上市公司股利政策对投资行为的影响研究.pdf

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1、原创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研宄成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果也不包含为获得天津师范大學或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研宄所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。论文作者签名日期：年月日关于同意使用本人学位论文的授权书中国科学技术信息研宄所是国家科技部直属的综合性科技信息研究和服务机构，是国家法定的学位论文收藏单位，肩负着为国家技术创新体系提供文献保障的任务。从六十年

2、代幵始，中国科学技术信息研究所受国家教育部、国务院学位办、国家科技部的委托，对全国博硕士学位论文、博士后研宄工作报告进行全面的收藏、加工及服务，迄今收藏的国内研究生博硕士论文己经达到多万册。学位论文是高等院校和科研院所科研水平的体现，是研宄人员辛勤劳动成果的结晶，也是社会和人类的共同知识财富。为更好的利用这一重要的信息资源，为国家的教育和科研工作服务，在国家科技部的大力支持和越来越多的专家学者提议下，中国科学技术信息研宄所和北京万方数据股份有限公司承担并开发建设了《中国学位论文全文数据库》的加工和服务任务，通过对学位论文全

3、文进行数字化加工处理，建成全国最大的学位论文全文数据库，并进行信息服务。本人完全了解《中国学位论文全文数据库》开发建设目的和使用的相关情况，本人学位论文为非保密论文，现授权中国科学技术信息研究所和北京万方数据股份有限公司将本人学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并进行信息服务（包括但不限于汇编、复制、发行、信息网络传播等，同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。论文题目：上市公司股利政策对投资行为的影响研究毕业院校：天津师范大学毕业时间：年月论文类型：博士论文口硕士论文博士后研究报告口同等学力论文口授权人签字：曰期：年

4、月曰摘要投资作为财务管理三大决策中最重要的一项活动，直接影响着企业的资金流向、盈利水平、成长目标、发展方向等等。企业筹资的最终目的是投资，而投资的目的是进行盈利，向股东分配利润。因此，投资是连接企业各项活动的重要环节，投资决策影响企业的资金配置效率、发展步伐，同时也影响企业的另外两项活动。因此，提高投资效率是促进企业发展、实现企业价值的重要任务。随着中国资本市场的发展，中国上市公司股利分配呈现少分配、低派现的特点，存在盲目扩大投资、资金严重闲置等非效率投资行为，这些问题严重影响了企业的投资效率。了解股利分配对投资行为的影响

5、，有利于提高投资效率。本文研宄在阐述相关理论的基础上，分析现阶段我国的股利分配现状和投资特点，揭示了各自的影响因素以及二者的相互关系。实证研究选取了沪深主板股上市公司年至年的数据，通过整理，进行实证分析得出，派现能够抑制自由现金流高时的投资过度，连续派现会加剧自由现金流低时的投资不足；加入股权性质后，非国有企业中派现对非效率投资的治理效用高于国有企业。通过研究股利政策与投资行为的影响，以期制定合理的股利政策来提升投资效率，以此提升企业价值。基于研究结果，本文还提出了相关政策建议，作为制定股利政策的参考依据，强化公司的治理机

6、制，提高投资效率。关键词：股利政策投资行为自由现金流股权性质AbstractInvestmentisoneofthemostimportantactivitiesofthreemajordecisioninfinancialmanagement,directlyafectstheenterprise^capitalflows,thelevelofprofitabilityandgrowthobjectives,developmentdirectionandsoon.Thepurposeofenterprisefinanci

7、ngistheinvestment,buttheinvestmentobjectiveisprofitandthedistributionofprofitstoshareholders.Therefore,investmentisanimportantlinkofvariousenterpriseactivities,investmentdecisionafectstheallocationefficiencyofcapitaloftheenteipriseandthepaceofdevelopmentofenterpri

8、se.Atthesametime，，，，，，，，Basedontheresultofresearch,thepaperalsopresentsrelatedpoliciesorsuggestions，目录■研宄背景研宄目的及意义研宄的研宄意义文献综述国外文献综述国内文献综述国内外研宄评述研究的内容、方法