财务分析与业绩评价讲解

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1、（2）指标分析指标分析时应注意的问题总体分析流动比率P347（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。（3）流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。（4）应剔除一些虚假因素的影响。一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。但过高增加企业的机会成本，降低获利能力。速动比率P348速动资产是指流动资产减去

2、变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、其他流动资产等后的余额。（1）速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。（2）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。现金流动负债比率P348从现金流入流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考查。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企

3、业按期偿还到期债务；但是该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。【例题1】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。（2003年）A.减少资金的机会成本B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率【答案】B【解析】增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。2、长期偿债能力分析（1）指标计算表12-3　　　　　　　　　利润表　　编制单位：ABC公司　　　　20×7年度　　　　　单位：万元项目本期金额上期金额一、营业收入2120018800减：营业成本1240010

4、900营业税金及附加12001080销售费用19001620管理费用1000800财务费用300200加：投资收益300300二、营业外收入47004500加：营业外收入150100减：营业外支出650600三、利润总额42004000减：所得税费用16801600四、净利润25202400比如说：某家企业已获利息倍数是1，大家看是什么原因说明息税前利润等于利息，利润总额为零。表明企业经营获得的利润全部用于支付利息。（2）指标分析指标分析或需注意的问题还本能力指标资产负债率一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有

5、保证。从企业所有者来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。产权比率产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。或有负债比率或有负债总额＝已贴现商业承兑汇票金额＋对外担保金额＋未决诉讼未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）＋其他或有负债金额带息负债比率带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息付息能力已获利息倍数一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。从长期来看至少应大于

6、1。（二）营运能力分析1、指标计算（1）人力资源运营能力：劳动效率指标（人均效率）＝营业收入或净产值÷平均职工人数（2）劳动资料运营能力记忆：（属于分子比率）记忆：（属于分母分子率）记忆：（属于分母分子率）如某经销电脑企业，1月1日购进10台电脑，进价5000元。借：存货50000贷：银行存款500001月31日出售借：营业成本50000贷：存货500002月1日又进货10台，2月底全部出售。以后月份以此类推，1年出售120台电脑。但只需最初的5万元供周转，不用给120万或60(120/2)万。注意：（1）只有存货特殊，对应的周转额是营业成本，其他资产对应的周转额都是营业

7、收入。（2）分子取自利润表，分母取自资产负债表要取平均数，这样才能口径一致。例如同上：存货周转率=营业成本/平均存货=120×5000/50000=600000/50000=12（次）存货周转期（天数）=360/12=30（天）（3）指标分析应收账款周转率①公式中应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内；②如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。③分子、分母的数据应注意时间的对应性。一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明：