短期融资概述0001).ppt

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1、第十章短期融资第十章短期融资学习要点短期融资是指融资使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。公司通常以短期资金融通来满足暂时增加的流动资产的需要。但是，每一个特定的融资需要又是通过每一个特定的短期融资来源及方法满足的，因此，短期融资的方式是多种多样的。短期融资极其管理是营运资金管理的一个基本部分，它对公司的流动性及营运能力起着重要的影响作用。第十章短期融资10.1短期融资概述10.2商业信用10.3商业票据10.4短期借款10.5短期融资券短期融资的政策短期资金的融通方式及种类短期融资的特点10.1短期融资概述1.流动资产的分类永久性流动资产

2、：指总存在一个长期性的正常经营所需的最低限度的流动资产。临时性流动资产（波动性流动资产）：指受季节性变化影响的流动资产。（一）短期融资的政策2.短期融资政策永久性流动资产与波动性流动资产融资方式的安排与组合，称为短期融资政策。适中的方法激进的方法保守的方法（一）短期融资的政策a）适中的方法适中的筹资政策（一）短期融资的政策资产负债表长期负债或股东权益永久性流动资产固定资产短期资金（如短期借款）波动性流动资产负债与权益资产a）适中的方法（一）短期融资的政策在这种方法下力求使流动资产的安排与到期的短期资金安排相衔接，即波动性的流动资产用相应的短期资金来融通，而永

3、久性的流动资产及固定资产用长期负债或股东权益融通。b）激进的方法激进的筹资政策（一）短期融资的政策资产负债表长期负债或股东权益永久性流动资产固定资产短期资金（如短期借款）波动性流动资产负债与权益资产b）激进的方法短期资金来融通部分永久性的流动资产甚至固定资产的需要，以长期资金融通固定资产的需要。（一）短期融资的政策c）保守的方法稳健的筹资政策（一）短期融资的政策资产负债表永久性流动资产固定资产短期资金（如短期借款）波动性流动资产资产长期负债或股东权益负债与权益c）保守的方法长期资金用于融通所有的长期资产和部分或全部波动性流动资产的需要，公司只用少量的短期资金

4、应付高峰期需要，是一种比较安全、风险较小的融资政策。（一）短期融资的政策1.短期资金的融通方式短期资金的融通方式主要银行信用和商业信用两种。银行信用是从银行或货币市场及其他金融机构获得短期借款。商业信用是一种自然融通行为，是通过公司间的业务往来形成商业信用而筹措的短期资金。(二)短期资金的融通方式及种类短期资金的融通方式：(二)短期资金的融通方式及种类短期融资银行信用商业信用货币市场信用短期借款应计费用自然融通商业信用自然融通存货抵押借款担保借款无担保借款应收帐款抵押借款2.短期融资的分类自然性融通是指公司的正常生产经营过程中获得的短期债务，包括商业信用和应

5、计费用。特点：一般自然性融通的成本很低，几乎没有直接成本。非自然性融通是指直接从银行或者其他金融机构获得的资金。特点：一般非自然性融通的成本大，都是直接成本，主要是应计利息。(二)短期资金的融通方式及种类融通及时，速度快融通具有弹性融资成本低融通风险大（财务风险高）（三）短期融资的特点商业信用俗称商品赊购，是指在商品交易过程中由于延期付款形成的借贷关系，是公司间的直接信用。商业信用的类型商业信用的条件商业信用融通的成本应计费用10.2商业信用应付帐款应付票据商业承兑汇票（一）商业信用的类型直接载明付款期限如net30或n/30在赊帐基础上提前付款，给予现金折

6、扣如2/10,n/30（二）商业信用的条件到期付款如果卖方信用条件是购货后一定期限内付款，公司应选择到期付清款项。是否取得现金折扣公司可以选择：在折扣期限中付款，取得现金折扣在到期日最后一天付款，放弃现金折扣展延期限会影响公司声誉，公司应当谨慎决策（三）商业信用融通的成本分析步骤：计算放弃现金折扣的机会成本公式:公式表明：成本与折扣大小、折扣期长短成正比成本与信用期长短成反比与银行贷款利率比较若机会成本率大于贷款利率，则不放弃现金折扣（三）商业信用融通的成本例：某公司购买货物，卖方提供两种商业信用条件供选择：一是（2/10,n/30），二是（2/10,n/6

7、0）。银行利率为20％，公司应如何选择？（三）商业信用融通的成本信用条件一时：机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(30－10)×100％＝36.7％由于36.7%>20%所以不应当放弃现金折扣，在第10天付款信用条件二时：机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(60－10)×100％＝14.7％由于14.7%<20%所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。（三）商业信用融通的成本10．4短期借款短期借款的种类与特点短期借款的限制条件短期借款的成本短期借款的抵押（一）短期借款的种类与特点是指公司向商业银行借入的期限在一年以内的借款。按照有无抵押分为：无担

8、保借款即信用借款，又称银行短期借款担保借款，又称抵押