A06_姚益龙、梁红玉 媒体监督与企业价值的关系研究

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1、-媒体监督与企业价值的关系研究——来自中国快速消费品的经验证据AStudyontheRelationshipBetweenMediaCoverageandCorporateValue----EvidencefromTheFastMovingConsumergoodsinChina摘要发达的媒体和社会舆论监督对企业的产品销售、未来的现金流、企业形象、企业治理结构等许多经营方面都产生重大影响，因而媒体监督与企业特别是上市公司的价值之间的关系有着重要的联系。本文从快速消费品的角度深入研究媒体监督和企业价值的关系，并从短期与长期两个角度揭示了媒体监督

2、对企业价值影响的时间路径。发现处于转轨时期的我国，媒体监督与企业的市场绩效和企业价值之间存在着明显的相关关系：短期内，媒体监督通过经营途径和财务途径致使企业价值下降；而在长期内，媒体监督通过财务途径和公司治理途径导致企业价值恢复甚至上升。关键词媒体监督快速消费品短期效应长期效应作者介绍：姚益龙(1962-)，男，江西省九江人，中山大学岭南学院金融学教授，博士生导师，研究方向：公司财务，Email：Lnsyyl@mail.sysu.edu.cn梁红玉（1982-），女，广东省高州人，中山大学岭南学院金融学博士生，研究方向：公司财务，Email：

3、7192610@qq.com通讯作者：姚益龙地址：广州中山大学岭南学院（510275）邮箱：Lnsyyl@mail.sysu.edu.cn电话：13922788099.--13-媒体监督与企业价值的关系研究——来自中国快速消费品的经验证据摘要:发达的媒体和社会舆论监督对企业的产品销售、未来的现金流、企业形象、企业治理结构等许多经营方面都产生重大影响，因而媒体监督与企业特别是上市公司的价值之间的关系有着重要的联系。本文从快速消费品的角度深入研究媒体监督和企业价值的关系，并从短期与长期两个角度揭示了媒体监督对企业价值影响的时间路径。发现处于转轨时

4、期的我国，媒体监督与企业的市场绩效和企业价值之间存在着明显的相关关系：短期内，媒体监督通过经营途径和财务途径致使企业价值下降；而长期内媒体监督通过财务途径和公司治理途径导致企业价值恢复甚至上升。关键词:媒体监督快速消费品短期效应长期效应AStudyontheRelationshipBetweenMediaCoverageandCorporateValue----EvidencefromTheFastMovingConsumergoodsinChinaAbstract：Well-developedmediaandpublicopinionont

5、hecompany'sproductsales,futurecashflow,corporateimage,corporategovernanceandsoon,haveasignificantimpactonmanyaspectsofthebusiness,sothereareimportantrelationshipbetweenmediasupervisonandenterprises,particularlylistedcompanies.Fromtheperspectiveofthefastmovingconsumergoods,w

6、emakein-depthstudyontherelationshipbetweenmediasupervisonandcorporatevalue,revealthetimepathofthemediacoverageinfluenceenterprisevalue.WefindthereisaclearcorrelationshipbetweenmediacoverageandbusinessperformanceandbusinessvalueinatransitionperiodofChina,thatisintheshortterm

7、,mediacoverageresultindeclineinenterprisevaluethroughtheoperationandfinancialmeans,inthelongrun,mediacoveragecanmaketheenterprisevaluerecoveredandevenincreasedbyfinancialandcorporategovernanceways..--13-KeyWords:MediaCoverage;FastMovingConsumerGoods;Short-termEffects;Long-t

8、ermEffects一、问题的提出今天，报纸、杂志、互联网等媒体日益发达，媒体之间的竞争也日益激烈。媒体不仅掌握了丰富信息来源，而且也对企业经营管理产生重要影响，企