我国上市公司债务融资的公司治理效应研究 高雯

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1、本科生毕业设计（论文）(2009届)题目：我国上市公司债务融资的公司治理效应研究学院：工商管理专业：财务管理学生姓名：高雯学号：05800209指导教师：叶宗裕职称：教授合作导师：职称：完成时间：2009年2月21日成绩：浙江师范大学本科毕业设计(论文)正文目录摘要………………………………………………………………………………………1英文摘要…………………………………………………………………………………1前言………………………………………………………………………………………2一　融资结构与公司治理概述…………

2、………………………………………………2（一）融资结构………………………………………………………………………2（二）公司治理……………………………………………………………………3（三）融资结构与公司治理的关系…………………………………………………3（四）不同类型资本结构与公司治理模式的国际比较……………………………31　英美市场主导型的公司治理模式………………………………………………32　日德公司债权主导型公司治理模式……………………………………………33　构建具有中国特色的公司治理结构……………………………

3、………………4二　负债融资的公司治理效应…………………………………………………………4（一）负债对经理人的激励约束效应………………………………………………5（二）债务融资的信号传递效应……………………………………………………5（三）负债融资破产机制和控制权的“相机控制”………………………………5三　我国上市公司融资现状以及债务融资的公司治理效应发挥的约束条件………6（一）我国上市公司融资现状………………………………………………………61股权的集中程度相当高，社会公众股又高度分散……………………………62　融

4、资渠道单一，内部融资和债权融资比重低，外部融资时偏好股权融资…63　负债结构不合理，流动负债水平偏高，对银行的依赖过高…………………7（二）债务融资的公司治理效应发挥的约束条件…………………………………71　当地的金融生态环境的影响……………………………………………………82　银行对企业的软约束……………………………………………………………83　企业债券市场不发达，发展滞后………………………………………………84　公司破产机制不健全，流于形式………………………………………………95　对经理人的股权激励机制不

5、健全，尚未形成独立的竞争性的职业经理人市场…………………………………………………………………………………………10四　加强债务融资的公司治理效应的政策选择和改革方向…………………………10（一）优化股权结构，塑造真正的剩余索取权和剩余控制权相对称的股东…101　完善国有股持股主体模式……………………………………………………102　改变股权过分集中的现状……………………………………………………103　完善股票市场…………………………………………………………………11（二）进行银行产权制度改革，完善银行监督机制

6、，重塑市场型的银企关系111　加快我国银行产权改革，使其成为真正独立的债权主体和市场主体……112　要建立起银行对企业的债权保障机制………………………………………113　尝试允许并支持银行对企业进行战略性持股………………………………11（三）强化企业债券市场的建设，鼓励上市公司积极参与债券融资…………121　建立市场化的债券发行机制…………………………………………………122　债券利率市场化………………………………………………………………123　建立统一的信用评估体系，培育具有独立性和公信力的信用评级机构…

7、124　发展债券机构投资者…………………………………………………………12（四）完善对经理人的激励和约束机制…………………………………………121　实施有效的短期收入分配激励与长期财产分配激励相结合的机制………122　建立有效的经理人市场约束机制……………………………………………13（五）强化偿债和破产机制，加强对债权人的法律保护………………………13五　结束语………………………………………………………………………………13参考文献…………………………………………………………………………………14正文：我国

8、上市公司债务融资的公司治理效应研究我国上市公司债务融资的公司治理效应研究工商管理学院财务管理专业高雯（05800209）指导老师：叶宗裕（教授）摘要：由于我国正处于市场经济体制建立和完善阶段，公司治理效率低下成为我国上市公司在发展中凸显的问题。笔者认识到上市公司债务融资对公司治理具有正面效应，而我国现阶段债务融资的这种公司治理效应正处于弱化状态。因此，本文针对我国上市公司融资结构和公司治理中存在的问题，将着重从理