潘泽清-财务分析与业绩评价23.ppt

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1、财务分析与业绩评价第一节战略导向下的业绩评价和财务分析第二节业绩衡量第三节业绩管理第四节业绩评价方法与国企采用的评价指标第五节财务分析的方法第六节财务指标分析财务分析与业绩评价潘泽清第一节战略导向下的业绩评价和财务分析一、战略制定中的内外部环境分析PEST五力量模型资源和能力：财务分析是一种重要的能力分析方法核心竞争力二、战略的选择与分析12种战略方案战略匹配:SWOT三、竞争战略竞争优势低成本战略差异化战略四、战略执行:平衡计分卡平衡计分卡的指标体系财务业绩评价在平衡计分卡中的作用第二节业绩衡量一、企业价值的驱动因素公司的市值是由其预期现金流的折现价值驱动的。尽管内在折现现金流是进行战略

2、分析时的一个有力工具，但它并不能被用于评估公司的历史绩效，原因在于它是以主观预测为基础的。不过折现现金流价值可以与关键财务指标联系起来。现金流和折现现金流价值的财务动因都是增长率(收入和利润)和投入资本回报率(相对于公司的资本成本)1、业绩指标及其带来的价值经济利润＝投入资本×(投入资本回报率－加权平均资本）(1)投入资本回报率(ROIC)的计算NOPLAT,投入资本(2)加权平均资本(WACC)的计算2、健康指标及其创造额外价值的机会投入资本回报率和增长率等指并不能体现短期财务结果与长期投资回报之间平衡。为了做到这一点，我们需要衡量公司的健康状况。考查公司健康指标，以判断公司是否已经做好

3、在未来创造价值的准备。(1)短期指标可以分为3类:销售生产率经营成本生产率资本生产率(2)中期指标可以分为3类:商业健康第三节业绩管理一、价值管理的基础1、有效的价值管理业绩管理的成败不在于一套指标、公司计划或者各类模板，而是很大程度上取决于对该流程严格和诚实的实施。成功的业绩管理包括一些下列重要因素:2、价值创造理念深入人心二、价值驱动因素和价值指标1、什么是价值驱动因素恰当的成本控制、管理短期回报和现金流明确价值驱动因素的好处：2、制定价值驱动因素和价值指标第一步:理解业务的经济联系，并确定潜在的价值驱动因素第二步:确定最高优先级的价值驱动因素(1)价值驱动因素有实质性影响吗改变价值树

4、中适当的指标，估计价值驱动因素的敏感性(2)业务对价值驱动因素有多大影响进行优先排序3、设定有效目标基本经济分析外部对标内部对标自身对标理论极限第四节业绩评价的方法与国企采用的指标一、业绩评价方法选择具有代表性的财务指标各种指标要兼顾最好选择高值表示好的指标适当选择非财务指标确定各项财务制表的标准值与标准评分值计算综合分数主要指标及其标准值和评分值指标指标的标准值指标的标准评分值流动比率28利息周转倍数48所有者权益比率0.412销售净利率8%10投资报酬率16%10所有者权益报酬率40%16存货周转率（次）58应收帐款周转率（次）68总资产周转率（次）212大学以上职工的比率30%8合计

5、-100企业业绩的综合评分法指标标准值标准评分值实际值实际得分（1）（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流动比率282.118.44利息周转倍数4848所有者权益比率0.4120.4413.2销售净利率8%109%11.25投资报酬率16%1018%11.25所有者权益报酬率40%1641%16.4存货周转率（次）5846.4应收帐款周转率（次）6856.67总资产周转率（次）212212大学以上职工的比率30%840%10.67合计--100--104.28二、国企的评价指标1、财政部《企业经济效益评价指标体系》的10个指标1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入

6、2.总资产报酬率(权重为15%)=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10%)=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5%)=总负债/总资产6.流动比率(权重为5%)=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5%)=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10%)=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15%)=上交财政总额/社会贡献总额2、财政部《企业财务通则》规定的企业

7、评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率3、中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润4、国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)