短期资产管理.ppt

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1、第9章短期资产管理1营运资本的概念广义：生产经营中的短期资产狭义：短期资产-短期负债通常为狭义营运资本管理就是流动资产和流动负债的管理2营运资本管理流动资产：获利性弱，流动性强，变现能力强，风险小流动负债：成本低，流动性强，偿还期限短，风险大流动资产管理：在获利能力和风险间权衡，确定短期资产的最佳持有量流动负债管理：在低成本和风险间权衡，解决短期资金的筹措问题3短期资产短期资产也被称为流动资产，具体包括：现金：广义的，包括库存现金，银行存款短期金融资产：准备随时变现的有价证券以及其他不超过一年的投资应收预付款存货：原材料，在产品，库存商品4短期资产特点周

2、转速度快变现能力强财务风险小获利能力差5短期资产管理管理重点：如何确定最佳短期资产持有量过多，占用大量资金，影响企业的利润过少，周转不灵，经营活动中断，风险管理原则：在风险和收益性之间合理选择保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低资金占用量。6短期资产持有政策政策特点效果激进维持低水平的流动资产满足正常需要，没有或者很少保险储备较高的投资收益率，较高运营风险。中庸流动资产比例适中正常需要+保险储备收益中，风险中保守维持高水平的流动资产正常需要量+保险储备+额外储备较低的投资收益率，较小运营风险。7短期资产持有政策的制定风险和收益宽松低风险低收益紧缩高风险

3、高收益行业行业经营特点不一样，资产组合也不同规模规模越大，越紧缩规模越小，越宽松外部融资环境外部融资渠道越便利，越紧缩外部融资环境越不发达，越宽松8现金现金：库存现金，银行存款，其他货币资金现金持有动机：交易动机：支付动机补偿动机：补偿性余额谨慎动机：预防动机投资动机：投资动机9现金管理编制现金收支计划——现金预算确定最佳现金持有量对比收支余额和最佳现金持有量，制定筹资、还款或投资策略现金收支日常监控10现金预算运用一定的方法，合理估算企业未来一定时期内的现金收支情况，对预期差异财务相应对策，确保现金持有量接近最优水平的活动。如果现金过剩，还款或者转入投

4、资如果现金不足，安排筹资11现金预算的编制收支预算法期末现金余额=期初现金余额+现金流入-现金流出调整净收益法期末现金余额=期初现金余额+预算期内现金净增加额预算期内现金净增加额=净收益+应收账款的减少+折旧+处置固定资产损失+预提财务费用+……-……12最佳现金持有量成本分析模型总成本=机会成本+短缺成本存货模型（P318课后第1题）总成本=机会成本+转换成本米勒-欧尔现金管理模型13成本分析模型持有现金成本=机会成本+短缺成本机会成本随着持有量的增加而增加短缺成本随着持有量的增加而减少二者的交点总成本最低，即为最佳现金持有量14存货模型假设现金为0时

5、，则出售有价证券得到现金假设特定时间内的现金需求可以预测假设每次转换成本固定假设资金平均消耗假设无短缺成本计算结果为每次现金最佳转换数量15米勒-欧尔现金管理模型基于现金收支不确定现金和有价证券可自由转换计算结果为最佳现金持有范围高于上限购买有价证券，低于下限出售有价证券16短期金融资产管理能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的金融资产银行短期定期存款，短期国库券，可转让定期存单，货币型基金，股票，债券等现金的替代物弥补现金无收益或者收益低的缺陷17应收账款应收账款的功能增加销售减少库存应收账款的成本机会成本，占用资金的利息坏帐损失，无法收回的应收账款

6、管理成本，信用调查费用，收账费用等18应收账款政策信用标准严格：只对信誉好的少量企业赊销宽松：对信誉不坏的大量企业赊销信用条件：信用期限、折扣期限、现金折扣严格：期限越短，折扣越高机会成本低，坏账损失小，折扣成本高宽松：期限越长，折扣越低机会成本高，坏账损失大，折扣成本低收账政策积极：收账费用高，坏账损失小消极：收账费用低，坏账损失大19综合信用政策应把信用标准，信用条件，收账政策结合起来决策的标准是赊销总收益（销量的增加）和总成本的比较（机会成本，坏账损失，收账费用）如果总收益大于总成本，则赊销如果总收益小于总成本，则不赊销20应收账款额日常管理企业信

7、用调查：面谈，报表，评估机构，银行，财税部门，消费者协会等企业信用评估：信用评分法、5C评估法品德(character)，能力(capacity)，资本(capital)，抵押品(colleteral)，情况(condition)监控应收账款：账龄分析法、应收账款平均账龄催收拖欠款项区别对待收账费用和减少损失之间权衡21存货存货包括：各类材料，在产品，半成品，产成品等在短期财产中占到一半左右存货的功能：批量采购，享受折扣，减少订货成本正常生产，均衡生产，降低生产成本满足销售，提高竞争力防止意外存货的成本：采购成本：买家，运杂费等订货成本：采购人员差旅费等

8、储存成本：仓储成本，占用资金利息费22经济批量（P318第5题）批量过大，增加储