财务管理课程总结.ppt

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1、财务管理-课程总结财务管理基本理论财务管理理论发展简史未解决的问题财务管理与其他相关学科的关系财务管理的职能和内容财务管理的假设和原则1总结财务管理基本理论财务管理理论发展简史未解决的问题财务管理与其他相关学科的关系财务管理的职能和内容财务管理的假设和原则2财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论：并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论31、价值可加性与折现理论对企业未来的投资

2、活动、筹资活动产生的现金流量进行折现分析，以正确衡量投资收益、筹资成本、企业价值。2、价值守恒与与套利理论：评估并购的合理性4财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论53、有效市场理论(EMM,TheEfficient-MarketHypothesis)在完备资本市场的条件下，股票市价能及时反映与股票相关的各方面信息，股价处于均衡状态，任

3、何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。没有套利的机会。63、有效市场理论现实市场：按反应的及时程度：分强、中、弱有效市场是否有效，取决于市场的完备程度7财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论84、资产组合理论：风险收益均衡(RiskandReturnTrade-offTheory)高收益必然伴随着高风险，反之高风险要求高收益，投

4、资者要进行风险和收益的权衡规划。资产组合理论、资本资产定价模型。9财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论105、资本结构理论探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值（企业价值=股票价值+负债价值）MM理论注意：所得税影响11财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场

5、概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论126、期权估价理论模型(OptionValueTheory)金融期权定价：Black-scholes模型实物期权的概念：贝尔公司投资中国电讯业可用于风险投资、目标资本结构和股利政策决策。13财务管理的基本理论1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7

6、、委托—代理理论，信息非对称理论147、委托—代理理论(AgencyTheory)经济社会中委托代理关系广泛存在代理理论研究如何处理股东与经理之间、股东与债权人之间、债权人与经理之间以及公司内部各部门之间的委托代理关系。冲突与协调↓15委托代理关系的冲突与协调关系人目标与股东冲突的表现协调方法经营者与股东报酬闲暇道德风险逆向选择约束激励股东与债权人到期收回本息违约投资高风险项目发新债使旧债券贬值契约限制终止合作167、委托—代理理论研究方向：代理成本：根源—信息非对称理论代理收益：分工效益应对策略：减少信息不对称17财务管理的基

7、本理论（小结）1、价值可加性与折现理论2、价值守恒与与套利理论，并购的合理性3、完备资本市场概念，市场有效理论4、资产组合理论：风险收益均衡，资本资产的定价模型5、资本结构理论6、期权定价理论模型7、委托—代理理论，信息非对称理论18总结财务管理基本理论：财务管理理论发展简史未解决的问题财务管理与其他相关学科的关系财务管理的职能和内容财务管理的假设和原则19财务管理理论发展简史1、筹资为重心的阶段2、经营资产管理为重心的阶段3、资产组合、风险控制，资本结构管理期权理论模型、套利研究4、委托—代理关系研究：所有权与经营权分离，代理

8、收益，理性经济人、信息不对称—代理成本，如何降低？激励与约束透明化减少信息不对称20总结财务管理基本理论：财务管理理论发展简史未解决的问题财务管理与其他相关学科的关系财务管理的职能和内容财务管理的假设和原则21未解决的问题1项目的β如何确定？资本资产的定价模型的