[经营管理]第一章财务管理总论.doc

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1、2005年深圳注协CPA财务成本管理辅导笔记孙进山市话通：26247650sun-js021cn・com本资料系为深圳市注册会计师协会2005年CPA考前培训班整理，在整理过程中参考了其它资料，在此予以感谢。重申本资料非商业目的,若有错误之处请告之予以更正。第一章财务管理总论本章共分四节，第一节财务管理的目标，主要阐述了企业目标与财务管理目标的关系，并就财务管理目标的三个观点分析了其优缺点，分析了影响财务管理目标实现的五个因素；分析了股东、经营者和债权人目标的冲突方式与协调方法；第二节财务管理的内容，重

2、点论述了现金流转不平衡的原因及对企业经营的影响，阐述了财务管理的三大内容、财务管理的三大职能；第三节财务管理的原则，分析了财务管理应遵循的三大类共十二条原则，第四节财务管理环境，主要介绍了财务管理的法律环境、金融市场环境和经济环境。第一节财务管理的目标一、企业财务管理的目标财务管理的目标要服从整个企业管理的目标(%1)、企业的目标1、生存2、发展3、获利(%1)、企业目标对财务管理的要求1、企业目标及其对财务管理的要求(1)、生存：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险(2)、发展：筹集企

3、业发展所需的资金(3)、获利：通过合理、有效地使用资金使企业获利企业的三大目标企业目标的要求企业目标对财务管理的要求生存以收抵支力求以收抵支到期偿债偿还到期债务发展扩大收入筹集企业发展所需的资金获利资产获得超过其投资的回报合理有效地使用资金二、财务管理目标的三种观点及其理由和不足财务目标的三种主要的观点：1、利润最大化三个缺点：(1)、没有考虑利润的取得时间(时间价值)(2)、没有考虑所获利润和投入资本额的关系(投入产出)(3)、没有考虑获取利润和所承担风险的关系(风险)2、每股盈余最大化(权益资本净利

4、率最大化)(考虑投入产出)两个缺点：没考虑每股盈余取得的时间性；没考虑每股盈余的风险性。3、股东财富最大化(企业价值最大)优点：考虑时间、风险因素和投入产出的比较股价是最具代表性的指标：股价的高低，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。缺点：计量困难二、影响财务管理目标实现的因素。股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。从公司管理当局的可控制的因素，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险取决于

5、企业的投资项目、资本结构和股利政策。(1)、投资报酬率，在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东的财富，股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈利总额。(1)、风险和冒险可望得到额外报酬相称时，方案才是可取的。(2)、投资项目是决定报酬率和风险的首要因素，企业的投资计划会改变其报酬率和风险，并影响股票的价格。其投资项目的关键是各个投资项目的风险不同。(3)、资本结构，其不当是影响公司破产的一个重要因素。(4)、股利政策。上述五个因素并非并列的，报酬率和风险属于影响财务管理目标的第一层次的因素；企业投资项

6、目、资本结构、股利政策是通过影响报酬率或风险而影响财务管理目标的，因而它们是第二层次的因素。三、股东、经营者和债权人的冲突与协调股东、经营者、债权人之间构成了企业最重要的财务关系。此外还包括企业和社会之间的责任关系。1、股东和经营者的矛盾与协调经营者的目标：增加报酬增加闲暇时间避免风险经营者背离股东目标的表现：道德风险，经营者为了自己的目标不尽最大努力去实现企业财务管理的目标；逆向选择，即为了实现经营者的目标背离股东目标而使股东财富受损，自己从中渔利。矛盾解决方法：监督与激励。并不是监督与激励力度越大越

7、好，因为监督也好，激励也好，股东都要为此付出代价。当监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小时，是最佳办法。2、股东和债权人的矛盾与协调矛盾表现：一是股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的项目；二是股东为了提高公司的利润，不征得债权人同意而迫使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。协调方法：一是债权人寻求立法保护；二是在借款合同中加入限制性条款；三是出现发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款。关系人目标与股东冲突的表现协调方

8、法经营者报酬、闲暇、风险道德风险、逆向选择监督、激励债权人到期收回本金、利息违约投资高风险项目发新债使旧债券贬值契约限制终止合作社会公众可持续发展伪劣产品、环境污染、劳动保护法律规范、道德约束行政监督、舆论监督第二节财务管理的内容(%1)、财务管理的对象(1)、财务管理的对象是现金及其流转。现金循环又分为短期循环和长期循环。长期循环的两个特点：一是折旧是现金的一种来源；二是现金是长期循环和短期循环的共同起点。(2)、现金流转不平衡的原因及对