我国股票市场个人投资者权益保护问题探究.doc

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1、我国股票市场个人投资者权益保护问题探究摘要：在股票市场上，个人投资者的权益是最容易受到侵害的，为了使我国股票市场健康发展，如何维护他们的权益被提到日程上来。本文主要从个人投资者的权益受侵害的表现、原因及解决措施几个方面进行探析，以便为有关部门制定相关政策提供借鉴。关键词：个人投资者表现原因措施截至2011年末，我国个人投资者高达7200多万，市场交易80%以上都是个人交易。但与其他主体相比较，个人投资者是股票市场上的弱势群体，其权益往往会由于得不到充分保障而受到侵害。如何保护个人投资者的相关权益便被提到日程上来，本文将多角度探析个人投资者权益

2、保护问题。一、个人投资者权益受侵害的表现（一）来自上市公司的侵害1、通过操纵公司财务信息披露来侵害广大个人投资者在股票市场上，股民会青睐那些经营业绩好、各项财务指标优良的上市公司。而由于各个方面条件的限制，投资者在决定自己的货币选票投给谁之前，只是通过上市公司定期披露的财务指标来指导自己的投资行为，往往不会或不能去上市公司进行实地考察。正是因为这样，上市公司定期披露的财务指标在决定投资者货币选票投向谁方面起着决定作用。所以，很多上市公司为了争得更多股民的选票，操纵公司财务信息披露，从而侵害了广大股民的利益。当前股市存在许多不符合上市条件的公司

3、，他们在发行募股前通过财务报表“整容”以达到上市资格，上市不久后就急不可耐地“卸妆”，露出本来面目，让投资者大呼上当。如今年3月才上市的首航节能（002665）,—季报就出现变脸，亏损371万元，去年同期盈利753万元，业绩下滑幅度为149%。此外,还有一些上市公司在主营业务利润增长下滑的情况下，也选择对季报和年报进行化妆整容，操纵公司财务信息披露，以达到粉饰业绩的目的。上市公司的这些行为最终损害的是广大投资者，特别是处于信息弱势方的个人投资者的利益。2、与大股东合谋进行内幕交易随着股权分置改革的逐步完成，在我国股票市场上，流通股股东与非流通

4、股股东的区别将不会存在，市场迎来了全流通时代。此时，无论是上市公司高管（他们拥有通过股权激励方式获得的股票）还是大股东的利益逐渐趋于一致，他们都希望在二级市场公司股价大涨从中牟利，于是二者合谋操纵市场，进行内幕交易的动机大大增强。待二者通过各种方式做高公司股价，自己高价卖出手中股票获利，而留给处于信息不对称一方的广大个人投资者的一个烂摊子，他们将遭受被套的命运。3、侵占公司资产在“两权分离”的现代公司制下，虽然监管层有明确的法规，但由于不健全和执行不力，公司控股股东与高管可以通过关联交易、担保等手段转移资产，共同侵害中小投资者利益，由于监管成

5、本过高，中小投资者难以进行监督，本来应该承担责任的监管层由于各种原因不作为，导致监管不力，投资者无法及时根据公开信息对企业进行投资价值评估。这样，最终侵害了广大中小投资者特别是个人投资者的利益。（二）来自大股东的侵害我国《公司法》规定，所有持有公司同类股票的股东都有平等的权利，一股一票，表决权与持股数量成正比。这样而广大个人投资者由于所占股份少，表决权便有限；而大股东由于持股数量多，便拥有了更多的表决权。这样，大股东往往利用自己的控股优势操纵股东大会，我们知道股东大会是公司最高权力机构，公司合并、分立等重大问题应由股东大会决定。由大股东操纵的

6、股东大会，其各项决策通常是从大股东的利益出发，而忽略了中小股东的利益，在当前的现状下个人投资者的权益受侵害是很难避免的。二、个人投资者权益受侵害的原因（一）从个人投资者自身角度分析1、缺乏专业的投资知识据统计，在我国现有7200多万个个人投资者中，有40%左右是2007年以后入市的。这些投资者对证券市场投资知识认识有限，许多投资者不懂得投资技巧与方法，也不会做宏观分析、企业分析、市场分析。2011调查报告显示，有高达94%的个人投资者表示，在学习证券投资知识与技巧的过程中面临困难。主要问题在于：缺少时间和精力，缺少必要的经济学和金融学基础知识

7、，缺乏专业人士的指导。这就大大增加了入市的风险性。2、盲目投资一方面，由于缺乏专业的投资知识，很多个人投资者便一味地模仿他人，轻信市场传言，盲目跟风，追涨杀跌，一旦有风吹草动，证券市场的稳定和中小投资者的利益会受到很大的冲击。另一方，很多投资者看到别人在股票市场上赚了钱，便将自己的所有储蓄都拿出来买股票，甚至去银行贷款炒股，这必然使他们产生尽快取得股市收益的投机想法。他们的投资理念和投资行为还不够成熟，具有盲目性。3、缺乏股东意识很多个人投资者其本身的投资目的就是赚取短期股票差价，频繁换手（所以与西方成熟的股票市场相比而言，我国股市的换手率非

8、常高），低吸高抛，他们根本不关心自己的股东权益，缺乏股东意识，这样，个人投资者的权益易受到其他主体侵害也就不足为奇了。4、法律意识淡薄。广大个人投资者只是把投资简单