公司理财-第四节沃尔比重评分法的应用.ppt

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1、第四节沃尔比重评分法的应用钭志斌丽水职业技术学院所谓综合指标分析就是将偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行剖析。一、沃尔评分法的概念与作用1928年，亚历山大·沃尔（AlexanderWole）选择了7个财务比率流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，确定各项指标的得分及总体指标的累计得分，从而对企业的信用水平做出评价。

2、二、沃尔比重评分法的应用（1）选择评价指标并分配指标权重；对于评价指标的选择与权数的制订，我们可以参考财政部《企业效绩评价操作细则（修订）》中的企业效绩评价指标体系建立评价指标和各评价指标的权数。（2）确定各项评价指标的标准值。财务指标的标准值一般可以行业平均数、企业历史先进数、国家有关标准或者国际公认数为基准来加以确定。（4）对各项评价指标计分并计算综合分数各项评价指标的计分按下列公式进行：各项评价指标的得分=各项指标的权重×（指标的实际值÷指标的标准值）综合分数=∑各项评价指标的得分（3）计算企业在一定时期各项比率指标的实际值；评价内容权数基本指标评价步骤指标权数标准值实

3、际值关系比率实际得分⑴⑵⑶⑷=⑶÷⑵⑸=⑷×⑴一、财务效益状况38净资产收益率2514.20%29.98%2.1152.79总资产报酬率1313.10%21.55%1.6421.38二、资产营运状况18总资产周转率91.51.050.706.28流动资产周转率94.51.980.443.95三、偿债能力状况20资产负债率1243.50%54.37%1.2515.00已获利息倍数87.25.430.756.03四、发展能力状况24销售(营业)增长率1226.70%61.11%2.2927.47资本积累率1223.10%35.82%1.5518.61合计100100151.51（

4、5）形成评价结果。在最终评价时，如果综合得分大于100，则说明企业的财务状况比较好；反之，则说明企业的财务状况低于同行业平均水平、或者本企业历史先进水平等评价指标。表11-14江南公司沃尔比重综合评分表由于江南公司的综合得分为151.51分，大于100分。说明其财务状况的整体水平优于评价标准。评价内容权数基本指标评价步骤指标权数标准值实际值关系比率实际得分⑴⑵⑶⑷=⑶÷⑵⑸=⑷×⑴一、财务效益状况38净资产收益率2514.20%29.98%2.1152.79总资产报酬率1313.10%21.55%1.6421.38二、资产营运状况18总资产周转率91.51.050.706.2

5、8流动资产周转率94.51.980.443.95三、偿债能力状况20资产负债率1243.50%54.37%1.2515.00已获利息倍数87.25.430.756.03四、发展能力状况24销售(营业)增长率1226.70%61.11%2.2927.47资本积累率1223.10%35.82%1.5518.61合计100100151.51三、沃尔比重评分法的局限性异向性评价指标异向性评价指标的存在，使得各指标评价得分存在相互抵减的现象。根据计算公式意味着当某项指标实际值大于标准值时，该指标的得分就会越高。在实务中，有些指标可能是低于标准值才是代表理想值。在指标选择上，应注意评价指

6、标的同向性，对于不同向的指标应进行同向化处理或是选择其它替代指标。例如资产负债率就可以用其倒数的值来代替。指标值严重异常时当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。在实务运用时，可以设定各指标得分值的上限或下限如按标准值的1.5倍定分数上限，0.5倍定分数下限。见表11-15。表11-15调整后的江南公司沃尔比重综合评分表评价内容权数基本指标评价步骤指标权数标准值实际值关系比率⑷=⑶÷⑵实际得分⑴⑵⑶实际比率调整比率⑸=⑷×⑴一、财务效益状况38净资产收益率2514.20%29.98%2.111.5037.50总资产报酬率1313.10%21.55%1.64

7、1.5019.50二、资产营运状况18总资产周转率91.51.050.700.706.30流动资产周转率94.51.980.440.504.50三、偿债能力状况20资产负债率1243.50%54.37%1.251.2515.00已获利息倍数87.25.430.750.756.00四、发展能力状况24销售(营业)增长率1226.70%61.11%2.291.5018.00资本积累率1223.10%35.82%1.551.5018.00合计100100124.80