创业融资管理.ppt

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1、创业融资管理序言70年代末80年代初，一场轰轰烈烈的创业革命在美国兴起，现在已经扩展到了整个世界，并对教育界和管理界产生了如此深远的影响。在美国，1999年有超过1100所学院和大学开设这一领域的课程，而且涌现出50多个创业学中心。创业革命的直接结果是美国社会和经济领域不计其数的更替与变革。总之，全球创业的浪潮是无法逆转的，改革和创新精神在全世界几乎所有的市场都占有重要地位。本部分学习的内容创业者如果想获得成功或优势，那么在开创这个企业之前、之中和之后，都必须掌握大量知识、概念和工具。本部分主要涉及（1）新企业（创建、兼并或扩张）融资的各种关键问题；（2）提出创业融

2、资和传统经营融资的明显不同；（3）由于创业者和投资人在评估公司价值上差别很大，说明交易结构对创业企业成功与否至关重要；（4）通过分析案例帮助你更加准确掌握有关知识与方法。一、何为创业融资？融资——是资金融资的简称，是资金从剩余（超额储蓄）部门流向不足（超额投资）部门——购买力转移——的现象。广义的融资——资金在供给者与需求者之间双向互动的流动过程，既包括资金的融入，也包括资金的融出。融入——通过各种渠道筹措资金；融出——用筹措来的资金投资于长期资产与短期资产狭义的融资——仅指资金的融入——为了相关活动，通过筹措渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金（

3、本课着重从狭义的角度分析融资行为）企业融资——企业从各种渠道融入资金创业融资——为了企业创业起步（创建、兼并或扩张）而进行的融资创业融资机制创业融资的过程是参与融资活动的各经济主体（即资金供求双方），利用各种金融工具，采用一定的形式，通过金融市场或各种金融机构，操作融资客体（资金）双向流动并使其增值的过程。融资主体、融资客体、金融工具、信用形式、金融市场等是整个融资过程的主要构成要素，这些要素之间的作用关系与调控方式构成了一定制度背景下的创业融资机制。企业融资市场中主体之间的关系资金的需求主体为企业，资金的供给主体是投资者（居民、企业或政府部门）。投资者可以直接将资

4、金投资到企业形成直接融资市场；也可以通过银行等中介机构投资到市场形成间接融资市场。政府承担监管角色：政府角色2政府角色1政府角色31、国有金融机构所有者2、国有企业所有者4、财政政策的制定及执行者5、金融政策的制定及执行者3、监管者（裁判员）金融机构企业投资者间接融资直接融资创业融资本质创业融资机制中最重要的因素是融资客体——资金。它是资金供求双方关系的桥梁，也是创业企业与金融中介机构直接作用的对象。创业融资的本质——企业是社会的物质生产部门，这一点是社会总财富增加与资金增值的本质所在，而要实现后者就必须将一定的有限资金供给于将要为社会创造更新更多财富的新企业和部门

5、，因此，创业融资的本质实质上是全社会资源——资金——再次优化配置过程。创业融资运作过程创业融资过程如下图所示：资金盈余部门企业部门政府部门居民金融中介机构银行、保险、信托、投资资金、互助资金创业企业购买间接证券购买直接证券创业企业余留自身折旧资金和留存盈利成功创业后收益或利息资金从盈余部门通过金融中介留入创业企业，实现增值后再流回盈余部门，盈余部门再将其流出。如此反复循环，实现资金不断增值。金融市场购买直接证券购买直接证券创业融资原则创业融资的三个核心原则：1、现金多比现金少好2、早得现金比晚得现金好3、风险较小的现金比风险较大的现金好虽然这些原则看上去极为简单，但

6、创业者、首席执行官和部门经理似乎常常忽略了它们——创业者的致命弱点——应该超越“及早收钱，推迟付款”的思路（财务管理短视思想）——应该增强财务与管理和战略联系起来的能力。二、创业融资的中心问题本图显示了创业融资的中心问题：价值创造切分价值馅饼包含的风险股东顾客雇员分配风险和回报现金-风险-时间债务：为人控制股权：分阶段的责任承诺创造价值哪种人能够创造价值，从而形成正的现金流或提高公司盈利机会：股东——企业所有者顾客——企业产品消费者雇员——为企业生产产品而提供劳动者切分价值馅饼——对初创企业和购买的企业来说，其交易结构是怎样的，价值为多少，不同企业结构对税收的重要影

7、响？——筹集外部风险资金的法律程序和关键问题是什么？——创业者如何有效地向融资对象和其他对象演示他们的商业计划？——创业者怎样把微型计算机和应用软件应用到财务分析和估价上？——需要预测、为之做好准备并给予回应的一些险恶陷阱、雷区和危险是什么？——在这些问题中时机的重要性和敏感性如何？包含风险——创建、兼并或扩张公司需要多少资金？根据可接受的条件，何时、何地、怎样才能获得这些资金？——风险和风险资本融资股权、债务和其他新类型的来源有哪些？如何谈判并获得适宜的融资？——需要接触并开发的财务关系网是谁？——成功创业者如何整理必需的资金和其他财务等价物才能抓住商机并执行