招商基金--CTA业务及产品介绍.pdf

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1、中投天琪CTA量化一号产品介绍招商基金管理有限公司2012.61目录序：CTA产品发展的历史机遇一、CTA多策略专户简介及其在海外市场的发展二、海外成熟的实例介绍三、CTA多策略专户产品介绍2CTA产品：历史所赋予的机遇—这样的收益曲线想拥有么？1、BarclayCTA指数在1991年泡沫危BarclayCTA指数机，1998年东南亚金融危机，2008年次贷危机中呈现上扬趋势；2、CTA净值的涨跌和趋势上涨和下跌均无关系，只与波动有关。3CTA产品：历史所赋予的机遇各种产品与CTA产品的机会比较：1、传统的股票型产品只有大牛市的时候收益才会超过CTA产

2、品，大投资周期回溯，CTA产品的业绩更加稳定；2、目前债券的到期收益率均处在历史的下限，未来还有多大的投资空间？3、只有CTA产品才能具备较高收益、较低风险、穿越牛熊的特征。•股票型产品•债券型产品套利型策略•创新型产品投机型策略（CTA）4CTA产品：历史所赋予的机遇——期现套利策略收益在不断下降沪深300股指期货期现套利情况（2010-4-16~2012-4-20）合约总交易次数累积收益平均收益IF100585.22%0.65%IF100621.30%0.65%IF100741.80%0.45%由于参与主体的不断增加期现套利策略的IF100851.37%

3、0.27%收益率在不断下降，次数也在不断减少，IF100921.04%0.52%甚至有连续几个月一次机会都没有的情况。IF101041.19%0.30%IF101122.94%1.47%IF101242.64%0.66%IF110121.12%0.56%IF110210.11%0.11%IF110320.38%0.19%IF1104000IF110510.65%0.65%IF1106000IF110710.19%0.19%IF110810.25%0.25%IF1109000IF1110000IF1111000IF111210.98%0.98%IF120121

4、.10%0.55%IF120210.10%0.10%IF120310.12%0.12%IF120410.31%0.31%5CTA产品：历史所赋予的机遇——市场中性的产品收益不具吸引力产品名称策略成立日期累计净值成立以来收益率净值日期产品A股票市场中性2011-6-270.9921-0.79%2012-6-15由于参与主体的不断增加期现套利策略的产品B股票市场中性2011-10-311.0115收益率在不断下降，次数也在不断减少，1.15%2012-6-26甚至有连续几个月一次机会都没有的情况。产品C股票市场中性2011-7-181.03823.82%2012

5、-5-30产品D股票市场中性2011-3-301.04924.92%2012-6-15产品E股票市场中性2011-3-301.04944.94%2012-6-15产品F股票市场中性2011-3-301.04944.94%2012-6-15产品G股票市场中性2011-1-211.01511.51%2012-2-7产品H股票市场中性2011-4-151.0323.20%2012-5-30产品I股票市场中性2011-3-141.033.00%2012-6-15产品J股票市场中性2011-4-211.09099.09%2012-6-21产品K股票市场中性2011-4

6、-15103.283.28%2012-6-156CTA产品：历史所赋予的机遇——市场中性的产品收益不具吸引力1.11.081.06由于参与主体的不断增加期现套利策略的收益率在不断下降，次数也在不断减少，产品A1.04产品B甚至有连续几个月一次机会都没有的情况。产品C1.02产品D产品E1产品F产品G0.98产品H产品I0.96产品J产品K0.940.920.92011年1月28日2011年2月28日2011年3月28日2011年4月28日2011年5月28日2011年6月28日2011年7月28日2011年8月28日2011年9月28日2012年1月28日2

7、012年2月28日2012年3月28日2012年4月28日2012年5月28日2011年10月28日2011年11月28日2011年12月28日资料来源：国泰君安证券研究中心；7目录序：CTA产品发展的历史机遇一、CTA多策略专户简介及其在海外市场的发展二、海外成熟的实例介绍三、CTA多策略专户产品介绍8多策略专户简介及其在海外市场的发展多策略专户是以基础资产、金融衍生品和商品期货为主要投资标的，将多种交易策略和套利策略进行组合，通过入场点、出场点、资金分配和风险管理的选择，来创造绝对收益。海外多策略组合最常见的形式是商品交易顾问(CTA)基金。

8、商品交易顾问（CommodityTradingAdv