基于财务指标法的A股上市日常消费品企业并购绩效实证研究.pdf

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1、基于财务指标法的A股上市日常消费品企业并购绩效实证研究THEEMPIRICALRESEARCHONM&APERFORMANCEOFA-SHARELISTEDDAILYCONSUMERGOODSCOMPANIESBASEDONFINANCIALINDICATORS学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：熊春导师：朱蕾邱慈观学号：1133809173班级：M1338093答辩日期：2015年月日上海交通大学硕士学位论文基于财务指标法的A股上市日常消费品企业并购绩效实证研究基于财务指标法的A股上市日

2、常消费品企业并购绩效实证研究摘要企业并购，近十几年来，在我国证券市场上频繁出现。股东们希望通过并购，使企业获取更多利润或利益。日常消费品行业与人们生活息息相关，人们每天都需要购买或使用该行业产品，因此研究分析该行业的并购发展显得比较有现实意义。本研究首先介绍并购的一般理论知识及国内外学者的研究成果。接着介绍了日常消费品行业发展的现状、驱动和制约因素等，并对日常消费品行业企业并购做出统计。本研究挑选该行业A股上市企业在2001-2012年间的212个并购事件作为研究对象。提取企业五个方面14个财务指标作为因子，运用SPSSV

3、ersion20，分析比较企业并购前一年、当年、后一年、后二年的绩效综合得分。再用并购绩效综合得分作为因变量，提取并购、行业、股东三个方面共9个自变量做多元回归，分析影响了企业并购绩效因子。最后得出以下结论：1、日常消费品企业并购当年业绩明显下降，并购后业绩回升较快，但都低于并购前。并购后一年业绩低于并购后二年，但提升速度更快；2、在并购前一年和并购当年影响企业并购绩效的主要是机构持股比例，成正相关；在并购后一年和并购后二年影响因子主要是前十大股东持股比例和流通股持股比例，前者成正相关，后者负相关。综上，本研究基于财务指标

4、法，运用因子和回归分析，分析了日常消费品企业并购绩效变化和影响因子，为企业并购提供了理论依据。关键词：财务指标，日常消费品，并购绩效，因子分析，回归分析I上海交通大学硕士学位论文基于财务指标法的A股上市日常消费品企业并购绩效实证研究THEEMPIRICALRESEARCHONM&APERFORMANCEOFA-SHARELISTEDDAILYCONSUMERGOODSCOMPANIESBASEDONFINANCIALINDICATORSABSTRACTInrecentdecades,MergersandAcquisitio

5、nsfrequentlyoccurinthestockmarketinChina.ShareholderswantenterprisestogetmoreprofitsorbenefitsthroughM&A.Dailyconsumergoodsindustryiscloselyboundupwithpeople’slives.Therefore,researchandanalysisofthedevelopmentofthisindustryM&Aispracticalsignificance.Thisresearchs

6、howstheliteraturereviewonthegeneraltheoryofknowledgeandtheacquisitionofdomesticandforeignscholars.Thengivesaintroductionforthedevelopmentofdailyconsumergoodsindustry,driversandconstraints,etc.,andmakesstatisticsondailyconsumergoodsindustryM&A.Inthisresearch,theind

7、ustry'sA-sharelistedcompanieshavebeenselectedinthe212M&Aeventsbetween2001-2012astheresearchobjects.Extractedfivecompaniesasafactorof14financialindicators,usingSPSSVision20,comparativeanalysisofmergersandacquisitionslastyear,thisyear,andnexttwoyearsaftertheperforma

8、nceofthecompositescore.ThenM&Aperformancecompositescoreasthedependentvariable,extractmergersandacquisitions,industry,shareholdersthreetotalnineindepende