Copula理论以及在金融风险管理中的应用.pdf

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4、元统计分析的工具，能够有效地捕捉到金融资产之间的相关关系，且在金强市场之间的尾部相关性分析和投资组合的风险价值（ＶａＲ）的计量上均具有独特的优势。大部分常用的Ｃｏｐｕｌａ函数都满足对称性，而在现实生活中，许多数据都显示了非对称的特性，如保险索一－－赔数据在ｌｏｗｅｒｕｐｐｅｒｕｅｒｌｏｗｅｒ这两，因此，ｐｐ个方向的尾部相关性上是不等的需要构造个非对称的Ｃｏｕｌａ函数来对这些数据进行模巧，本文就给出了解决这个问题的方法。论文ｐ主要分为两个部分，分别为Ｃｏｐｕｌａ理论及Ｃｏｐ

5、ｕｌａ函数在金融风险管理方面的应用两方面内容：，主要如下一第部分深入探讨Ｃｏｐｕｌａ函数的理论知识，并对常用的Ｃｏｐｕｌａ函数进行了介绍，绘制了其密度函数和分布函数图Ｗ能够更直观的呈现其特征。在此基础上，提出了新型的Ｃｏｐｕｌａ函数的构造方法，该方法能更灵活地构造Ｃｏｐｕｌａ函数，适用面更广。所构造出的Ｃ一ｏｐｕｌａ函数是常用Ｃｏｐｕｌａ函数的个衍生，是Ｗ常用Ｃｏｐｕｌａ函数为基底化ａｓｅＣｏｐｕｌａ）构造出来的，既可得到对称的Ｃｏｕｌａ函数，也能得到非对称的Ｃｏｐｕｌａ

6、函数。在金融分ｐ、ｕｌａ析中，经常会出现尖峰厚尾、非对称的数据特征，所Ｗ构造出来的Ｃｏｐ函数能更好的捕捉到变量间的相关关系。第二部分是基于Ｃｏｐｕｌａ函数理论在投资组合风险价值度量的实证研究，Ｗ上证指数及深证成指日收盘价数据作为研究对象，利用非参数核分布估计函数法求得其边缘分布，用Ｍａｔｌ化软件对常用的Ｃｏｐｕｌａ函数进行参数估计，并欧民距离作为Ｃｏｐｕｌａ模型评价指标。－ｌ发现常用的五种Ｃｏｐｕｌａ函数中，ｆＣｏｐｕａ模型能最好的对上证指数日收益率和深证指数日－ｕ二元

7、正态Ｃｏｐｕｌａ和ｆＣｏｌａ收益率的观测数据进行拟合，接着Ｗｐ为基底，利用本文所提出的新型的构造Ｃｏｐｕｌａ函数的方法，构造新的Ｃｏｐｕｌａ西数，经过比较分析得出，所构造的Ｃｏｕｌａ函数比常用的Ｃｏｐｕｌａ画数能更好的对金规数据进行拟合。最盾用蒙特卡罗方法求ｐ出不同权重值下投资组合的风险价值，为投资者进行更好的选择投资組合提供理论依据。关键词：Ｃｏｕｌａ函造方我实证研巧计ｐ乾非对称，构，非参数核分布估ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅｎ化ｅ

8、行打ａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔｓｉｓｉｎｃｒｅａｓｉｎｌｙｃｏｍｌｅｘａｓｔｉｍｅｏ的ｏｎｔｈｅｐｇｐ，ｇ，ｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｉｓｂｅｃｏｍｉｎｇｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｃｏｍｌｅｘ，ｓｏａｅｆｆｅｃｔｉｖｅｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｍａｎａｅｍｅｎｔｉｓｍｐｇｌａｉｎａｎｉｎｃｒｅａｓｉｎｌｙｉｍｏｒｔａｎｔｒｏｌｅ．Ｃｏｕｌａｉｓａｕｓｅｆｕｌ化ｏｌｉｎｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎａｎａｌｓｉｓａｎｄ