国际金融第三版课件教学ppt作者 殷醒民 编著09国际金融第九章.ppt

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1、第九章国际储备1摘要国际储备：是指一国在对外收支发生逆差时，金融当局可直接利用或有保证地通过其他资产的兑换，以弥补国际收支逆差和保持汇率稳定的一切普遍被接受的资产。国际储备资产有两个特征：一是各国金融当局完全有能力获得这类资产；二是这种资产必须具有流动性。金融当局可以动用国际储备来干预外汇市场，维持本国货币的稳定。2第一节国际储备的构成与作用选用何种资产作为国际储备资产是国际货币体系的一个核心问题。一、金本位制下的国际储备资产以黄金作为国际储备资产。每个国家都用黄金来固定本国货币的价格，并随时准备用本国货币和黄金交换来保卫官方价格，没有一个国家处于特殊地位。黄金输送点。金

2、本位制规定各国应允许黄金的进口和出口，导致所有货币之间的固定汇率。当各国黄金价格出现差异时，套利则以黄金的运费和保险费进行黄金的输出与输入，因而使各国黄金价格相等。3金本位制的调节特点一国中央银行购买本国资产也有国际影响。因为货币可以兑换成黄金，就会出现资本的本国流出与外国流入。为了稳定汇率，那么本国货币供应的减少将推动本国利率上升，而外国货币供应增加则使利率下降。一旦国内外利率相等，资金输出达到均衡。本国的国际储备不再减少，外国中央银行的黄金不再增加。在金本位制下，一国储备下降的结果是本国货币供应的缩减、外国储备的上升和外币供应的增加。4金本位制存在的若干缺陷金本位制使

3、运用货币政策来减少失业的政策作用受到限制。只有资金和其他商品、劳务相对稳定的情况下才能保证价格总水平的稳定，黄金价格的变化则会引起价格水平的大幅度波动。在金本位制下，中央银行无法在本国经济发展时增加国际储备。5二、金汇兑制下的国际储备货币问题各国普遍接受的通货就成为国际储备货币。在布雷顿体系下，许多国家中央银行国际储备的很大部分是美国财政部发行的国库券和短期美元存款。在储备货币汇率体系下，以本国货币作为储备货币的国家就处于一种特殊地位。那么，非储备货币国家和储备货币国家的货币政策差异。储备货币国家的中央银行购买本国资产的作用，即储备货币国家通过货币政策在影响本国经济的同时

4、，又具有影响外国经济的权力。6三、国际储备的构成黄金的作用：非货币化与货币化的阶段性特征各国的国际储备构成：①政府持有的黄金。②政府持有的外汇，即储备货币。③在国际货币基金组织的储备头寸。④由国际货币基金组织分配的特别提款权。7表9-1世界国际储备资产结构表亿特别提款权年份资产结构1970年1998年2002年2006年金额%金额%金额%金额%１.黄金储备总量（亿盎司）１０.５９７—９.６５３—9.31—8.68—每盎司按３５ＳＤＲ算３３０.２７３９.７３３７.８６２.６４２３４５※１１.２５3544※9.51２.外汇（储备货币）４５３.３３４８.６１１６１２.０６９１.

5、００１７６３４８４.６３3337089.53３.在ＩＭＦ的储备头寸７６.９７８.３６０６.３１４.７５６６１３.１７1750.474.特别提款权３１.２４３.４２０５.３２１.６１１９７０.９５1820.46世界储备总额９３１.８０１００１２７５９.３１１００２０８３７１００372711008图9-1国际储备资产构成图9（一）黄金黄金作为国际储备的优点：是最可靠的保值手段；黄金储备完全属于国家主权范围，不受任何干预。黄金不能保持其主要储备地位的原因：①黄金产量有限②黄金的占有和掌握不平衡③黄金价格波动频繁讨论：黄金价格与黄金储备上升的迹象10（二）储备货币储备货币能作为广

6、泛的国际储藏和国际结算的手段，具有世界货币作用的关键货币。一国货币作为国际货币的三个基本条件：在国际货币体系中具有重要地位：国际贸易具有充分的流动性，可以自由兑换成其他储备资产。货币发行国的政治稳定，货币的通货膨胀率较低。外汇储备的主导地位。讨论：德国马克的国际化进程。11（三）会员国在基金组织的储备头寸国际货币基金组织的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以缓解会员国的国际收支逆差。一个会员国在基金组织的净储备头寸就是会员国所缴份额减去基金组织对其货币的持有。工业发达国家占有国际货币基金组织储备头寸的大部分。12国际货币基金组织的储备头寸分布百万特别提款权2003年比

7、率／%2006年比率／%所有国家66507.8100.017507.2100.0（1）工业化国家52584.479.0711895.467.95其中美国15164.922.803350.419.14日本5204.27.831285.47.34（2）发展中国家13923.420.935611.832.05a.非洲306.00.46274.91.57b.亚洲5359.98.062018.111.53中国2556.03.84718.504.10c.欧洲1662.62.50698.03.99d.中东4828.77.261568.98.