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1、對財務價值計量基礎的探究［扌商要处文主要從資金的時間價值與風險價值這兩個方面來探討財務價值計量的基礎［關鍵詞］財務工作；資金時間價值；風險價值；計量基礎；方法［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432(2010)52-0101-011財務活動資金時間價值的含義及實質1.1資金時間價值的含義—定量的貨幣資金在不同時點上的價值是不相同的。即今年的I元錢與明年的1元錢其經濟價值是不同的,或者說其經濟效益不同,今年的1元錢比明年的1元錢其經濟價值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。又如,某企業打算購進一臺設備，有兩種付款方式，其一是現在
2、付款20萬元，其二是延期至5年後付款28萬元，假設5年期存款年利率為10%,問哪種付款方式有利？假設企業現在有現款20萬元,暫不付款，而存入銀行，按單利計算,5年後的本利和為20x(1+5x10%)=30萬元同28萬元比較，企業可得到2萬元的利益,由此可見延期付款28萬元比現在付款20萬元更有利。這說明現在的20萬元,5年以後就提高到瞭30萬元，隨著時間推移，周轉使用中的資金發生瞭增值。根據上述分析可知，資金在周轉使用中由於時間因素而形成的差額價值，即資金在周轉經營中帶來的增值額，稱為資金時間價值1.2資金時間價值的實質1.2.1資金時間價值產生的原因在
3、既定的市場經濟條件下，貨幣的時間價值等於資金的時間價值,如果貨幣資金用於原材料或固定資產的購買行為中，時間價值就擔當瞭主要的角色，發揮重要的作用。原材料積壓、設備閑置,就會因延遲使用時間而失去一定的時間價值。而從市場效益看,如果能提高資金所購買的原材料、設備的利用率，那資金就可以得到有效的利用，並最終獲取利潤的最大化。由此可見，貨幣資金和物質形態的資金都具有時間價值。在全部生產周轉中的資金,事實上在參與經濟行為的過程中，都具備有時間價值，這是資金運動客觀規律的表現1.2.2資金時間價值的真正來源西方經濟學者認為是'時間气〃耐心"創造瞭時間價值,這是沒有充
4、分科學依據的。在發達的商品經濟條件下，商品流通的運動形式是G-W-G。這一運動過程的特點是起點和終點都是貨幣，沒有質的區別，隻是量的差異。在G-W-G這一過程中，GG即最後從流通中收回的貨幣等於原預付貨幣額加上一個增值額，我們把這一增值額叫做剩餘價值。從資金運動過程看，剩餘價值是在生產過程中形成的，它是由勞動者創造的。因此,時間價值不可能由〃時間气“耐心"創造，而是由勞動者的勞動創造，資金時間價值的真正來源是勞動者創造的剩餘價值2資金時間價值的計算方法2.1單利終值這種計算方法的核心要義在單利方式下本金可以取得利息，不過利息一定要在提出以後，再以本金形式
5、投入才能生利。簡單講，利不再生利，息不再生息2.2單利現值現值就是若幹期後收到或付出資金的現在價值,可以通過倒求本金的方式計算出來。如果年利率為10%,從❷1~够5年,各年年末的1元錢，其現值可表現如下：1年年末1元的現值二(1+10%x1)=U1.1=0.909（元）2年年末1元的現值二“(1+10%x2)=R1・2=0.833（元）3年年末1元的現值二"(1+10%x3)=R1・3=0.769（元）4年年末1元的現值二"(1+10%x4)=1-1.4=0.714（元）1・5=0.667（元）5年年末1元的現值二1m(1+10%x5)=1-因此,根據上
6、面的計算可以歸納單利現值的一般計算公式為:Pvo二❷FVnx11+j&Z8226;n❷3資金風險價值的內容及類別3.1資金風險價值的概念資金時間價值是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率，在財務活動中風險是客觀存在的，所以，還必須考慮當企業冒著風險投資時能否獲得額外收益的問題。資金風險價值就是指投資者由於冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱為投資風險收益、投資風險價值3.2風險與收益的權衡風險的存在意味著可能出現與人們取得收益的願望相背離的結果，但是，人們在投資活動中，由於主觀自身的努力,把握時機，往往能有效地避免失敗,並取得較高的收益
7、。所以,風險不同於危險，危險隻可能出現壞的結果，而風險則是指既可能出現壞的結果，也可能出現好的結果風險在長期投資中是經常存在的。投資者討厭風險，不願承受損失，為什麼還要進行風險性投資呢？這是因為有可能獲得額外的收益一一風險收益。人們總希望冒較小的風險而獲得較多的收益,至少要使所得的收益與所冒的風險相當,這是對投資的基本要求。因此,人們在進行投資決策時必須考慮各種風險因素，預測風險對投資收益的影響程度，以判斷投資項目的可行性4投資風險收益的計算投資風險程度究竟如何計量，是一個比較復雜的問題，目前通常以能反映概率分佈離散程度的標準離差來確定，根據標準離差計算
8、投資風險收益,現結合實例說明如下:4.1計算預期收益預期收益是表明投資項目各種可
