消费者初为借款者，那么在利率下降时，消费者的状况一定改善分析：对于选项A，我们知道跨时期选择的预算约束可以用下列表达式来表示：c11+c2/(1+r)=m1+m2/(1+r)，与普通的预算线p1x1+p2x2=m相比较，则就相当于p1=1,p2=1/(1+r)，当利率上升时，显然p2会下降。所以预算线会绕着禀赋点顺时针转动，从而预算线变得更为陡峭。对于选项B，通过第4题，可以看出消费者状况变好了，而不是变差了。图2C2C1ω(m1