证券投资学-期货投资-套期保值a1.ppt

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1、第二章期货投资套期保值必考三江学院什么是期货交易？期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的目的案例棕榈油的套期保值什么是棕榈油？从棕榈油的组合成分看来，它的高固体性质甘油含量让食品避免氢化而保持平稳，并有效的抗拒氧化，它也适合炎热的气候成为糕点和面包厂产品的良好佐料。案例棕榈油的套期保值棕榈油在世界上被广泛用于烹饪和食品制造业。它被当做食油、松脆脂油和人造奶油来使用。象其它食用油一样，棕榈油容易被消化、吸收、以及促进

2、健康。棕榈油是脂肪里的一种重要成分，属性温和，是制造食品的好材料。它深受食品制造业所喜爱。此外，棕榈油还可以用来制造肥皂、菜油、以及其它许多种类的产品。8910三个月，台风多，棕榈油需求量大，棕榈油价格推高套期保值的概念套期保值：是指把期货市场当作转移价格风险的场所。利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物：对其准备将来售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的基本特征套期保值的基本作法是：在未来某个时点上，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但

3、方向相反的买卖活动。套期保值的基本特征即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，现在至未来的这一段时间里，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。套期保值的应用买入套期保值买入套期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。保证金百分之五到百分之十套期

4、保值的应用卖出套期保值卖出套期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上卖空，持有空头头寸。套期保值的应用买入套期保值案例：某棕榈油加工企业企业在2月份考虑到国内当前市场棕榈油的库存偏小，棕榈油进口成本逐步抬高，且随着后期气温逐渐升高，棕榈油的需求会出现明显的增加，届时棕榈油价格极有可能出现大幅度上涨，该企业应该怎么办？套期保值的应用买入套期保值案例：该企业决定在4月份买入10000吨的棕榈油现货，但企业的

5、流动资金又显得有点紧缺，一时拿不出这么大笔的资金。该公司高层应如何面对？套期保值的应用买入套期保值案例：该公司高层了解到期货市场可以做远期，并且还是保证金交易，有利于企业资金的流动且完全符合企业的利益，便考虑在棕榈油期货市场进行保值。当时棕榈油的现货价格为每吨6100元，决定在大连商品交易所进行棕榈油套期保值交易。套期保值的应用买入套期保值案例现货市场期货市场2月份棕榈油价格6100元/吨买入1000手4月份棕榈油合约：价格为6150元/吨4月份买入10000吨棕榈油：价格为6430元/吨卖出10

6、00手4月份棕榈油合约：价格为6480元/吨套保结果？？最终结果？套期保值的应用买入套期保值案例现货市场期货市场2月份棕榈油价格6100元/吨无库存容量买入1000手4月份棕榈油合约：价格为6150元/吨4月份买入10000吨棕榈油：价格为6430元/吨卖出1000手4月份棕榈油合约：价格为6480元/吨套保结果亏损330元/吨盈利330元/吨最终结果净获利500*100-500*100=0例：广东某一铝型材厂的主要原料是铝锭，１９９４年３月铝锭的现货价格为12900元／吨，该厂根据市场的供求关系

7、变化，认为两个月后铝锭的现货价格将要上涨，为了回避两个月后购进600吨铝锭时价格上涨的风险，该厂决定进行买入套期保值。３月初以13200元／吨的价格买入600吨５月份到期的铝锭期货合约，到５月初该厂在现货市场上买铝锭时价格已上涨到15000元／吨，而此时期货价格亦已涨至15200元／吨。市　场时　间现货市场期货市场３月初现货市场价格为13000元／吨，但由于资金和库存的原因没有买入铝锭以13200元／吨的价格买进600吨５月份到期的铝锭期货合约５月初5月初，铝锭现货价格涨到15000元/吨5月初，

8、５月份到期的铝锭期货合约也同步涨到15200元／吨结果？？？？？？市　场时　间现货市场期货市场３月初现货市场价格为13000元／吨，但由于资金和库存的原因没有买入铝锭以13200元／吨的价格买进600吨５月份到期的铝锭期货合约５月初在现货市场上以15000元／吨的价格买入600吨铝锭以15200元／吨将原来买进600吨５月份到期的合约卖掉结果５月初买入现货比３月初多支付2000元／吨的成本期货对冲盈利2000元／吨