固定收益证券基础知识介绍.ppt

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1、固定收益证券基础知识介绍目录2、固定收益市场4、固定收益市场的风险以及风险管理指标3、固定收益证券投资收入组成1、固定收益证券5、典型的组合投资策略介绍6、固定收益类衍生产品简介1、固定收益证券1.1债券定义4概念：债券是要求发行人（Issuer）[也称为债务人（Debtor)或者借款人（Borrower）]在规定期限内向债权人/投资者偿还借入款项并支付利息的债务工具。支出收益角度：对于投资者，债券的支出是购买其花费的价格，收入是未来一系列现金流的组合，因此是一种成本收益相对确定的证券资产。融资性质：直接融资的范

2、畴1.2债券要素5票面利率：发行人在债券付息日向债券持有人支付的利息总额与债券总面值的比率。期限：债券发行人承诺履行偿债条款的年限。期限在1~3年的债券称为短期债券，期限在4~6年的债券称为中期债券，期限在7~10年的债券称为长期债券。面值：债券发行人同意在到期日向债券持有人偿还的金额，也称作本金。发行规模：债券发行的金额总数，通常以亿元计算。主体评级：主体信用评级是以发债主体为对象进行的信用评级。债项评级：发行人发行的债务融资工具或金融产品的评级，评定的是该债务融资工具或金融产品违约可能性及违约损失的严重性。影

3、响债项评级的主要因素一是发债主体的资质，二是债权保护措施。1.2债券要素6票面利率发行规模债项评级期限主体评级1.2债券要素71.2债券要素8到期条款：一般到期条款分为四类：期末偿还本金、按比例提前还款权、回售权和赎回权。期末偿还本金10中石油01第10年偿还本金100亿元。按比例还款09怀化债自第6年即2015年起至2019年每年偿还本金2.6亿元，占本期债券发行额的20%回售权09富力债投资者有权在本期债券第3个计息年度付息日选择是否按面值回售其持有的全部或部分本期债券给发行人赎回权石化转债发行人股票连续三十

4、个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于转股价格的130%。发行人有权按照债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。1.2债券要素9转换权：可转换债券给予投资人在一定时间后转换成普通股股票的权利。转换权2、固定收益市场2.1固定收益市场分类11场内市场：是指证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。例如：上交所、深交所场外市场(Over-the-CounterMarket):是指在证券交易所外进行买卖的市场。例如：银行间债券市场、商业银行柜台市场按交易场所分类2.1固定收益市场

5、分类122.1固定收益市场分类13利率产品几乎不存在信用风险的债券国债政策性金融债央行票据信用产品存在违约风险的债券企业债公司债、可转债短融、中票商业银行金融债按产品风险分类2.1固定收益市场分类14公募债券在市场上公开发行的债券可以在证券市场上转让私募债券向特定少数投资者募集发行和转让均有一定的局限性两者区别公募债券募集需按法定手续，可以在证券市场上自由转让私募债券的发行手续简单，收益率比公募债券高按发行方式分类2.2主要债券品种—国债15国债：财政部代表中央政府发行的国家公债，是中央政府向投资者出具的、承诺在

6、一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由国家财政信誉做担保，是国家信用的主要形式。功能：财政政策手段（弥补财政赤字）金融市场功能1、国债利率构成市场的基准利率2、中央银行实施货币政策的主要操作对象3、金融机构有效管理资产和负债的工具流动性种类：记账式国债凭证式国债无记名（实物券）国债的一种手段又是货币政策公开市场操作工2.2主要债券品种—央票16央票：中央银行为调节金融体系流动性而向金融机构（主要是商业银行）发行的短期债务凭证，其直接作用是吸收金融体系的部分流动性，实质是中央银行债券。期限：3个月、1年期

7、和3年期，弥补了我国金融市场短期债券品种缺少的不足。特点：信用等级高，风险比较低二级市场流动性好功能：央行票据是在中央银行自身的资产和负债总量都不变的情况下，通过负债结构的变化（金融机构准备金存款和中央银行票据两个负债项目此消彼长）实现货币政策操作目标。2.2主要债券品种—金融债17产品分类政策性银行金融债券国开行金融债、农发行金融债、进出口金融债商业银行金融债券普通金融债券次级债券混合资本债券非银行金融机构债券财务公司债、证券公司债等2.2主要债券品种—企业债18发债主体：大部分为中央政府部门所属机构、国有独资

8、企业或国有控股企业发行规模：累计债券余额不超过净资产40％利率水平：债券利率由企业根据市场情况确定，主要取决于市场利率水平、债券期限、担保情况和信用评级。债券期限：1年以上，一般3~20年发行方式：定价发行、招标发行和簿记发行计息方式：固定利率和浮动利率2.2主要债券品种—其他信用产品19公司债：上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。可转债：发