财政金融学教程 教学课件 作者 朱青 庄毓敏 著 第7章 国债与国债市场.ppt

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1、第7章国债与国债市场国债的功能国债的管理第一节国债的功能债务按照借债主体可以分为公债和私债。公债是公共部门负债的简称，一般来说，中央政府所负债务称为国债，而地方政府的负债称为地方公债或地方债。由于我国目前不允许地方政府发债融资，所以一说起公债指的都是国债，即中央政府以发行债券或借款的方式所形成的债务。国债除了给政府带来一定的财政收入之外，还具有其它的功能。一、弥补财政赤字的功能财政赤字是指政府在一定财政年度中财政支出大于财政收入的差额。通过举借国债弥补财政赤字有两种具体做法：一是对公众发行政府债券，国债券收入弥补赤字；二是财政向中央银行透支。后一种方法会导致通货膨胀。在国家信用的两

2、种形式中，靠发行公债来弥补财政赤字是最可靠、最稳妥的办法。二、筹集建设资金的功能从复式预算的内部结构来看，国债收入直接为政府的建设性投资支出筹集资金。政府发行的国债收入越多，其建设性预算中可安排的投资支出规模就越大。国债在为国家筹集建设资金方面可以发挥很大的作用。三、调节经济的功能调节积累和消费的比例关系；调节投资结构；调节金融市场。第二节国债的管理国债的种类国债的负担衡量国债负担的指标国债的发行与偿还国债的流通一、国债的种类以举债的形式为标准，国债可以分为国家借款和发行债券两类。以筹措和发行的期限为标准，国债可以分为长期、中期和短期国债。以筹措和发行的性质为标准，国债可分为强制国

3、债和自由国债。以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债。以债券的流动性为标准，国债可分为可出售国债和不可出售国债。以国债券的物质形态为标准，分为凭证式国债、凭证式国债（电子记账）和记账式国债。二、国债的负担勒内（A.PLerner）的观点：政府举借内债，不会给未来一代人造成负担，如果政府举借的是外债，那么情况就比较复杂。奥尔巴克（AlanJ.Auerbach）等人的“代际账户”模型：越往后出生的人，其纳税额占一生收入的比重就越大。巴罗（RobertJ.Barro）的“李嘉图等价定理”：老年人的留遗产动机“新古典模型”：政府借债会产生“挤出效应”，因而会影响私人部门的投资和资本

4、形成，给后代的福利造成损失。三、衡量国债负担的指标债务负担率，它用国债余额占当年GDP的比重来表示。债务依存度，它用政府债务收入（国债发行额）占当年财政支出的比重来表示。应债能力（应债率），它用当年国债发行额与居民储蓄存款余额之比来表示。偿债率，它用当年财政国债还本付息的金额占全国财政收入的比重来表示。四、国债的发行和偿还国债的发行原则：财政需要的原则；负担限额原则；稳定经济原则；低成本原则。国债的发行方式：（1）估定收益出售方式；（2）公募拍卖方式；（3）连续经销方式；（4）直接推销方式；（5）组合方式。国债的偿还：（1）分期逐步偿还法；（2）抽签轮次偿还法；（3）到期一次偿还法

5、；（4）市场购销偿还法；（5）以新替旧偿还法。五、国债的流通国债的发行市场国债的发行市场是指国债的发行场所，又称国债一级市场或初级市场。国债发行市场是国债交易的初始环节。国债流通市场国债流通市场又称国债二级市场，它是买卖已发行了的国债券的场所，是国债交易的第二阶段。在国债二级市场上的国债交易可分为证券交易所交易和场外交易两类。复习思考题国债有哪些功能？如何看待国债的负担问题？衡量国债负担的指标有哪些？国债发行和偿还的方式有哪些？