国际金融10.ppt

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1、第十章国际金融实务10.1外汇市场市场10.1.1即期交易10.1.2远期交易10.1.3套汇交易10.2掉期交易10.3外汇衍生品交易10.3.1外汇期货交易10.3.2外汇期权交易10.3.3外汇互换交易10.1外汇市场交易一、外汇交易概述1、外汇市场（ForeignExchangeMarket）是进行外汇交易或货币兑换的场所。它的特点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一种货币2、外汇市场的参与者（1）外汇银行（主体）（2）外汇经纪人（3）中央银行（实际操纵者）（4）客户（主要：跨国公司）3、外汇市场的类型（1）根据外

2、汇买卖的参与者进行划分①客户与银行间外汇市场（CustomerMarkets）－－－－零售市场②银行与银行间外汇市场（Inter-bankMarkets）－－－－批发市场外汇敞口分两种：一是某种货币买入过多，就会形成多余的情况，称为超买(OverBought)或多头（longposition）;二是某种货币卖出过多，就会形成短缺的情况，称为超卖(OverSell)或空头（ShortPosition）。交易目的：平衡外汇头寸；利用多头或空头进行外汇投机③中央银行与银行间外汇市场交易目的：管理外汇储备；干预市场汇率（2）按有无固定的交易场所可

3、以划分①有形外汇市场有固定的营业场所和规定的交易时间的外汇市场又称为大陆式外汇市场逐步为无形外汇市场所取代。②无形外汇市场指无具体交易场所的外汇市场。利用现代化的电子通讯工具构成规模庞大、错综复杂的信息网络进行外汇交易。又称为英美式外汇市场10.1.1即期外汇交易即期外汇交易(SpotExchangeTransaction)，又称现汇交易，是指买卖双方成交后两个营业日(WorkingDay)内办理交割（Delivery）的外汇交易。1即期外汇交易的交割日期交割日(DeliveryDate)是指买卖双方支付货币的日期。也叫起息日(Value

4、Date)(1)标准交割日(ValueSpotorVALSP)：指在成交后第二个营业日交割如遇非营业日，向后递延到下一个营业日目前大部分的即期外汇交易都使采用这种方式。(2)隔日交割(ValueTomorroworVALTOM)：指在成交后第一个营业日进行交割(3)当日交割(ValueTodayorVALTOD)：指在成交当日进行交割2即期外汇交易的报价（1）（路透社信息终端）的报价必须以美元为中心，几乎全部的外汇交易都采用以某种货币兑美元的买进或卖出汇率形式进行的，称为“美元标价法”。（2）当涉及两种非美元货币之间的汇价时，报价方报出的

5、是美元分别对这两种非美元货币的报价，根据报价再套算出两种非美元货币的汇价。（3）除了英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用“单位镑”法，即每1英镑、1澳元、1爱尔兰镑、1新西兰元兑多少美元的标价方法外（此时英镑等为基准货币，美元为计价货币），其他的货币采用“单位元”标价法，即表示为1美元兑其他货币若干（此时美元为基准货币，其他货币为计价货币）。如下面的报价形式是可以经常见到的：USD/JPY(1美元兑日元)111.07/17USD/HKD(1美元兑港元)7.7947/57GBP/USD(1英镑兑美元)1.7800/10（4）通常，银行在报价时

6、实行双价制，即对每一种货币同时报出买入价（bidprice）和卖出价（offerprice）。（5）汇率的标价通常有5位有效数字，斜线左边是买入价，即银行买入基准货币的汇价；斜线右边是卖出价，即银行卖出基准货币的汇价。（6）5位有效数字由两部分构成：大数（bigfigure）和小数（smallfigure）。大多数的报价，其小数点后第二位以前的数据值为大数、以后的数据值为小数，USD/HKD＝7.7947/57基准货币计价货币7.7947/57大数小数7.7947买入汇率银行在买入美元付出港元时按1美元兑7.7947港元的汇价计算，7.7

7、957卖出汇率银行卖出美元收进港元时按1美元兑7.7957港元的汇价计算3即期汇率的套算规则（1）若报价方报出的两个即期汇率都是以美元为基准货币或者都是以美元为计价货币，则采用交叉相除的方法进行套算；（2）若报价方报出的两个即期汇率一个是以美元为基准货币另一个是以美元为计价货币，则采用同边相乘的方法进行套算。【例10－1】已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20①USD/HKD=7.7930/40②求：EUR/HKD(分析：两个报价都是以美元为基准货币，故采用交叉相除的方法。又因为EUR/HKD＝USD/HKD÷USD

8、/EUR，故用②式(交叉)除以①式。)解：7.7930÷1.0120≈7.70067.7940÷1.0110≈7.7092EUR/HKD＝7.7006/92HKD/EUR=?思考2:USD/J