BOT 运作模式风险的种类与防范.doc

《BOT 运作模式风险的种类与防范.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、BOT运作模式风险的种类与防范一、BOT的运作模式BOT的BOT（英文Build-Operate-Transfer的缩写）即建设--经营--转让，是指政府（通过契约）授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。二、BOT风险的种类英文风险（risk）一词指的是未来情况的一定程度的不确定性。而将来实际发生的情况可能比预期的情况糟，但也可能比预期的情况好。“风险”一词并非单指不利的一面，但稳健的投资者更重视避免不利的情况发生。B

2、OT项目投资大，期限长，且条件差异较大，常常无先例可循，所以BOT的风险较大。风险的规避和分担也就成为BOT项目的重要内容。BOT项目整个过程中可能出现的风险有五种类型：政府行为和政治风险、市场风险、技术风险、融资风险和不可抵抗的外力风险。1．政府行为和政治风险政府行为也可能对BOT7/7项目构成风险。例如，政府没有及时提供所要求的开发与经营许可或同意，政府行为造成工期延误或实际建设费用增加，政府撤消正在建设中的项目，货币不能自由兑换并汇出，政府通过立法变更投资或项目公司的权益（如增加税收、限制价格等），甚至实行国有化或征用。这时，就可能存在政府能否购买或能否结合适当的价格购买风险

3、。另外政局不稳定，社会不安定也会给BOT项目带来政治风险，这种风险是跨国投资的BOT项目公司特别考虑的。投资人承担的政治风险随项目期限的延长而相应递增，而对于本国的投资人而言，则较少考虑该风险因素。2．市场风险在BOT项目长长的特许期中，供求关系变化和价格变化时有发生。在BOT项目回收全部投资以前市场上有可能出现更廉价的竞争产品，或更受大众欢迎的替代产品，以至对该BOT项目的产出的需求大大降低，此谓市场风险。通常BOT项目投资大都期限长，又需要政府的协助和特许，所以具有垄断性。例如，政府或其公共部门有时是某些BOT项目的产品或服务（如电力）的唯一购买者，这时就可能存在政府能否按当时

4、所购买的风险，如果BOT项目产品或服务是公众的（如收费公路，隧道等），则可能存在需求不足的风险。但不能排除由于技术进步等原因带来的市场风险。此外，在原材料市场上可能会由于材料涨价从而导致工程超支，这是另一种市场风险。3．技术风险在BOT7/7项目进行过程中由于制度上的细节问题安排不当带来的风险，称为技术风险。这种风险的一种表现是延期，工程延期将直接缩短工程经营期，减少工程回报，严重的有可能导致项目的放弃。另一种情况是工程缺陷，指施工建设过程中的遗留问题。该类风险可以通过制度安排上的技术性处理减少其发生的可能性。4．融资风险由于汇率、利率和通货膨胀率的预期外的变化带来的风险，是融资风

5、险。若发生了比预期高的通货膨胀，则BOT项目预定的价格（如果预期价格约定了的话）则会偏低；如果利率升高，由于高的负债率，则BOT项目的融资成本大大增加；由于BOT常用于跨国投资，汇率的变化或兑现的困难也会给项目带来风险。5．不可抗拒的外力风险BOT项目和其他许多项目一样要承担地震、火灾、江水和暴雨等不可抵抗而又难以预计的外力的风险。三、BOT风险的规避和分担应付风险的机制有两种。一种机制是规避，即以一定的措施降低不利情况发生的概率；另一种机制是分担，即事先约定不利情况发生情况下损失的分配方案。这是BOT项目合同中的重要内容。国际上在各参与者之间分担风险的惯例是：谁最能控制的风险，其

6、风险便由谁承担。1．政府行为和政治风险的规避跨国投资的BOT7/7项目公司首先要考虑的就是政治风险问题。而这种风险仅凭经济学家和经济工作者的经验是难以评估的。项目公司可以在谈判中获得政府的某些特许以部分抵消政治风险。如在项目国以外开立项目资金帐户。此外，美国的海外私人投资公司（OPIC）和英国的出口信贷担保部（ECGD）对本国企业跨国投资的政治风险提供担保。对于由于政府行为产生的风险的承担问题，须视情况而定。若政府没有依约及时提供所要求的开发与经营许可，以及由于政府违约造成工期延误或费用增加的，风险一般应由政府承担，政府对此应提供保证或补偿。政府增加税收属于商业风险，应由项目公司承

7、担。至于货币不能自由兑换及汇出、国有化或征用等则属于政治风险，可通过政府保证或政治风险保险解决。在BOT投资项目中，东道国政府提供的保证一般包括以下内容。（1）土地及其他后勤保证。艰险指保证项目所需土地的取得以及有关人员、技术、物资设备的出入境。基础设施涉及到土地使用权或所有权实施BOT投资方式的先决条件，因此，政府应保证向项目公司提供建设用地，此外，目前绝大多数发展中国家均存在不同程度的市场管制和外贸进出口管制，政府通常还要保证与项目实施有关的技术、管理人员的出入境