D03即期、远期和掉期外汇交易.ppt

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1、第二章即期、远期和掉期外汇交易第一节即期外汇交易第二节远期外汇交易第三节掉期外汇交易第一节即期外汇交易一、即期外汇交易的含义二、即期外汇交易的结算方式三、即期外汇交易的交易步骤四、即期外汇交易的操作实例即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）:又称现汇交易，指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日内办理交割的外汇交易。解释：成交与交割；成交日与交割日。一般来说，在国际外汇市场上进行外汇交易时，除非特别指定日期，一般都视为即期交易。即期外汇交易的含义交割日期（SpotDate）交割日期又称结算日、起息日（ValueDate），是进行资金交

2、割的日期。即期交易从成交到交割不得超过两个营业日。标准交割日（ValueSpot/VALSP）:成交后第2个营业日交割——大部分采用此方式。例如：一笔即期外汇交易10月26日成交，若27、28日都是营业日（WorkingDay），则28日就是双方交割付款的日期。（遇休息日顺延）结算方式一般采用电汇方式：买卖双方先通过电话达成交易，然后用电传确认。目前，银行同业间各种货币的结算是利用SWIFT电讯系统通过交易双方的代理行或分行来进行，最终以有关交易货币的银行存款的增减或划拨为标志。SWIFT:国际金融电讯协会：SocietyforWorld-wideInter

3、-bankFinancialTelecommunication例如：在东京外汇市场上，甲银行用USD向乙银行购买GBP。交易国：日本；结算国：美国和英国。成交后，甲银行指示其在纽约的代理行把USD付到乙在纽约的代理行账户上；同时，指示其在伦敦的代理行收入乙银行支付的GBP。同理，乙银行的运作与甲银行相反。交易步骤询价（Asking）报价（Quotation）成交（Done）证实（Confirmation）结算（Settlement）即期交易操作实例（一）A:GBP5MioB:1.6773/78A:MYriskA:NOWPLSB:1.6775ChoiceA:S

4、ellPLSMyUSDToANYB:OKDoneAt1.6775WeBuyGBP5MioValMAY-20GBPToMyBLondonTKSforDeal,BIBI第二节远期外汇交易一、远期外汇交易的含义二、远期汇率的计算三、择期交易四、远期外汇交易的应用五、外汇掉期交易一、远期外汇交易的含义远期外汇交易：买卖双方在成交后并不立即进行交割，而是约定在将来某个时期进行交割的外汇买卖。区分：即期汇率：成交后，两日内进行交割采用的汇率；远期汇率：成交后，将来某一日交割采用的汇率；到期日的即期汇率：远期交易中，到期日当时的即期汇率。解释：成交日、到期日、交割日。远期

5、汇率的报价直接报价：直接报出远期买入价与卖出价。例如：某日USD兑JPY的3个远期汇率为116.40/116.54日本、瑞士等国的银行同业间采用此方式；银行对一般顾客的报价采用此方式。远期差价：报出远期汇率比即期汇率高/低多少点。例如：即期汇率USD/JPY=115.20/303个月掉期率10/20美、英、德、法等采用此种报价方式。掉期率（SwapRate）掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。升水：远期汇率﹥即期汇率贴水：远期汇率﹤即期汇率平价：远期汇率﹦即期汇率例如：即期汇率USD/JPY=115.20/30远期汇率USD/JPY=115.30/50则

6、表明：远期美元升水；远期日元贴水。说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。（2）升值与升水。二、远期汇率的计算（一）由即期汇率→远期汇率例如：某日外汇牌价：即期汇率GBP/USD=1.6783/933个月掉期率80/70问：3个月GBP/USD的远期汇率？远期汇率的计算方法：①明确即期汇率报价中的基准货币；②掉期率数字：前小后大→基准货币远期升水→远期汇率=即期汇率+升水；前大后小→基准货币远期贴水→远期汇率=即期汇率-贴水。上例：即期汇率GBP/USD=1.6783/933个月掉期率80/70解答：GBP/USD=（1.6783-

7、0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即：3个月远期汇率GBP/USD=1.6703/23检验计算结果的方法：远期汇率买卖差价﹥即期汇率买卖差价。练习：某日外汇牌价：即期汇率GBP/USD=1.6783/931个月掉期率20/30问：1个月GBP/USD的远期汇率？（二）由基本汇率→交叉汇率（套算汇率）基本汇率：一国货币对某一关键货币（如：USD）所确定的比价。交叉汇率：通过两种不同货币与关键货币的汇率，间接算出两种不同货币之间的汇率。例如：已知USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求CHF/

8、JPY=?同边相乘已知EUR/USD=1.2850/