中国PPI与CPI的因果关系及传导机制——基于一阶自回归模型的实证.pdf

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1、第37卷第2期晋中学院学报Vol.34No.22017年4月JournalofJinzhongUniversityApr.2017中国PPI与CPI的因果关系及传导机制———基于一阶自回归模型的实证王兵（西北师范大学商学院，甘肃兰州730070）摘要：通过对中国1978年至2016年PPI和CPI的年度同比数据进行格兰杰因果关系检验并建立一阶自回归模型，探究了两者之间的因果关系和传导机制。实证结论表明在滞后一期情况下，PPI是CPI的格兰杰原因，反之不成立，即总体上存在着由PPI到CPI的线性传导

2、机制，PPI先行引导CPI变动，上游价格的变动通过“生产链”和“价值链”对下游价格具有正向传导效应，物价可能因供给因素的冲击而上升，并有引发“成本推动型通货膨胀”的风险，通胀治理应以“供给调控”为主。关键词：PPI；CPI；因果关系；传导机制中图分类号：C813；F064.1文献标志码：A文章编号：1673-1808（2017）02-0049-06一、引言通胀”的风险，应实施以“供给调控”为主的通胀治生产者价格指数和消费者价格指数是监测物理手段；如果CPI是PPI的格兰杰原因，即可认为价水平和通货

3、膨胀水平的两个重要指标。一般地，CPI倒逼PPI的变动，意味着下（中）游价格对上游商品生产出来后，最初形成并由生产者出售的价格价格存在反向传导效应，需求端冲击可能是物价上即为生产者价格。然而，按照最新实施的工业生产升的主要原因，并有引发“需求拉动型通胀”的风者价格统计调查制度，我国统计意义上的PPI指工险，此时的通胀治理应以“需求调控”为主。业生产者出厂价格指数（ProducerPriceIndexfor随着经济全球化及我国社会主义市场经济的IndustrialProducts），反映的是工业企业

4、产品首次出发展，全球经济环环相扣，国内价格指数的变动受售时出厂价格的变化情况。居民消费价格指数经济表象背后深层因素的影响也越来越大。研究（ConsumerPriceIndex，简称CPI）反映的是居民购PPI和CPI两个指标间的因果关系及传导机制，将买的消费商品和服务项目的价格的变化情况。有助于我们正确识别通货膨胀的驱动性质，判断未经济生活中，虽然两种价格指数核算标准不来物价变动趋势，也能为当局预防和治理通胀提供同，但从“生产链”和“价值链”的角度来看，两者存决策依据。在着密切的联系。理论上，从供

5、给角度来看，PPI很关于PPI与CPI相互关系和传导机制的研究，大程度上决定着CPI；从需求角度来看，CPI反过来国内学者从不同角度进行了探索，然而由于研究视也影响PPI。实证及现实意义上，一般地，如果PPI角不同、对时间序列的平稳性和协整性等处理方法是CPI的格兰杰原因，即可认为PPI先行地引导不同、格兰杰因果检验手段不同或者所建立的模型CPI变动，意味着上游生产要素价格对下游“一篮不同等原因，国内对PPI与CPI因果关系及传导机子”消费品价格具有正向传导效应，供给端冲击可制的研究出现了不同的结

6、论。本文利用中国1978能是物价上升的主要原因，并有引发“成本推动型年至2016年PPI与CPI年度同比数据，对PPI和［收稿日期］2017-01-03［作者简介］王兵(1991-)，男，河南濮阳人，西北师范大学商学院，硕士，研究方向：产业发展与规划。·44·王兵中国PPI与CPI的因果关系及传导机制———基于一阶自回归模型的实证CPI两者之间进行了格兰杰因果检验，并在此基础明检验模型为无约束模型，用以讨论两者的双向因上建立了PPI与CPI的一阶自回归模型，以解释两果关系。模型原假设为：者之间的关

7、系。对方程（1），二、PPI与CPI之间的因果关系及传导机制H0：αi=0，i=1，2，3…，n（3）格兰杰因果关系检验方法能帮助判断两个变对方程（2），量的因果及非因果关系，其背后的思想是如果一个H0：δj=0，j=1，2，3…，n（4）变量的滞后值能帮助预测另一个变量，那么这个变若不拒绝原假设（3），则说明PPI的滞后项对量就是另一个变量的原因。借助此方法来考察特定CPI没有预测能力，即PPI不是CPI的格兰杰原因；时期下中国工业生产者出厂价格指数（PPI）和居民若不拒绝原假设（4），则说明C

8、PI的滞后项对PPI消费价格指数（CPI）的相互关系无疑有很大的参考没有预测能力，即CPI不是PPI的格兰杰原因。从价值。本文选取1978年至2016年的年度同比数据而两个自变量可以从公式（1）或（2）中去掉。进行格兰杰检验。检验要求估计如下两个回归：检验的基本过程是：先对公式（1）或（2）进行以nn等式（3）和（4）为限制条件的Wald联合检验（F检CPIt=αcpi+Σα·iPPIt-i+Σβ·jCPIt-j+μt，（1＜i，j＜n）（1）验）；当加入自变量后回归效果远好于不加