营运资金管理ppt课件 (9).ppt

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1、第八章　营运资本管理第一节营运资本政策第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理第五节短期负债管理1第一节营运资本政策一、什么是营运资本1、广义定义：总营运资本或毛营运资本，即在生产经营活动中的短期资产2、狭义定义：净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额2二、营运资本管理的内容、核心问题和管理目标（一）管理的内容包括营运资本管理政策、短期资产管理和短期负债管理。（二）核心问题1、如何确定短期资产的最佳持有量【营运资本持有政策】2、如何筹措短期资金【营运资本筹集政策】（三）管理目标对营运资本管理，

2、既要保证有足够的资金满足企业生产经营需要，又要保证企业能按时按量偿还各种到期债务。3三、营运资本持有政策（短期资产政策）1、解决的是流动资产（短期资产）投资量（营运资本持有量）的问题2、流动资产投资量的高低影响着企业的收益和风险，流动资产投资量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡3、营运资本持有政策类型：可以分为三类：激进的营运资本持有政策、适中的营运资本持有政策和保守的营运资本持有政策。4营运资本持有政策类型（1）激进的营运资本持有政策（2）适中的营运资本持有政策（3）保守的营运资本持有政策5四、营

3、运资本筹集政策（短期筹资政策）1、解决的核心问题：流动资产与流动负债的匹配问题，即如何安排临时性流动资产与永久性流动资产的资金来源。2、需要了解的相关概念：自然性短期负债临时性流动资产临时性短期负债永久性流动资产63、营运资本筹集影响着企业的收益和风险，营运资本筹集政策的确定，就是在收益和风险之间进行权衡4、营运资本筹集政策类型根据企业对待风险的态度以及企业承受风险的能力，营运资本筹集政策可以分为三类：保守的筹资政策、激进的筹资政策和配合的筹资政策。7营运资本筹集政策类型（1）保守的筹资政策（2）激进

4、的筹资政策（3）配合的筹资政策8五、营运资本持有政策与筹集政策的配合三种营运资本持有政策和三种营运资本筹资政策，在营运资本管理中，并不是孤立的，营运资本持有政策和营运资本筹资政策需要协调配合。当企业采用某一种营运资本持有政策时，必然要求其选择与之相适应的营运资本筹集政策。9第二节　现金管理一、现金管理的目的与管理内容二、为什么持有现金三、持有现金的成本四、最佳现金持有量的确定（存量管理）五、现金收支日常管理（流量管理）10一、现金管理的目的与管理内容1、现金管理的目的在于如何在现金的流动性和收益性之间

5、进行合理选择2、现金管理内容主要是现金存量管理和现金流量管理，具体来说包括编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金持有量；短缺或闲置现金的筹措或投资管理。11二、持有现金的动机交易动机预防动机投机动机12三、持有现金的成本管理成本机会成本转换成本短缺成本13四、最佳现金持有量的确定（存量管理）成本分析模型存货模式随机模式（米勒.欧尔现金管理模型）14成本分析模型1、相关总成本：机会成本短缺成本2、决策规则：相关总成本最小

6、所对应的现金持有量为最佳现金持有量例题：202页【例8-1】15存货模型1、相关总成本转换成本机会成本2、决策规则：相关总成本最小所对应的现金持有量为最佳现金持有量。3、公式例题：204页【例8-2】16随机模式（米勒.欧尔现金管理模型）前提：现金需求量难以预知的情况下测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内上限H最优现金返还线R下限L计算公式17随机模式例题【例8—3】旭东公司的日现金余额标准差为5000元，每次证券交易的成本为500元，有价证券的日收

7、益率为0.06%，公司每日最低现金需要量是2000元，旭东公司的最优现金返还线、现金存量的上限分别为多少？18现金收支日常管理（流量管理）现金流量同步化合理估计现金浮游量加速收款控制现金支出19第三节　应收账款管理一、应收账款管理的目标二、应收账款的成本三、应收账款信用政策的制定与选择四、应收账款日常管理20一、应收账款管理的目标在利用赊销扩大企业销售收入的同时，尽量避免由于应收账款的存在而给企业带来的成本的增加。应收账款管理的目标，是要制定科学合理的应收账款信用政策。21二、应收账款的成本机会成本管

8、理成本坏账损失成本现金折扣成本22应收账款机会成本计算（1）应收账款机会成本=应收账款平均余额*机会成本率应收账款平均余额=赊销收入净额/360*应收账款收现期=日赊销收入净额*应收账款收现期应收账款机会成本=日赊销收入净额*应收账款收现期*机会成本率23应收账款机会成本计算（2）应收账款机会成本=应收账款平均余额*变动成本率*机会成本率应收账款平均余额=赊销收入净额/360*应收账款收现期=日赊销收入净额*应收账款收现期应收账款机会成本=日赊销收入净额