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1、中中中图图图分分分类类类号号号:O21密密密级级级:公公公开开开UDC:510学学学校校校代代代码码码:10094硕硕硕士士士学学学位位位论论论文文文(学学学历历历硕硕硕士士士)具具具有有有信信信用用用风风风险险险的的的幂幂幂期期期权权权和和和交交交换换换期期期权权权定定定价价价PricingofPowerOptionsandExchangeOptionswithDefaultRisk研研研究究究生生生姓姓姓名名名:展展展瑜瑜瑜萌萌萌指指指导导导教教教师师师:李李李翠翠翠香香香教教教授授授学学学科科科专专专业业业:概概概率率率论论论与与与数数数理理理统统统计计计研研研究究究方方方向向
2、向:金金金融融融工工工程程程与与与风风风险险险管管管理理理论论论文文文开开开题题题日日日期期期:2016年年年4月月月19日日日二二二〇〇〇一一一七七七年年年三三三月月月十十十五五五日日日中中中图图图分分分类类类号号号:O21密密密级级级:公公公开开开UDC:510学学学校校校代代代码码码:10094硕硕硕士士士学学学位位位论论论文文文(学学学历历历硕硕硕士士士)具具具有有有信信信用用用风风风险险险的的的幂幂幂期期期权权权和和和交交交换换换期期期权权权定定定价价价PricingofPowerOptionsandExchangeOptionswithDefaultRisk作作作者者者姓
3、姓姓名名名:展展展瑜瑜瑜萌萌萌指指指导导导教教教师师师:李李李翠翠翠香香香教教教授授授学学学科科科专专专业业业:概概概率率率论论论与与与数数数理理理统统统计计计研研研究究究方方方向向向:金金金融融融工工工程程程与与与风风风险险险管管管理理理论论论文文文开开开题题题日日日期期期:2016年年年4月月月19日日日I摘摘摘要要要期权又称为选择权,是指在买方向卖方支付期权费后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但是不负有必须买进或卖出的义务.信用风险也就是违约风险,是指由于合约另一方未履行合约订立的义务
4、而导致债券人发生经济损失的可能性.随着世界经济的高速发展,金融危机等不确定因素使金融交易中的违约现象变得越来越严重.同时,近年来高速发展起来的场外市场由于没有第三方担保,不受保护,使其具有很大的信用风险.所以研究具有信用风险的期权定价已经成为最热门的研究课题之一.本文主要研究具有信用风险的幂期权和交换期权的定价.本文采用的信用风险模型为结构化模型.假设违约障碍水平为常数?,当交易对手公司的资产价值在期权有效期[0,?]内低于?时,交易对手在期权交割时就会发生违约.此时,期权持有者的收益为价值回收率与不发生违约时收益的乘积.当标的资产价值和交易对手公司的资产价值满足特殊的微分方程时,可
5、以求出具有信用风险的幂期权和交换期权的价格公式.首先,本文假设幂期权的标的资产价值和交易对手公司的资产价值均服几何布朗运动,利用测度变换的方法,得到了具有信用风险的欧式看涨幂期权和看跌幂期权在0时刻的价格.其次,本文引入Poisson跳过程来体现重大事件对标的资产价值的影响,假设标的资产价值服从跳扩散过程,交易对手公司的资产价值服从几何布朗运动,利用测度变换的方法,得到了具有信用风险的欧式看涨幂期权和看跌幂期权在0时刻的价格.最后,假设标的资产价值和交易对手公司的资产价值均服从几何布朗运动,利用测度变换的方法,得到了具有信用风险的欧式交换期权在0时刻的价格.关键词：信用风险;幂期权;
6、交换期权;跳扩散模型;测度变换IIIAbstractAnoptiongivesthebuyertherightbutnottheobligationtobuy(orsell)acertainamountofunderlyingassetsforapredeterminedpriceinaperiodoftime(Americanoptions)oratacertaindate(Europeanoptions)inthefuture.Buyerscangetthisrightaftertheypaytheoptionpremiumtotheseller.Creditrisk,ordef
7、aultrisk,meansthattheoptionholdermaysu eraneconomiclossforthecounterpartynotobeytheoptioncontract.Withtherapiddevelopmentoftheworldeconomy,thephenomenonofdefaultin nancialtransactionshasbecomemoreandmoreseriousbecauseofthe nancial
