企业政治关联指数模型构建探究

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1、企业政治关联指数模型构建探究收稿日期：20121020作者简介：张多蕾(1982-),男，安徽寿县人，博士研究生，主要从事财务会计和内部控制方面的研究。Ema订：zhangduolei@126com张盛勇(1970-)，男，山东莒县人，博士研究生，主要从事财务会计和内部控制方面的研究。摘要：企业政治关联日益引起学者们的研究兴趣，但其度量却是一个难题。本文在分析国内外常用的政治关联度量方法的基础上，指出其不足之处，并认为政治关联具有层级性、规模性和时效性等本质特征，进而建立指标体系，并利用层次分析法构建政治关联指

2、数模型。最后选择2009年深圳中小板的10家民营上市公司，应用指数模型计算政治关联指数。结果显示，政治关联指数模型较好地度量了政治关联的强度差异。同时，本文也指出由于指标体系的构建和层次分析法具有一定的主观性，因此政治关联指数模型也具有一定的主观性。关键词：政治关联；本质特征；指标体系；指数模型中图分类号：F2765文献标识码：A文章编号：1000176X(2013)01010408由于政府与企业目标存在差异，引致政企之间的博弈。在博弈的过程中，实力的过分悬殊导致企业（尤其是民营企业）通常处于劣势地位。为了改变

3、这种不利局面，企业寻求各种路径来保护和壮大自己，以期在与政府的博弈中得以生存和发展。而实践证明，与政府建立政治关联是一种有效的路径，越来越多的企业认识到政治关联对于其生存与发展的重要性，并试图通过各种途径以达到建立政治关联的目的。研究表明，企业政治关联已经成为世界范围内的普遍现象［1］。政治关联可以给企业带来融资上的便利更低的税率［6-7-8］＞更多的政府援助［1-9-10］＞更多的政府采购合同［11］和市场份额［7］,因此政治关联可以增加企业价值［12］-［15］。但也有研究表明，政治关联对企业价值有负面影响

4、［16］-［19］,政治家会抽取一部分政治关联所产生的租金，只有当政治关联的边际收益大于边际成本时公司价值才会得到提升［20］。何谓政治关联？Faccio认为，如果公司至少有一位大股东或高管是国会议员、政府部长，或者与某位高官或政党有密切联系，则该公司具有政治关联：l］oGoldman等认为，董事会成员如果曾经担任过参议员、众议员、行政机关工作人员，或者担任过类似于中央情报局等机构的负责人，则被定义为具有政治关联［13］oFan等以中国公司为研究对象，认为CEO现在或者曾经在中央政府、地方政府或者军队任职，则视

5、为具有政治关联［21］。Chen等认为，如果公司的董事长或者总经理是现任或前任的政府官员、现任或前任的人大代表、现任或前任的政协委员，则该公司具有政治关联［22］o我们综合考虑上述学者的观点并结合我国实际，将政治关联定义为：若公司董事会、监事会或者管理层至少有一人满足以下条件，则公司具有政治关联：①现任或前任的政府官员;②现任或前任的中共党代会代表；③现任或前任的人大代表；④现任或前任的政协委员。如何度量政治关联？国外对于政治关联的度量主要使用虚拟变量法［1-21-23］,即如果公司的高管曾有或现有政治经历，则

6、虚拟变量取值1,否则取值0。虚拟变量法的优点是简单明了，可操作性强，因此国内很多学者在研究中也借鉴了这一方法［5-24-25］o但是，虚拟变量法的缺点在于其“非此即彼”的度量结果过于绝对，无法度量不同企业政治关联的强度差异，而强度差异能否得到有效度量，又将直接影响到与政治关联相关领域的研究进展和效果。在论文的第二部分，我们将进一步揭示虚拟变量法和其他方法的缺点，此处不再赘述。基于以上问题，我们认为专门进行政治关联度量研究具有重要的现实意义。本文将深入研究政治关联的本质特征，在此基础上构建政治关联指标体系，并借助

7、层次分析法和yaahpV053软件构建政治关联指数模型，然后选择2009年深圳中小板的10家民营上市公司，应用指数模型计算政治关联指数，最后得出研究结论。二、企业政治关联的本质特征本质特征是一个事物区别于其他事物的关键所在，能否抓住本质特征决定了对事物认识的深度和广度。因此，我们认为，研究政治关联首先应立足于分析其本质特征。我们在已有研究的基础上，分析发现政治关联具有层级性、规模性和时效性等本质特征，这不仅加深了我们对于政治关联的理解，而且为政治关联指数模型的构建提供了依据。具体分析如下：1政治关联具有层级性假

8、设A企业的董事长是DL市人大代表，而B企业的董事长是全国人大代表，按照虚拟变量法，这两个企业都具有政治关联，且均赋值为1,但其强度并无差异。这显然是不合适的，我们认为政治关联强度具有“政治身份层级性”，一般而言，公司董事会、监事会和经理层中具有的政治身份的级别越高，其政治影响力也就越大，企业的政治强度也应该越强。因此，由于B企业的董事长是全国人大代表，其政治级别显著高于A企业董事长，我