华电国际财务分析.doc

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1、华电国际股份有限公司财务分析华电国际电力股份有限公司财务分析班级：姓名：学号：华电国际股份有限公司财务分析目录：一、公司及行业简介31、公司发展：32、行业分析3二、偿债能力分析41、短期偿债能力4（1）流动性比率分析4（2）具体因素分析52、长期偿债能力6（1）安全性比率分析6（2）具体因素分析73、偿债能力综合评价及建议9三、营运能力101、效率性比率分析102、具体因素分析11（1）非流动资产的周转效率11（2）固流结构及经营非经营资产构成分析113、效率性综合评价及建议12四、盈利能力分析1

2、31、盈利能力分析13（1）盈利能力比率分析13（2）具体因素分析152、收益质量分析16（1）收益的持续性分析16（2）盈余现金保障倍数分析18（3）具体因素分析18（4）创造现金能力分析203、盈利能力综合评价及建议20四、发展能力211、发展能力指标分析212、具体因素分析223、宏观行业分析234、发展能力综合评价及建议24华电国际股份有限公司财务分析一、公司及行业简介1、公司发展：华电国际全称华电国际电力股份有限公司，于1994年在中国山东省济南市注册成立，主要业务为建设、经营发电厂和其它

3、与发电相关产业。目前华电国际电力股份有限公司及其附属公司是中国最大型的上市发电公司之一，在同行业中具有较强的竞争力。华电国际作为中国电力行业发展的龙头企业，发展规模日益扩大，发电机组遍布全国12个省市，煤炭资产也遍布全国，产业链相对较为完善。除拥有燃煤发电机组外，还拥有燃气发电、风能、生物质能等环保发电设备，发电机组也较为先进，生产能力和规模均处于行业领先地位。公司在内地和香港同时上市，融资渠道较为广泛，且在资本市场上具有良好的信誉和投资前景。2、行业分析2013年，中国经济不断发展，GDP保持平稳

4、增长，全国电力需求同比增长11%，且根据我国目前的工业化水平，作为能源的基础行业，电力未来的需求仍会持续增长，行业前景较为乐观。煤炭价格虽持续回升，但仍维持在一个较低的水平，电力行业成本压力较小，经营状况持续向好，利润整体保持快速增长。行业增速虽有所回落，但仍然明显高于全国工业增长速度。而且随着新能源新技术的不断发展，发电企业均不断提高能源利用效率、保护环境，不断开发新的清洁能源技术成为电力行业发展的风向标。风电、核电、生物发电等清洁能源比重不断增强，大型国有电力企业也开始发展新型能源发电。第21页

5、共21页华电国际股份有限公司财务分析二、偿债能力分析说明：在进行财务分析的时候，选取了华能国际作为对比企业。因为华电国际和华能国际同为电力行业的龙头企业，虽然华能较华电国际规模和盈利水平都高一些，但两者同属于供电范围较广的电力企业且相比较其他企业而言更具有可比性。在有些方面的分析中为了说明行业情况也选取了国电电力作进一步的比较说明，但主要的对比企业为华能国际。1、短期偿债能力（1）流动性比率分析流动性指标纵横向分析项目华电国际华能国际国电电力行业标准值2012年2013年2013年2013年优秀良好

6、平均较低较差流动比率0.30.270.340.2速动比率0.240.220.280.170.6570.4570.3270.1960.111现金比率0.060.050.10.03现金流动负债率0.220.350.410.280.2940.2220.1570.049-0.048从上表来看，华电国际的流动性从2012年到13年前三项指标处于下降的态势，但现金流动负债率有显著的提高，说明企业的经营活动现金流弥补流动负债的能力有所增强。而与同行业相比，其速动比率不断下降处于较低水平，位于华能国际和国电电力的中

7、间。现金流动负债率处于三家企业的中间水平，在全行业中处于优秀水平，说明经营活动现金净流量对负债利息的偿还能力较好。第21页共21页华电国际股份有限公司财务分析（2）具体因素分析①从资产负债表具体来看，华电国际速动资产中变现能力较差的预付账款占企业速动资产的比重非常小，占比重最大的是应收账款项目，而应收账款之中，账龄在一年以内的占比约为95%。这反映其速动资产的流动性是较强的，因此速动比率指标可以较为准确地反映企业偿还短期债务的能力。则从速动比率指标来看：华电国际流动性是较差的，虽然现金流动负债率较高

8、，但它反映的是企业对流动负债利息支付保障水平较高，但是对于偿还流动负债的能力仍然是较弱的。②流动负债结构非货币性流动负债1.71%货币性流动负债98.29%流动负债合计100%从上表来看，其流动负债中货币性负债占到了98%，到期需要用现金进行偿还，因此偿还压力较大，进一步说明企业的流动性较差，存在较大的资产负债结构问题，需要进一步改善。然而虽然速动比率在行业中处于较低水平，不过对比华能国际和国电电力，它的流动性在平均位置上。这三家大企业的流动性都并不是太高，因此虽然华