对创业板高市盈率的解读.pdf

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1、00￡A魏矾es}封面文章对创业板高市盈率的解读@王尤鼎汉技术82-22倍的市盈率拔得头筹，市盈率又称本益比，是每股市价与2O09年l0月23日创业板在深交上海佳豪的市盈率最低也有4O．12倍，每股净盈利的倍数，用公式表示为：市所开板，可谓千呼万唤始出来。创业板28家公司的平均市盈率为56．7倍，远盈率=每股市价／每股净收益×10o％。指相对于面向成熟企业的“标准”股票高于全部国内A股25．48倍的平均市盈是投资者购买股票的“翻本期”，反映交易市场即主板市场而言，专为中小型率、中小板4O．28倍的市盈率。

2、更是远了投资者对每元税后净利所愿支付的价新兴企业，特别是具有高成长性的创新远超过香港股市不到l0倍的新股市盈格。例如，对于lO倍市盈率(税后净型企业提供直接融资的证券交易市场。率。其中，红日药业更是以6O元的发利为年报数据)的股票，就意味着在收我国自2O00年初开始筹备创业板市场，行价，成为28家公司中的第一高价股。益不变的情况下，股东可以在lO年内可谓十年磨一剑。这在当前面对金融危如此高的市盈率倍数和发行价引起了人收回在该证券上的投资成本。可见，机的严峻考验下我国资本市场的有效发们的广泛关注和担忧，高市

3、盈率一定是市盈率用来衡量股份制企业的盈利能展具有重大的意义，反映了国家对完善高风险吗?市盈率究竟反映哪些信息?力，市盈率越高，说明公众股东对该各层级资本市场的重视，同时更加有助如何正视我国创业板的高市盈率倍数?股票的评价越高、相信公司未来成长的于促进中小企业发展、推动科技创新和潜力很大。产业技术的进步。但是任何事物都具有市盈率是衡量股份制企业盈利能我国创业板市场主要吸纳新能源、两面性，金融是把双刃剑，创业板这一力的重要指标，也是投资者选择新材料、生物医药、电子信息、环保节剑亦然。创业板在发挥其上述作用的同

4、股票的重要参考指标之一能等领域的企业和其他领域成长性特别时，相对于主板市场面临着更高的风市盈率是投资者以基本面的角度来突出的企业，以及在技术、业务模式上险。近期表现在创业板28家公司IP0选择股票的重要参考指标之一。不仅在创新性较强、行业排名靠前和市场占有的高市盈率倍数就是多数专业人士对其个股选择中有重要的参考价值，而且对率较高的企业上市。由此可见，创业板高风险隐患的忧虑。投资者研究判断大盘趋势同样有重要的首开之时，其发行市盈率倍数较高，反首批高价发行的28家公司。其中指导作用。映了投资者对上市公司的未来

5、成长和业2o09·11西部论丛l39．．1．．I封面文章l∞V琶辩矗s稳定，如若这类公司的市盈率较高的话，则意味着风险过高。可见，市盈率只能一定程度上反映风险的大小，并不是绝对的衡量指标。以NASDAO中盈利的50多家上市公司为例，市盈率大小不～。市盈率最高者有893倍，最低的市盈率是14．42倍。2O06年在纳斯达克上市的百度，就是一个典型的高成长例子。百度发行市盈率高达540倍，上市当日以122．54美元的收盘价较发行价上涨354％，此后市盈率一度高达2450倍。得益于高成长性，百度数年后攀上了40o

6、美元，市盈率则降至80倍左右。又如20o5年，微软公司的市盈率有了好的制度和机制。作系统。4Ol西部论丛2oo9-11