武汉大学2005-2006《金融工程》(B卷)及其答案.doc

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1、武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题《金融工程》(B卷)一、名词解释：(按书本回答或自己组织语言均可，只要将要点回答正确即可)VaR：在值风险，是指在给定的时期，金融机构以一定的置信度下最大的亏损。它是由JP摩根公司推出的一种最新的风险度量方法，被广泛地用到风险度量之中。Duration：久期或持续期，是用来衡量债券对到期收益率或利率敏感性的量，是收益率变化一个百分点时债券价值变化的百分点数。FRA：远期利率协议，是由一些金融机构或金融机构与公司之间签订的一种协议，该协议规定在预定的期限内的若干个时间点，将市场利率与给定的利率(利率上

2、限)进行比较，并按照一定的规则进行定期结算。异价对敲：分多头和空头。以多头为例，投资者在购买一个看涨期权的同时又购买一个协定价格不同而标的资产、到期日都相同的看跌期权。异价对敲属于对敲的一种。期权：是一种协议，它规定期权的买方有权利在预定的时间、按预定的价格对预定的资产进行买卖的权利，而卖方在获得期权费的同时必须在交易对手要求下履行合约的义务。 二、简答题：（5×6＝30）　　1、 什么是“积木分析法”，其理论依据是什么？　　2、 什么是远期？什么是期货？两者有何区别与联系？　　3、 什么是期权？单期的期权和多期的期权有何区别和用途？　　4、 什么叫互换？试

3、列举互换的类型及其用途。  1、所谓“积木分析法”是将一些基本的金融工具，主要是衍生工具作为基本元素来构造投资策略，这些工具包括远期、期货、期权等，这些产品又可以进一步细分。如期权可以分为看涨、看跌期权，每一种期权又分为多头和空头等等。这些基本工具的损益图各不相同，因此，多被看作不同的积木，利用这些积木进行不同的组合从而形成形形色色的投资模式，这既是积木分析法。该方法的理论依据是无套利分析。2、远期是一种协议，它规定在未来预定的时间，按预定的价格对预定的商品进行买卖。期货是标准化的远期合约，通常在交易所内进行交易。两者区别在于：(1)交易的场所不同；(2)合

4、约的标准化不同；(3)两者的风险不同；(4)两者终止的方法不同。联系：两者本质相同，期货是标准化的远期合约。3、是一种协议，它规定期权的买方有权利在预定的时间、按预定的价格对预定的资产进行买卖的权利，而卖方在获得期权费得同时必须在交易对手要求下履行合约得义务。单期的期权和多期的期权区别都可以用来队风险进行管理，但单期期权只有一次机会可能执行期权，而多期期权则相当于一序列期限不同的期权组合。4、互换：是一种协议，规定在预定时期依照一定的标准对一序列现金支付方式进行交换。互换主要包括利率互换、货币互换和商品互换，主要用来分别对利率风险、外汇风险等进行管理。三、计

5、算与证明：(40)　　2、一家企业通过发行5年期的浮动利率的债券,支付6个月LIBOR加80bps的利率筹集资金，因此暴露有利率风险。请你试图为该公司找出一些规避该风险的方法，以供该公司根据其实际情况而采用。（15）该公司的利率风险体现在一旦浮动利率上升，该公司的融资成本将大大上升，为此，可一采取如下策略：(1)购买利率上限，将浮动利率成本控制在一定水平之上；(2)购买利率的上下限，因为购买上限可能成本不低，为此利用价格低廉的上下来管理风险，类似还有共享的上限。(3)通过互换将浮动利率成本换成固定利率成本。四、论述题：（15）请你谈谈你对金融工程的理解：含义

6、、内容及其与宏、微观金融理论的区别与联系。金融工程是指在法律允许的条件下，动用一切手段和方法来解决金融中存在的问题，并根据自身的目的创造性地开发和利用金融工具。它包括三个方面：对金融工具的深入研究，了解各种金融工具的特性并加以合理利用。对金融工具的创新。包括对传统工具的创造性组合和对一些全新的工具的设计与开发，而创新过程对金融工具也是十分重要的。金融手段的开发和创新。从整体来看，金融工程贵在创新。金融理论侧重于金融活动中的规律，探讨金融现象背后的规律，回答“是什么、为什么”等问题-what，why；金融工程侧重于应用金融理论解决金融活动中出现的问题，回答“应

7、该怎样做”的问题-how。