分析 亚洲经济即将大幅放缓？.doc

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1、分析：亚洲经济即将大幅放缓?MSIGlobal公司总裁、纽约联邦储备银行国际经济学家和哥伦比亚大学的经济学教授迈克尔伊万诺维奇(MichaelIvanovitch)撰文对屮国、FI本和印度的经济形势作岀解读。为了更好地了解亚洲市场当前的形势，他把韩国和印度尼西亚也纳入了研究范畴。对中国经济增长的悲观，对日本旨在结朿长达二十年Z久的经济停滞努力的质疑，以及美国副总统拜登出访卬度时所提经济建议催生岀的争议，都反映出全球市场对这三个亚洲经济体担忧情绪的升温。统计数据显示，H本、中国和印度在全球经济中所占的

2、份额为26%o中国越來越多的中国经济观察家，对中国政府能否兑现将国内生产总值增长幅度维持在7%至8%Z间的承诺持怀疑态度。据悉，中国今年的官方增长冃标位7.5%。有趣的是，当中国的经济数据比观察家的预期强劲时，质疑声就会随Z而来。质疑者普遍认为，经济和金融统计数拯的准确性有待商榷。各界对中国经济前景发岀了很多悲观预计。中国观察人士称中国的借贷问题已经失控。当借贷问题得到控制Z后，他们乂预测会岀现银行倒闭和大规模破产局面，包括地方政府破产。接着他们乂说中国的整个财政系统会崩溃。但事实并非如此。中国无意

3、放缓其以出口为导向的工业，并继续通过合资企业进口技术。在投资方面，中国需要修建道路、铁路、机场、水利系统、住宅以及医疗设施和教育设施等。基础设施建设能继续保证该国经济在投资驱动下以7%到8%的速度增长，而中国也有足够的资源从内部融资。在国内消费方面，北京现在的首要任务是建立更全面的社会福利体制，这将让家庭留下更多收入来进行消费。当个人可支配收入在以7%的速度（经通胀调整后）增加时，刺激国内消费不成问题。在我看来，的确，身为全球第二大经济体的屮国存在结构性和循环性问题。但是，从该国经济管理的记录来看，

4、类似问题最终都被成功解决。我们有充分的理由相信，中国政府有办法以及深知如何保持想要的经济增长速度。日本tl本展现给我们的是完全不同的故事。日本央行大规模的卬钞，致使股价飙升。但是，来口投资组合的财富效应仍未对以消费为动力的经济增长产生太大的影响。现实情况是，拥有大量资金以及享受极低资本利率的日本企业，并没有增加在国内的投资。大规模的印钞和公共支岀增加相对容易。有分析人十指出，这两项举措帮助以首相安倍晋三为首的口本执政党在前不久的选举中胜出。但是，日本尚未出现结构性改变。换言Z,不可持续的财政状态依旧

5、存在，随时都可能伤及脆弱的经济复苏。劳动力市场的改革，来自海外竞争的愈演愈烈，以及不可避免的高税率，-都将阻碍日本产出和就业的增加。那么，日本的出路究竟在哪？答案或许是，假如日本的主耍贸易伙伴能够容忍的话，日本将会继续拉低日元以提振岀口。印度减慢的经济增长，高达9.3%的消费者价格指数，约占国内生产总值10%的公共部门预算赤字，以及占国内生产总值4.5%的贸易赤字，都让印度政府头疼不已。资本外逃和疲软的货币，均表明投资者对印度经济的担忧加剧。前不久，美国副总统拜登在出访印度吋建议后者加大经济开放力度

6、。然而，事实证明，这种建议或许没用。不完善的监管规则，令海外投资者不得不放弃印度。此外，过高的通货膨胀率以及大规模的国内和国外赤字，致使印度根木就没有推行“安全”货币和财政宽松以提振需求和就业的空间。巨大的政治圧力或许会迫使印度央行削减利率。但是，这一切都来得太迟，因而不会带来太大的不同。韩国H前，韩国被认为是亚洲最健康的经济体，其市场价格稳定、货币坚挺、公共部门收支平衡并拥有具备的贸易顺差，具经济在今年第一季度实现了强劲的增长反弹。从当前的实际情况来看，中国和韩国是亚洲唯一两个拥有“通过放宽货币和

7、财政政策为需求和就业提供支撑”空间的大型经济体。、印度尼西亚自2022年屮期以来，印度尼西亚的经济增长一直在经历温和的减速，其增长速度在今年第一季度下降到6%,但同季度的通胀水平却大幅上升到5.9%,该国的贸易赤字在国内生产总值中所占的份额己经翻倍，而预算赤字的规模也不断扩大,如今占据了GDP的3%。马来西亚兑美元的汇率在过去12个月屮下降了9%。疲弱的货币、为负的短期实际利率、不断恶化的通胀以及不断扩大的国内国外赤字都让该国宽松的货币及财政政策难以发挥作用。总而言Z,亚洲主要经济体不再是全球经济增

8、长的“亚洲虎”。只有中国和韩国做好了持续增长的准备。日本仍然是前路不明。除菲律宾以外，东亚小经济体在今年的第一季度增长放缓。泰国和台湾的经济活跃水平大幅下降。东亚各国可能会跟随屮国的做法，通过国内消费来刺激增长,建立更多更好的福利系统，并通过投资来推动经济。(米娜)MSIGlobal公司總裁、紐約聯邦儲備銀行國際經濟學傢和哥倫比亞大學的經濟學教授邁克爾伊萬諾維奇(MichaelIvanovitch)撰文對中國、日本和卬度的經濟形勢作出解讀。為瞭更好地瞭解亞洲山場當前的