利润分配与股利分配.doc

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1、第九章利润分配本章考情分析本章是财务管理中的一般章节,本章主要介绍利润分配的内容、股利支付的方式和程序、股利分配政策和内部融资、股票股利、股票分割和股票回购等。从考试来看本章的分数不多。本章题型主要是客观题，但也有出小计算题的可能。本章与原有教材比主要是增加了股利理论和股票回购的相关内容，其他变化不大。本章大纲要求了解利润构成与分配原则，掌握股利的分配程序与支付方式、股利理论与股利分配政策，运用股利分配的基本理论进行股利决策。第一节利润分配概述利润的构成利润总额=营业利润+营业外收支净额净利润=利润总额-所得税费用利润分配的基本原则（1）依法分配的原则；（2）资本保全的原则；（

2、3）充分保护债权人利益的原则；（4）多方及长短期利益兼顾的原则利润分配的项目分配项目提取比例备注法定公积金弥补亏损后税后利润的10%当盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再提取。主要用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或转为增加公司资本。任意公积金由股东会决定股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利。若经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利。利润分配的顺序第一，弥补以前年度的亏损，但不得超过税法规定的弥补期限；第二，缴纳所得税；第三，弥补在税前利润弥补亏损之后仍存在的亏损；第四，提取法定公积金；第五，提取任意公积金；第六，向股东分配利润。第二节股利的分配

3、程序和支付方式一、股利分配程序(P342)决策程序我国股利分配决策权属于股东大会。分配公告公告内容包括：(1)利润分配方案。(2)股利分配对象。为股权登记日当日登记在册的全体股东。(3)股利发放方法。我国上市公司的股利分配程序应按所登记的证券交易所的个别规定进行。股利支付过程中的重要日期股利宣告日公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。股权登记日（除权日）有权领取股利的股东有资格登记的截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。除息日一般股权登记日的下一个交易日为除息日，该日交易的股票已被除息处理，不再享有分红派息的权利。股利支付日向股东发放股利的日

4、期。【教材例9-1】假定某公司20×9年3月3日发布公告：“本公司董事会在20×9年3月3日的会议上决定，20×8年度发放每股为2元的股利；本公司将于20×9年3月18日将上述股利支付给已在20×8年3月17日登记为本公司股东的人士。”上例中，20×9年3月3日为C公司的股利宣告日；20×8年3月17日为其股权登记日；20×8年3月18日为除息日；20×9年3月18日则为其股利支付日。【例题·单选题】从下列哪一日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）（职称考试2003年）A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日【答案】C【解析】在除息日，股票的所有权

5、和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。二、股利支付方式(P343)股利支付形式特点现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。财产股利是以现金以外的资产支付的股利。两种基本形式：一是证券股利，即以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放；二是实物股利，即以公司的物资、产品或不动产等充当股利。负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。股票股利股票股利是公司以发

6、放的股票作为股利的支付方式。【例题·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。(职称考试2008年）A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论(P343)（一）从股利与公司价值关系出发的理论种类观点股利无关论（MM理论）(1)投资者并不关心公司股利的分配(2)股利的支付比率不影响公司的价值【提示】该理论是建立在完全市场理论之上的，又被称为完全市场理论。税差理论(1)因为资本利得的实

7、际税率低于股利的实际税率，所以，对这两种所得均需纳税的股东会倾向于选择资本利得而非现金股利。(2)但对那些希望保持资本的流动性、面对较高交易成本的股东而言，现金股利仍将是较好的选择，那些享受免税又希望保持资本流动性的股东仍将倾向于现金股利，因为他们不纳税，所以避免交易成本是他们考虑的首要因素。客户效应理论(1)边际税率较高的投资者（如富有的投资者）偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。(2)边际税率较低的投资者（如养老基金）喜欢高股利支付率的股票。较高的现金股利满足不了高边际税率