投资者关系管理、权益资本成本与非效率投资关系研究——基于A股上市公司的经验证据.pdf

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4、ptionandNon-efficientInvestment-EmpiricalEvidenceA-shareListedCompaniesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：Supervisor：Prof.SchoolofAccountancyShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_120201_11045632016100233_LW硕士学位论文投资者关系管理、权益

5、资本成本与非效率投资关系研究-基于A股上市公司的经验证据作者姓名：文青申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：万晓文职称：教授学科专业：会计学研究方向：会计理论学习时间：自2013年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要摘要随着中国资本市场经济形式的快速发展，上市公司和投资者在中国市场中扮演着重要的角色，而投资者关系管理在两者之间起着重要的纽带作用，所以投资者关系管理越来越受到更多人的关注。2003年7月，中国证监会通过将投资者关系管理作为推进公司治理的一项重要制度用以推进

6、上市公司的治理改革；2005年7月，中国证监会为了完善公司治理结构、加强公司与投资者之间的交流沟通，颁布了《上市公司与投资者关系工作指引》。由此可知，投资者关系管理的重要性毋庸置疑，近年来，我国学者对投资者关系管理带来的经济后果做出了大量研究，同时也取的了重要成就，但是很少有文献从权益资本成本的角度来研究IRM对投资效率的影响。本文为了发现IRM对投资效率的影响路径，以我国上市公司在证券市场上发行的A股为例，来探讨权益资本成本在投资者关系管理对投资效率的影响中扮演着怎样的角色，目的是通过实证的方法来研究投资者关系管理的影响路

7、径以及带来的经济后果，也为未来投资者关系管理的制度完善提供了参考。本文利用实证回归的方法首先探讨了IRM和上市公司非效率投资的关系，发现上市公司IRM水平越高，公司的投资水平越高；其次建立了投资者关系管理和上市公司权益资本成本的模型，通过回归分析得出良好的IRM可以降低上市公司的权益资本成本；最后，本文在借鉴中介变量的基础上，构建了IRM、权益资本成本与非效率投资三者关系的回归模型，发现公司的权益资本成本在投资者关系管理和投资行为之间起到一定的中介作用，即三者之间存在着传导机制。关键词：投资者关系管理；非效率投资；权益资本成

8、本；中介效应i投资者关系管理、权益资本成本与非效率投资关系研究-基于A股上市公司的经验证据AbstractWiththerapiddevelopmentoftheChinesemarket,thelistedcompaniesandinvestorsareplayinganimportan