财务管理分析(第四小组)讲解版.ppt

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1、Analysisforfinancialmanagenent会计0895班第四小组小组成员：2008936163顾玲洁2008936164李杰川2008936165黄俊杰2008936166黄豪2008936167谢文浦2008936168袁郑翔2008936169张希恩7.Answerthequestionsbelowbasedonthefollowinginformation.Taxesare35percentandalldollarsareinmillions.计算下表回答以下问题，所得税是35%，所有美元以十亿位单位。Compa

2、nyXCompanyZEarningsbeforeinterestandtaxes$400$420Debt(at10%interest)2001200Equity800300ROEx=Netincome/equity=(400-200*10%)*(1-35%)/800=30.875%=31%a.Calculateeachcompany’sROE,ROA,andROIC计算每间公司的ROE、ROA和ROICCompanyXCompanyZROE31%65%ROA25%13%ROIC26%18%b,.WhyiscompanyZ’sROEso

3、muchhigherthanX’s?DodethismeanZisabettercompany?Whyorwhynot?为什么Z公司的ROE高于X公司？是不是意味着Z是间更好的企业？如果是，为什么？BecausecompanyZhasahigherfinancialleveragethancompanyX.ItdoesnotmeanthatcompanyZisthebettercompanybecausecompanyZ’shigherfinancialleveragemakesitaveryuncertainenterpriseand

4、itismuchriskerthancompanyX.财务杠杆=资产/所有者权益X=（200+800）/800=1.25Z=（1200+300）/300=5因为Z公司比X公司有更高的财务杠杆，但这并不意味着Z公司比X公司好。因为Z公司的高财务杠杆使得它有更多的不确定因数，要比X公司承担更大的风险。c.WhyiscompanyX’sROAhigherthanZ’s?Whatdoesthisrellyouaboutthetwocompanies?为什么X公司的ROA高于Z公司？这能说明这两家公司的什么资料？ThisisalsoduetoZ’

5、shigherfinancialleverage.ROAdiffersfromROEinthatitmeasuresprofitasapercentageofthemoneyprovededbyownersandcreditorsasopposedtoonlythemoneyprovidedbyowners.Asaresult,itdoesnotmeanthatZisaworsecompanythanX这同样是因为Z公司更高的财务杠杆。资产收益率（ROA）与净资产收益率（ROE）的不同在于资产收益率的衡量标准是利润与所有者权益及负债的百

6、分比相对于净资产收益率来说它仅是利润与所有者权益的百分比。所以这并不意味着Z公司比X公司差。d.Howdothetwocompanies’ROICscompare?Whatdoesthissuggestaboutthetwocompanies?如何比较这两家的ROIC对于这两家公司有什么建议？ROICisameasureofhoweffectivelyacompanyusesthemoneyinvestedinitsoperations.Itabstractsfromdifferencesinleveragetoprovideadire

7、ctcomparisonoftheearningpowerofthetwocompanies’assets.ROEisimpactedbyfinancialleveragewhileROICisnotdistortedbyfinancialleverage,henceitisamorereliablemeasure.Consequently,Xisthesuperiorperformer.资本回报率（ROIC）是用来衡量一个公司对它所经营项目进行投资时使用金钱的效率。它从两个不同的杠杆率中提供了一个两公司资产盈利能力的直接比较。相比于R

8、OE，ROIC不受财务杠杆的影响，因而它是一个更能反映公司盈利能力的指标。所以X公司表现的更加出众。10.In2004,NaturalSelection,anationwidecomputerdatings