现金管理在财富管理中的位置.doc

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1、现金管理在财富管理中的位置　　由于国内对家庭现金管理并没有广泛认同的定义，为了达成共识，我们尝试对家庭现金管理进行定义。在本报告中，狭义的现金管理指家庭日常备用金管理，也就是通常所说的现金管理，广义的现金管理还包括短期储蓄金管理、以及投资账户闲置资金管理。　　日常备用金是为了维持家庭正常运作、满足日常开支和意外开支而持有的现金类资产。日常备用金管理是现金管理最基本和最常规的内容，其要点是确定合适的备用金规模，一般为家庭月均支出的3-6倍;然后配置到现金、活期存款以及活期存款替代工具中，在不影响日常支出的前提下获取尽可能高的收益。　　短期储蓄金是由家庭收支结余形成的、

2、用于短期财务目标或临时储蓄积累的资金。短期储蓄金管理分为两种情况：一种是用于大件用具采购、长途旅行、教育费用等短期财务目标，一般有明确的闲置期限，管理时需要与定期存款替代工具做期限匹配;第二种仅是临时储蓄积累，暂时没有明确用途和期限要求，这部分资金可尽量寻求相对高收益。　　家庭为了养老、购房等长期财务目标而作长期储蓄，这部分资金通常以股票、基金、信托、私募等长期投资账户的形式存在，长期投资在选择投资标的和投资时机上更为谨慎，因此有时会处于闲置状态。这部分资金一般需要保持机动性，因此要配置在变现能力较强的现金管理工具。　　(一)财富管理框架和现金管理的位置　　下图是我

3、们设计的一个简化的家庭财富管理模型，在这个框架中，家庭的资产被分配到三个资金池：日常备用资金、短期储蓄资金、长期储蓄资金。下图标示了现金管理在财富管理中的位置。　　图表1：现金管理财富管理框架中的位置　　日常备用金由家庭收入形成，用于满足家庭日常开支与意外开支。日常备用资金需要维持一定的规模，一般为家庭月均支出的3-6倍，其规模确定和资金运用就是日常备用金管理。　　超出日常备用金的部分形成短期储蓄资金池，这部分资金主要用于满足短期小额的财务目标，或者临时储蓄积累资金。其资金的性质决定不适合以长期投资的思路来配置，我们也将其归入现金管理的范畴，即短期储蓄金管理。　　一

4、部分短期储蓄金明确用于某些小型财务目标的，例如旅游、教育、大件购置等等，因此有较为明确的储蓄和闲置时间，其管理就是第一种情形(有明确的闲置期限)。部分资金仅仅用于小额储蓄的累积，暂时没有明确的动用时间，也就是短期储蓄金管理的第二种情形(没有明确的闲置期限)。　　在没有动用的情况下，短期储蓄资金池将累积并转出作为长期储蓄资金，用于养老、购房、育儿等长期财务目标，并投资于股票、债券、信托等，其资金运用目标在于谋取长期收益，已经不在现金管理讨论的范畴之内。但是在投资投资的过程中，资金可能因为暂时没有找到合适投资标的或时机，而处于临时闲置状况，这部分资金闲置期的运用即投资账

5、户闲置资金管理。　　(二)短期储蓄金的价值和作用　　部分财务规划模型中缺少短期储蓄资金池，超出日常备用金的家庭收入直接进入长期储蓄，用于股票、债券等投资。我们认为，这样操作使得家庭财务规划和资产配置缺乏梯度，平衡性和多元化均有所欠缺。　　短期储蓄资金池在家庭财富管理中具有特殊的作用。一方面，他是连接日常现金管理和长期储蓄的纽带，是家庭长期储蓄形成和积累的过程和途径。另外一方面，短期储蓄资金池也可用于短期财务目标，体现了家庭长期目标和短期目标的平衡，一个健康的家庭既不能“过分节俭的将全部希望寄托于将来”、也不应该“只顾眼前的享受”。　　从资产配置的角度看，短期储蓄资金

6、主要投资于期限在一年以内的固定收益类产品，这是长期投资很少涉及的领域，从而使家庭资产配置更加分散和多元化。　　很多家庭只有在遇到短期财务目标的时候才开始准备短期储蓄资金，并不维持常规的资金池，但我们建议追求高品质生活的家庭维持3-6个月家庭支出的短期储蓄资金规模，以更好的达到长期和中短期生活目标的平衡。　　本文节选自e财富管理网研究中心《2014中国家庭现金管理策略报告：摆脱银行存款束缚分享利率市场化盛宴》（报告来源：中国财富管理与私人银行第一门户——e财富管理网）