短期融资管理.ppt

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1、第十一章短期融资管理主讲人肖作平第十一章短期融资管理第一节短期财务计划第二节短期融资第三节现金及有价证券管理第四节应收账款管理第五节存货管理第一节短期财务计划一、营运资本的概念及其特征二、经营周转期和现金周转期一、营运资本的概念及其特征1.营运资本的概念营运资本是用以维持公司日常经营活动正常进行所需要的资金，是公司经营活动中用在短期资产上的资金。与营运资本相关的概念有总营运资本、净营运资本和净经营性营运资本，它们都与流动资产和流动负债紧密相关。总营运资本也被称为营运资本，是指公司运营中的流动资产。净营运资本是指流动资产与流动负债的差额。一、营

2、运资本的概念及其特征净营运资本=流动资产－流动负债净营运资本+固定资产=长期债务+权益净营运资本=长期债务+权益－固定资产一、营运资本的概念及其特征2.营运资本的特征营运资本的特征之一是它同时影响公司的盈利能力和风险程度。公司可以通过营运资金管理来调整公司的盈利-风险结构。当流动负债不变，增加现金或存货持有量，就会增加净营运资本，公司的流动性就升高，经营风险降低。当流动资产不变，增加流动负债，会减少公司的净营运资本。二、经营周转期和现金周转期1.经营周转期和现金周转期的概念⑴经营周转期经营周转期就是取得原材料、制成产成品、卖掉存货、收回现金所

3、花费的时间。经营周转期=存货周转期+应收账款回收期二、经营周转期和现金周转期经营周转期可分为两个相互区别的部分：存货周转期和应收账款回收期。用公式表示为：二、经营周转期和现金周转期（2）现金周转期在经营周转期中，一个重要特征是现金的流入和流出是不同步的。应付账款滞后期间的一般计算公式为：二、经营周转期和现金周转期2.经营周转期和现金周转期的计算（1）计算经营周转期二、经营周转期和现金周转期（2）计算现金周转期第二节短期融资一、短期融资特点二、短期融资来源一、短期融资特点短期融资是支持企业流动资产的资金来源，在资产负债表中显示为流动负债，是企业

4、一年或一年以内到期的债务。企业对资金的需求通常是不稳定的，具有一定周期性或波动性。如果企业预测未来的资金需求将上升，或者由于生产经营活动的季节性而出现新的资金需求时，可以通过短期融资解决。与长期融资相比，短期融资具有如下特点。一、短期融资特点第一、短期融资的风险大。短期负债需在短期内偿还，若企业在短期内资金安排不当，就会陷入财务危机。第二、短期融资的成本较低。从长期来看，尽管在高利率时期短期债务的利率可能会高于长期债务，但是，总体上短期债务的预期成本要低于长期债务的预期成本。其次，短期融资在期限上比长期债务灵活。一、短期融资特点第三，短期融资

5、更具可行性。这主要表现在：①短期融资取得速度要比长期融资快。企业进行长期融资时，不得不接受贷款人苛刻的彻底的财务检查，并且贷款协议往往规定得很详细。这就意味着取得长期债务一般会花费很长时间，短期融资则不然。因此，如果企业急需资金，应该选择短期融资。②短期融资的贷款协议中较少对企业未来的经营活动有所限制，但是长期融资贷款协议往往有这方面的限制，如规定企业未来的固定资产投资上限，规定企业的盈余分配政策等。一、短期融资特点第四，短期债务的来源多。从取得方式上看，可分为商业信用融资和协议性融资两大类，其中协议性融资根据贷款具体条件的不同还可以进一步分

6、为信用贷款和抵押贷款两种；从内容上看，短期融资包括应计款项、商业信用、短期银行借款等。不同类型的短期融资在流动性、成本和风险等方面也存在较大程度的差异。二、短期融资来源1.自发性筹资商业信用来源于一般商业贸易，是指在企业的日常交易活动中由于延期付款或预收账款而形成的借贷关系。商业信用筹资是指企业作为购买者往往在到货一段时间后才付款或者作为销售者在商品发出去之前先收一部分货款。通过这种途径给企业带来一部分短期资金。商业信用筹资在企业短期筹资中占据相当大的比重，主要包括应付账款、应付票据和预收账款等。二、短期融资来源（1）应付账款应付账款是指企业

7、购买货物应付而暂时未付款形成的欠账，也可以理解为卖方允许买方延期付款的一种形式。应付账款是短期融资中占比例最高的一种形式。很多小公司因为很难从银行获取贷款，在很大程度上依赖于应付账款。利用应付账款筹资时主要应该考虑信用条件和信用成本。二、短期融资来源信用条件是指采取赊账方式销售货物的企业所制定的专门的信用条款和政策。信用条件根据有无折扣期限和现金折扣分为三类：①无商业信用，包括交款提货（cashondelivery）和提货前交款（cashbeforedelivery）。②无现金折扣。销货方向购货方提供商业信用，但是规定了付款期限。③现金折扣。

8、信用条款中包括现金折扣百分数、优惠期限和信用期。二、短期融资来源（2）应付票据应付票据是指商业汇票，是一些实力雄厚、信用良好的企业对应付债务开出的无担保票据。它是一