财政学课件第九章公共项目定价.ppt

《财政学课件第九章公共项目定价.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第九章公共项目评价与公共定价第一节公共项目评价第二节公共定价第一节公共项目评价当政府考虑是否应该进行一个项目的建设，如是否应该投资修建三峡工程或者花钱治理长江水污染时，需要预先确定这个项目是否应该做——即应在确定投入之前计算该项目的社会总收益是否大于社会总成本。虽然在福利经济学中，可以通过比较该项目进行前后的社会福利加以判定，但是福利函数的确定需要花费很高的成本，使得这种方法在实践中很难应用。政府通常采用另一种方法——成本-收益分析法，来指导公共支出决策。一、成本-收益分析成本-收益分析的基本原理是对项目的投入与产出的价值加以评估，往往是通过比较投入成本与产出的净现值来衡量项目是否

2、值得进行。为了更清楚地阐述这种方法，我们先从私人项目的角度对这种方法进行介绍，讨论净现值标准和收益-成本比例这两种测度方法。假设你将获得100元钱，那么，你会选择今天还是一年后得到它们呢？理智的经济人都会选择前者——因为如果你将今天的100元（现值）存入银行，假设存款利率是10%，那么明年的今天你将有110元（100×（1+10%）=110）（终值）。这就强于明年的今天才获得100元钱的情况。我们为了比较现在的100元和未来的100元，就有必要把未来的钱折算成现值。比如计算一年后的100元钱的现值（PresentValue，PV）——即计算你今天投资多少钱可以在一年后得到100元钱。

3、（一）现值通过比较计算出来的现值，我们可以得到现值和终值的关系。PV=Rn/（1+i）n在前面的情况中，100元钱的现值约为90.91元，也就是一年后的100元钱只相当于今天的不足91元钱。计算公式中的利率i通常被称作贴现率，1/（1+i）n称作贴现因子，随着年份的增大，贴现因子逐渐减小。同时，从公式也可以看出，当承诺支付的数量（Rn，终值）一定时，承诺支付的时间越长（n越大），现值越小，因为你为了等一笔钱需要花的时间越长，你现在愿意为它进行的支付越小。（二）净现值标准通常，政府对项目的评估会采用净现值标准。这种方法是依据计算项目的净收益（收益减去成本，B-C）的现值，计算结果为正的

4、项目都是决策者可以选择的项目，因为这些项目的收益的现值大于成本的现值。当然，如果决策者需要从两个净现值都为正的项目中选择一种的话，净现值更大的项目将获得更多的选择机会。现在我们用一个例子来说明净现值标准，这是一个私人部门做决策的例子。假设一个企业将在两个旨在提高销售额的项目A、B中作决策，那么它就需要计算两个项目的净现值，并把结果进行比较，这样就可以给管理层一个可以定量的评价这两个项目的途径。假设A项目当期的收益和成本分别为BA0、CA0，一年后的收益和成本为BA1、CA1，项目结束的那一年为BAT、CAT。那么，从现在开始，A项目将从各年获得净收益现金流为：（BA0-CA0），（B

5、A1-CA1）,…,（BAT-CAT）为了能够比较净收益的现值，我们需要把从第一年到最后一年后的净收益贴现，计算后的净收益现金流为：NPVA=（BA0-CA0）+（BA1-CA1）/（1+i）+…+（BAT-CAT）/（1+i）T其中，i是私人部门选择的贴现率。假设A项目一共五年，从第二年开始产生收益，贴现率为10%，每年的收益和成本及贴现因子在表9-1中列出，通过计算发现，是否对净收益贴现对结果的影响是很大的（2000万元和1169万元之间的差异）表9-1一个五年期项目的净现值计算（单位：万元）年份收益成本净收益贴现因子净收益现值12000-20001-20002110010010

6、001/1.19093110010010001/(1.1)28264110010010001/(1.1)37515110010010001/(1.1)4683总值4400240020001169同理，将B项目产生的净收益现金流贴现，我们可以得到：NPVB=（BB0-CB0）+（BB1-CB1）/（1+i）+…+（BBT-CBT）/（1+i）T若二者都为正，则它们对公司来说都是可行的，通过比较它们的大小，决策者很容易知道哪个项目更值得投资。值得注意的是，贴现率对结果的影响是不容忽视的，甚至不同的贴现率会导致不同的决策。表9-2贴现率为10%时两个项目净收益现值的比较（单位：万元）年份A

7、净收益B净收益贴现因子A净收益现值B净收益现值1-2000-20001-2000-20002100001/1.190903100001/(1.1)282604100001/(1.1)375105100050001/(1.1)46833416总值11691416表9-3贴现率为20%时两个项目净收益现值的比较（单位：万元）年份A净收益B净收益贴现因子A净收益现值B净收益现值1-2000-20001-2000-20002100001/1.28330310000