电子制造业上市公司融资结构与财务绩效关系的实证研究.pdf

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1、分类号密级公开编号碛士研究像儉夂题目电子制造业上市公司融资结构与财务缋效关系的实证研究学院（所、中心）经济学院专业名称会计（研究生姓名钟巍学号导师姓名杨一姬职称副教授导师姓名张为职称高级会计师年月论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，不存在剽窃或抄袭行为。与作者一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下：学校有权保留本论文（

2、含电子版），也可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部分内容，可以将论文用于查阅或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审査、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。内部或保密旳论文在解密后应遵循此规定）研究生签名导师签名‘二摘要关于融资结构的争论一直是财务领域的热门话题。财务绩效作为公司的经营成果，是公司所有者、投资者、经营者、债务人、监管机构共同关心的核心问题之一，其与融资结抅有着怎样的相互影响，学者们针对这个问

3、题做了大量的研究，截至目前主流观点认为二者在不同行业中呈现不同的作用。制造业是我国国民经济的支柱，关系着国计民生，电子制造因为其规模庞大、技术更新快、资金需求高而成为制造业的重要组成部分，经过多年技术和经验的积累，我国电子制造行业具备了一定的基础，因此是实现髙附加值工业品规模化生产的突破口之一。理清融资结构与财务绩效之间的关系，能够为相关上市公司在优化公司治理结构、防范财务和经营风险、降低监督成本、健全激励措施等方面的决策时提供理论依据。在前人关于某一行业内上市公司融资结构与财务绩效相关性实证分

4、析的基础上，介绍了融资、融资结构及财务绩效的定义和他们惯常的分类方式，从理论上解读融资结构对财务绩效会产生的影响，为接下来的实证分析提供理论依据。在实证部分，首先描述了电子制造业上市公司融资结构相关情况，再将融资分为代表财务风险的负债融资和代表经营风险的所有者权益融资两大类，在每一类模型中又选取不同角度的指标，最终提出个假设。研究结论表明：电子制造行业资产负债率与公司绩效呈正相关，与国内多数实证分析的结果不太一致，但符合国外的融资经典理论，债务融资的积极影响得到了有效发挥；流动负债与公司绩效之间

5、的关系和预期的正相关不一样；融资渠道的多元化有助于财务绩效的提升，实证结果也表明商业信用与财政融资率对财务绩效有正相关的影响；内部融资作为优序融资理论中最优先的融资方式，得到了实证结果的支持；从股权性质和集中度角度来考察股权融资的代表性指标流通股比率与第一大股东占比，前者与财务绩效负向弱相关，后者却是正相弱相关。关键词：电子制造行业，融资结构，实证分析AbstractDebateaboutfinancingstructurehasbeenahottopicinthefieldoffinance.

6、Asthecompany'soperatingresults,financialperformanceisowners,investors,operators,thedebtor,thecoreissueofcommonconcerntotheregulator,thefinancingstructureandhowtoinfluenceeachother,scholarshavedonealotofresearchtothisproblem,thescholarsnowgenerallyagr

7、eethatbothpresentdifferentroleindiferentindustries.Manufacturingindustryisthepillarofthenationaleconomy,therelationshipbetweenthenationaleconomyandpeople'slivelihood,electronicsmanufacturingbecauseofitslargescale,hightechnicalcontent，，，，financingabro

8、ad,thepositiveimpactofdebtfinancinghasbeeneffectivelyplay;Therelationshipbetweencurrentliabilitiesandcorporateperformanceandexpectedpositivecorrelationisnotthesame;Thediversificationoffinancingchannelstoimprovefinancialperformance,theempiricalresults