行业分析与选时课件.ppt

《行业分析与选时课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在PPT专区-天天文库。

1、行业分析与选时二○一二年四月主要内容：影响板块行情的因素分析参与者分析与选时买卖时机判断一、股价、指数波动原理1、大道至简：买卖双方力量的此消彼长。2、传导机制：经济周期到行业境况再到公司业绩货币周期到机构关注再到市场认同股价、指数波动传导机制卖方买方经济周期大盘波动货币周期行业境况行业趋势机构关注业绩驱动个股行情市场认同经济周期危机萧条繁荣高涨货币周期M1主要由通货与企业活期存款构成，M2则在M1基础上加入了企业定期存款与储蓄存款。M1、M2增速差的变化主要取决于货币供给（央行政策）、宏观经济、企业利润

2、变化，所导致的货币资金在企业活期存款、定期存款与居民储蓄存款三者之间进行相互转化。我们通过M1与M2差值的变动趋势来划分货币周期。当M1与M2增速差保持上涨趋势时，货币流动性较为充足，我们可将其界定为货币扩张期，反之则意味着处于货币收缩期。货币周期与大盘走势板块内部变化规律个股股价运动的基本情形基本趋势：主力操作历程3、行业关联机制产业关联金融关联产业链条比如当先导的产业汽车与房地产需求上升从谷底迈向景气的上升阶段时，由于钢铁、建材、有色金属的需求主要来自房地产、汽车和基建，因此这几个行业也会因为供需发生

3、变化而复苏，同样由于电力的消费中需求因素主要来自于钢铁、有色、建材、化学原料，而煤炭的主要消费来自电力、钢铁和建材，因此，煤炭和电力随着下游需求的上升而景气轮动，最后由于港口、集装箱运输、船舶与整体经济复苏带来的贸易额上升及大宗商品需求旺盛密切相关，因此它们也会随之表现出联动，与之相反，当先导行业需求下滑时，所有行业将因此轮动向下。企业价值链系统商业模式第二是金融关联。为何有时板块股票的表现并不依照产业链条的顺序？这里涉及到金融关联的因素。第一，商品期货市场的存在提高了商品的价格发现功能，提高了该商品对实

4、体经济需求的反应速度。而该商品价格的上涨反过来又迅速提高了生产该商品的行业的盈利能力和利润增速，所以此时商品品价格的上涨成为了该行业的主要催化剂因素。第二，股份公司互相参股、券商互相持股等因素，也形成了股票之间联动的机制。如股票系。股市主要参与者分析投资策略与选时主力与板块轮动二、参与者分析与选时参与者立足点市场效果主要观察点调控者宏观经济大盘状况国民经济增长（经济基础）上市公司数量和市值比重（股票供方）货币供应和资金规模（买方状况）投资者投资价值中长趋势企业经营安全性（投资前提）企业盈利状况（盈利基础）

5、分红派息政策（买方心理）投机者波动周期短期行情宏观经济概念题材（经济诱因）股价的历史地位（获利基础）游资和热钱有意炒作（参与者格局）1.股市主要参与者分析股价的波动是资金推动的结果，合适的时机就是主力资金启动行情的时候。投资策略与选时定位为投资者，在保证不亏损的前提下，选择好的股票长期投资，关注企业价值及其成长趋势。借鉴投机者的可取之处，适当关注波段，选择合理的时机进场操作，扩大盈利。具备交易者的能力，关注盘面运行，运用一定的技术手段，搞好操盘，实现盈利。主力资金与板块轮动主力启动需要大盘和板块的配合，因

6、此研究板块之间和板块内部的情况，是从上到下、全面科学“选时”的重要方法。三、板块轮动规律经济周期与板块轮动货币周期与板块轮动季节周期与板块轮动大盘周期与板块轮动1.不同经济周期对板块轮动的影响复苏阶段扩张阶段滞胀阶段收缩阶段经济复苏阶段表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。科技类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节有关。扩张阶段表现较好的是能源、材料、金融；

7、表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务。金融板块在扩张阶段仍表现较好，但在两次扩张期中金融板块的表现是矛盾的，2002年到2004年的第一次扩张期，金融类的表现排在最后一位，而2006年到2007年的第二次扩张，金融类表现最好，且涨幅巨大，对最后表现有很大的拉动作用。金融板块的表现规律需要更多周期的检验。滞胀阶段表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融。收缩阶段表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料。投资时钟经济发展、社会进步与行业生命周

8、期：2、货币周期的板块轮动规律：周期性行业在货币扩张期表现突出，尤其是其中的能源、材料以及金融板块（包括房地产）表现最为优异，而工业表现一般。在货币收缩期，非周期性行业表现突出，尤其是日常消费、公用事业表现最为抗跌，但医疗保健、电信服务的防御性特征并不十分明显。这样以来，我们就构建出了一个基本的行业轮动策略，即：在货币扩张期超配周期性行业中的有色金属、采掘以及化工行业；在货币收缩期超配食品饮料以及服装纺织两个非周期性行业。3.