财务管理习题讲解ppt课件.ppt

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1、财务管理习题讲解--------吴莎2013年11月1日第二章第七题新华股份有限公司拟以500万元筹资建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示市场状况预计年收益（万元）概率繁荣1200.2一般1000.5衰退600.3若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。要求：（1）计算该项投资的收益期望值（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率（3）导入风险价值系数，计算该方案的风险价值（4）计算该方案预测的风险价值，并评价该方案是否可行。解:(1)该项投资的收益期望值:==(120×0.2)+(100×0.5)+(60×0.3)=

2、92(万元)(2)该项投资的标准差为:该项投资的标准离差率为:标准离差÷期望值=22.27÷92=24.21%(3)导入风险价值系数,计算该方案要求风险价值要求的风险收益率=风险价值系数×标准离差率=6×24.21%=1.45%要求的风险收益额=收益期望值×=92×=14.12万元(4)计算该方案预测的风险价值预测的风险收益率=预测的必要报酬率-无风险利率(年利率)=预测的风险收益额:预测的风险价值52万元大于要求的风险价值14.12万元,故方案可取第10题：GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预计今后将以8%的固定比率逐年递增。问：（1）如果GCP公司股

3、票的现行市价为23.5元，那么其预期的报酬率是多少？（2）如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？（3）如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？注意：题中的去年，有时会写成最近一年股利为多少就是告诉你D0是多少。如果表述为预测下年股利为多少就等于说D1是多少！（1）（2）P=（3）因为股票的价值57.02大于市价23.5，股票被低估，应该投资该股票。第12题假设有一个风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或者20万元，两者发生的概率相等，均为0.5.目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为6%，问：（1）如果投资者要

4、求8%的风险报酬，则其原意支付的最大投资额是多少？（2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？（3）如果投资者要求的风险报酬率提高到12%，其原意支付的购买价格又将是多少？（1）投资者要求的必要报酬率=8%+6%=14%预期项目产生的现金期望值=7*0.5+20*0.5=13.5万元则其原意支付的最大投资额=13.5/(1+14%)=11.84(2)投资的预期报酬率=(3)如果投资者要求的风险报酬率为12%，要求的回报率为6%+12%=18%。该资产组合的现值就为13.5/1.18=11.44万元第三章第9题某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：假

5、设该公司没有营业外收支和投资收益;所得税率不变。要求:（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；（3）假如你是该公司的财务经理，在2011年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩？报表分析：（1）由第一行可知该公司销售额先升后降。注意分析下降的原因。（2）由第二行可知该公司的总资产逐年增加。因为总资产=负债+所有者权益，所以推断该公司负债或者所有者权益有所增加，导致总资产逐年增加。（3）由第三行可知该公司普通股无变化，即该公司三年内为发行新股。（4）由第四行可知该公司2009年到2010年未增加盈余

6、，所以可以推断该公司2009年到2010年资产的增加是由负债增加引起的大部分利润用于发放股利。（5）由第五行可知该公司流动比率先生后降。流动比率=注意可能是流动资产和流动负债的变化引起的。（6）由第六行的平均收现期逐年增加可知公司采用的是宽松的信用政策，应收账款增长相对持有量较大。（7）由第七行可知该公司存货周转率逐年下降，保持相对较多的存货。（8）由第八九行可知该公司总资2009年到2010年的负债增加是短期债务增加，并非长期债务增加。(9)该公司的销售毛利率逐年增加，如果产品售价不变，可知该公司的成本逐年增长。（10）总资产净利率==本题主要考察财务报表的分析（1

7、）分析运用资产获利能力变化即分析总资产净利率指标的变化总资产净利率===销售净利率×总资产周转次数①由此就可知总资产获利能力的降低是因为销售净利率和总资产周转次数的下降所引起的。即该公司的获利能力和营运能力下降。②销售净利率的下降是由于销售毛利率的下降引起的，即成本上升引起的。③又因为总资产等于流动资产与固定资产之和。看表可知流动资产里面的存货周转率下降和平均收现期的延长是导致总资产周转率下降的原因。本期还可使用连环替代法求出各个因素的影响程度。（2）①一方面该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加．②另一方面，负债是筹资的主要来源，其中