刘惠好第四章外汇市场与外汇风险管理.ppt

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1、第四章外汇市场与外汇风险管理第一节外汇市场概述第二节外汇交易第三节外汇风险管理一、外汇市场的定义外汇市场(ForeignExchangeMarket)，是指本国货币与外国货币划转，更确切地说，是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。由外汇需求者、外汇供给者及中介机构组成的外汇交易网络。第一节外汇市场概述2021/7/242二、外汇市场的参与者客户(Customer)外汇指定银行(AppointedorAuthorizedBank)外汇经纪人(Broker)非银行金融机构中央银行及其它官方机构2021/7/243三、外汇市场结构外汇经纪商中央银行外汇指定银行外汇指定银行外汇指定银行顾客顾

2、客顾客顾客顾客银行间市场银行与客户间市场2021/7/244四、全球主要外汇市场的分布目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等。另外，一些新兴的区域性外汇市场如巴拿马、开罗和巴林等，也大量涌现，并逐渐走向成熟。2021/7/245FrankrutParisZurichAmsterdamNewYorkSanFranciscoLondonHongKongSingaporeTokyoBahrainSydneyWellin

3、gtonTOKYOTIMEZONE2021/7/246一、即期外汇交易（一）基本概念即期外汇交易(SpotTransaction)，又称现汇交易，指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。在即期外汇交易中采用的是即期汇率。第二节外汇交易2021/7/247（二）即期外汇市场交易1、即期外汇市场的报价者和取价者即期外汇交易市场的核心成员是外汇银行，外汇银行随时为客户、其他银行提供各类货币的汇价并许诺以此价成交，因此称为报价者（PriceMaker），其随时提供汇价的行为叫做“维持市场”（MaintainaMarket），与此相对，其他个人、公司、经纪人、中央银行等称为取价者（Price

4、Hitter）。2021/7/2482、即期外汇市场的交易工具交易通讯工具（1）路透社交易系统；（2）电传；（3）电话，并配备话音记录仪。金融信息终端服务（1）即时信息服务；（2）即时汇率行情；（3）金融汇率走势评论；（4）图表终端机，供技术分析用。2021/7/249（三）即期外汇交易的使用1、满足客户对不同货币的需求例1：已知某银行的即期汇率报价为GBP/USD1.5800/10某客户要求将100万英镑兑换成美元，按上述汇率，可得到多少美元？2021/7/24102、套算汇率（crossrate）的计算例1：已知：USD／DEM＝1.4110/20USD／FFR＝5.3510/50求：DE

5、M/FFR2021/7/2411（1）直接套汇3、外汇市场的投机操作例：假定某一时期：纽约：USD／JPY＝128.40／50东京：USD／JPY＝128.70／90美元在纽约市场上比东京市场上便宜，此时套汇可获得收益。2021/7/24121、在巴黎外汇市场上以1美元=12.000法国法郎的价格卖出10万美元，买入120万法郎；2、同时电告法兰克福市场上1法郎=0.2500德国马克的价格卖出120万法国法郎，买入30万德国马克；3、接着电告纽约外汇市场以1美元=2.5000马克的价格卖出30万马克，买入12万美元。在此种买卖中，如果将有关费用忽略不计，该银行可净得2万美元。（2）三角套汇20

6、21/7/2413（一）基本概念1、定义远期外汇交易（ForwardExchangeTransaction）：又称期汇交易，是指外汇买卖双方签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到未来规定的交割日期，按合同由卖方交汇、买方付款的一种预约性外汇交易。二、远期外汇交易2021/7/24142、进行远期外汇交易的目的（1）避免国际贸易汇率变动的风险；（2）资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率变动而受损失；（3）外汇银行为平衡其外汇头寸而进行必要的抛补；（4）外汇投机者为取得利润从事投机。2021/7/2415（二）远期汇率1、远期汇率报价表GBP／USDUS

7、D/DEMUSD/FRFSpot1month3month6month12month1.7060/7035/3094/89168/153270/2401.9330/4049/4499/94285/270575/5507.1200/5010/3020/7070/160120/2002021/7/24162、远期汇率的计算在某一时点上，两种货币之间的远期汇率spread（卖出价减买入价）大于即期汇率的s