外汇交易实务.ppt

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1、第二章外汇交易第一节即期外汇交易即期外汇交易的概念（一）定义即期外汇交易(SpotExchangeTransaction)，又称现汇交易,是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日(WorkingDay)内办理交割的外汇交易。（二）即期外汇交易的交割日二．现汇市场上的套汇交易（Arbitrage）是利用不同的外汇市场、不同的货币种类同一时点在汇率上的差异，贱买贵卖，赚取利润的外汇交易。（一）直接套汇（两地套汇）例1:纽约:USD/DEM=2.6780/90法兰克福:USD/DEM=2.6720/30一套汇者若有100万美元，则可赚取多

2、少马克?多少美元？（二）间接套汇是套汇者在同一时间利用三个或三个以上不同外汇市场，不同货币之间的汇率差异，贱买贵卖，赚取差额利润的外汇交易。例2:USD/DEM=1.9100/10(纽约)GBP/DEM=3.7790/00(法兰克福)GBP/USD=2.0040/50(伦敦)一套汇者若有100万美元，则可赚取多少美元？例3:纽约(间接)伦敦(间接)巴黎(直接)GBP/USD1.4010/151.4013/181.4008/13GBP/FRF9.8210/3159.8203/3089.8126/31USD/FRF7.0100/157.0

3、080/307.0050/00用100万美元进行套汇，问可赚取多少美元？第二节远期外汇交易一．概念(ForwardExchangeTransaction)又称期汇交易，是指外汇买卖双方以约定的汇率成交后，约定在未来确定的日期进行资金的交割外汇交易。二．种类按交割日期的确定方式不同分1．固定交割日的期汇交易2．固定交割月份的期汇交易3．未固定交割日的期汇交易择期外汇交易三．远期汇率的报价1．完整汇率报价(客户市场)2．掉期率报价(同业市场)四．期汇汇率的决定（一）期汇汇率的决定因素1．远期期限长短2．即期汇率水平3．两种货币利率水平高利

4、率货币在远期为贴水，低利率货币在远期为升水（二）远期汇率的计算借入USDEUR银行USDEUR本息EUR／USD即期汇率EUR利率存入3个月后EUR／USD远期汇率归还设:i1单位货币利率，i2计价货币利率，S即期汇率F远期汇率，P1单位货币本金，P2计价货币本金，H掉期率，n期限天数-1=SF=×S][H=F-S=P2+P2×i2×n/360（i2×n/360+1）（i1×n/360+1）P1+P1×i1×n/360（i2×n/360+1）（i1×n/360+1）例1:即期汇率USD/CHF=1.9980，三个月(91天)iCHF=

5、12%，iUSD=18%求：USD/CHF的3个月的掉期率已知货币A和B的即期汇率A/B=S1/S2，期限为n的A货币利率报价iA1，iA2;B货币利率报价iB1，iB2，求A/B=F1/F2F1=QB/QA=S1（1+iB1×n/360）（1+iA2×n/360）F2=QB/QA=S2（1+iB2×n/360）（1+iA1×n/360）例2:USD/CHF=1.7300/10，期限为三个月(91天)iUSD=5%，5.125%；iCHF=3.875%，4%；求:三个月的USD远期掉期率（三）不规则起息日的掉期率计算例3:3月6日外汇

6、市场上一个月掉期率121，二个月掉期率230，求4月24日掉期率？（四）择期外汇交易的汇率决定例4:客户向银行做一笔USD对CHF的择期交易，起息日期是1个月到三个月，USD/CHF=1.7300/10，一个月掉期率37/28，三个月掉期率55/44；求：该笔择期交易的掉期率（五）远期外汇交易的运用1．保值⑴出口收汇⑵进口付汇⑶投资收益⑷对外借款2．投机看跌：先远期卖后即期买，即卖空（做空头）看涨：先远期买后即期卖，既买空（做多头）第三节套利交易和掉期交易一、掉期交易(SwapTransaction)（一）概念1、定义P88将交易货币

7、相同，金额相同，交割日不同，交易方向相反的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。2、类型P91（二）掉期外汇交易的应用1、轧平货币的现金流量例1银行A分别承做了四笔外汇交易：(1)卖出即期美元300万(2)买入3个月的远期美元200万(3)买入即期美元150万(4)卖出3个月期美元50万银行A存在资金缺口(CashflowGap)吗？可以承做一笔即期对3个月远期的掉期交易：买入即期美元150万，卖出3个月期美元150万以轧平资金流量例2某出口商由于卖出货品取得即期瑞士法郎100万，同时自国外进口生产设备，必须在3个月后及5个月后

8、分别支付瑞士法郎70万及30万款项，出口商可利用掉期交易从事操作，轧平资金流量不平衡的现象，如何操作？掉期交易有两笔，分别为:Spotag3Month，Sell／BuyCHF70万；Spotag5Month，Sell／B